事件:8 月24 日,公司发布2022 年半年度报告。2022 年上半年,公司实现营业收入14.60 亿元,同比增长9.06%;归母净利润3.98 亿元,同比增长1156.21%;扣非净利润0.51 亿元,同比增长212.15%。细分来看,产业数字化、财务数字化、泛ERP 业务、IT 外包业务分别实现营业收入3.54、3.34、5.17、2.45 亿元,分别同比增长38.88%、增长21.76%、下降6.53%、增长1.67%。
毛利率同比提升,净利润大幅增长。2022 年上半年,公司实现整体毛利率29.57%,同比提升2.14pct。细分来看,产业数字化、财务数字化业务分别实现毛利率34.57%、28.74%,分别同比提升8.44、5.52pct。净利润大幅增长的原因:1)原联营企业甄汇科技重组及增资扩股后,公司将不再对其有重大影响,公司对其剩余股权按照金融资产核算所带来的非经常性损益大幅增加;2)毛利同比增加了6457.18 万元;3)减值损失同比下降1954.37 万元;4)汇兑损失同比下降2933.02 万元。如剔除原控股子公司鼎医信息出表和联营企业正处于孵化投入期的因素,公司扣非后净利润可达9311 万元。
新兴业务为主要增长动力,上半年高速增长。经过数年的发展和变革,公司已从一家单纯的ERP 实施服务商,转变成为一家更符合大企业市场需求的数字化综合服务商。公司在巩固原有传统服务业务竞争力的基础上,以产业数字化+财务数字化作为主要增长方向。2022 年上半年,新兴业务(产业数字化+财务数字化)实现收入6.88 亿元,同比增长30.01%,收入占比也由去年同期的39.52%上升至47.11%。在新兴业务中,以“智能制造”和“数字营销”为主的产业数字化业务增幅显著:
1)在智能制造领域,公司在动力和储能电池领域的业务持续高速增长,依托头部客户,公司服务能力实现了向新能源产业上下游的能力延伸;2)在智慧营销领域,公司数字营销订单继续维持高增长。传统业务泛ERP 略有下降,主要是受到疫情影响,部分客户该类项目的启动有所延期,及部分海外业务项目受差旅限制影响人员调配。
交付模式改革初见成效,效率有所提升。伴随着公司的技术平台及产品应用逐步成熟,且交付项目数量规模已经较大,公司于2021 年明确进行交付模式的改革:公司将努力向服务工业化转变,逐步加大集中交付的力度,提高各工作环节项目精细管理程度,按专业化分工进行人员调配,交付实现标准化、自动化。2022 年上半年,公司坚定不移的执行此战略,逐渐加大交付模式改革的力度,并积极筹划新一代集中交付中心的建设,因此效能得到明显优化,利润水平提升。
投资建议:预计公司2022-2024 年营收分别为32.76、39.25、47.77 亿元,同比增速分别为16.54%、19.82%、21.70%;归母净利润分别为5.00、 3.08、4.81 亿元,同比增速分别为153.93%、-38.42%、56.08%,2022-2024 年EPS 分别为0.57、0.35、0.54,对应PE 分别为15、25、16。首次覆盖,给予“买入”评级。
风险提示:新兴业务推进不及预期、新冠疫情反复、交付模式改革推进不及预期。
事件:8 月24 日,公司發佈2022 年半年度報告。2022 年上半年,公司實現營業收入14.60 億元,同比增長9.06%;歸母淨利潤3.98 億元,同比增長1156.21%;扣非淨利潤0.51 億元,同比增長212.15%。細分來看,產業數字化、財務數字化、泛ERP 業務、IT 外包業務分別實現營業收入3.54、3.34、5.17、2.45 億元,分別同比增長38.88%、增長21.76%、下降6.53%、增長1.67%。
毛利率同比提升,淨利潤大幅增長。2022 年上半年,公司實現整體毛利率29.57%,同比提升2.14pct。細分來看,產業數字化、財務數字化業務分別實現毛利率34.57%、28.74%,分別同比提升8.44、5.52pct。淨利潤大幅增長的原因:1)原聯營企業甄匯科技重組及增資擴股後,公司將不再對其有重大影響,公司對其剩餘股權按照金融資產覈算所帶來的非經常性損益大幅增加;2)毛利同比增加了6457.18 萬元;3)減值損失同比下降1954.37 萬元;4)匯兌損失同比下降2933.02 萬元。如剔除原控股子公司鼎醫信息出表和聯營企業正處於孵化投入期的因素,公司扣非後淨利潤可達9311 萬元。
新興業務爲主要增長動力,上半年高速增長。經過數年的發展和變革,公司已從一家單純的ERP 實施服務商,轉變成爲一家更符合大企業市場需求的數字化綜合服務商。公司在鞏固原有傳統服務業務競爭力的基礎上,以產業數字化+財務數字化作爲主要增長方向。2022 年上半年,新興業務(產業數字化+財務數字化)實現收入6.88 億元,同比增長30.01%,收入佔比也由去年同期的39.52%上升至47.11%。在新興業務中,以“智能製造”和“數字營銷”爲主的產業數字化業務增幅顯著:
1)在智能製造領域,公司在動力和儲能電池領域的業務持續高速增長,依託頭部客戶,公司服務能力實現了向新能源產業上下游的能力延伸;2)在智慧營銷領域,公司數字營銷訂單繼續維持高增長。傳統業務泛ERP 略有下降,主要是受到疫情影響,部分客戶該類項目的啓動有所延期,及部分海外業務項目受差旅限制影響人員調配。
交付模式改革初見成效,效率有所提升。伴隨着公司的技術平臺及產品應用逐步成熟,且交付項目數量規模已經較大,公司於2021 年明確進行交付模式的改革:公司將努力向服務工業化轉變,逐步加大集中交付的力度,提高各工作環節項目精細管理程度,按專業化分工進行人員調配,交付實現標準化、自動化。2022 年上半年,公司堅定不移的執行此戰略,逐漸加大交付模式改革的力度,並積極籌劃新一代集中交付中心的建設,因此效能得到明顯優化,利潤水平提升。
投資建議:預計公司2022-2024 年營收分別爲32.76、39.25、47.77 億元,同比增速分別爲16.54%、19.82%、21.70%;歸母淨利潤分別爲5.00、 3.08、4.81 億元,同比增速分別爲153.93%、-38.42%、56.08%,2022-2024 年EPS 分別爲0.57、0.35、0.54,對應PE 分別爲15、25、16。首次覆蓋,給予“買入”評級。
風險提示:新興業務推進不及預期、新冠疫情反覆、交付模式改革推進不及預期。