事件
公司发布2022 年半年报，上半年公司营业收入 36.37 亿元，同比增长23.66%；归母净利润 0.64 亿元，同比降低51.06%；扣非后净利润0.55 亿元，同比增长31.70%；公司流动比率1.25 倍，资产负债率 57%，整体保持平稳。
点评
上半年公司收入稳步增长，盈利能力有所提升。22H1 公司实现营业收入 36.37 亿元，同比增长23.66%，其中Q2 收入15.90 亿元，同比增长0.21%；22H1 实现归母净利润 0.64 亿元，同比下降51.06%，主要系去年同期处置子公司股权对损益的影响，剔除相关因素后，22H1 归母净利润及扣非后净利润分别较去年同期增长27.43%、31.70%，盈利能力有所提升。分业务看，上半年尽管多有疫情扰动，但公司各项业务均处于增长态势，综合物流服务/国际货运代理业务分别实现营业收入 8.28 / 28.09 亿元，分别较上年同期增长 4.73/ 30.62%。
新能源及智能制造行业物流业绩突出。公司将自身优势与市场需求相结合，持续深耕电子信息制造、汽车制造、新能源以及智能制造等行业主赛道，通过强大的运输网络资源，以及专业的IT 制造业物流服务能力，为品牌商持续提供高附加值的供应链服务，同时也不断提升自身的综合服务能力和抗风险能力。上半年公司智能制造业及新能源行业客户营收同比均有大幅增长，我们看好公司未来继续拓展服务链条和范围，不断打开新的增长空间。
继续深化数据科技驱动战略，为发展注入新动能。目前公司与阿里云已展开持续合作，共同为数字化建设努力，此外公司的智能化仓库也在同步推进中。随着公司数据科技能力的不断深入，我们认为其可作为充分的底层推动力，不断助力公司各项业务高效快速发展，助力公司成为数据科技驱动的智造供应链管理专家。
主要盈利预测及假设：维持此前盈利预测和投资评级。我们预计公司2022-2024 年归母净利润分别为1.25/1.79/2.55 亿元，EPS 分别为0.34/0.49/0.69 元，继续给予2022 年35 倍PE 估值，维持目标价为11.90 元，维持“优于大市”评级。
风险提示：宏观经济恢复不及预期，业务开展不及预期，行业政策发生变化。
事件
公司發佈2022 年半年報，上半年公司營業收入 36.37 億元，同比增長23.66%；歸母淨利潤 0.64 億元，同比降低51.06%；扣非後淨利潤0.55 億元，同比增長31.70%；公司流動比率1.25 倍，資產負債率 57%，整體保持平穩。
點評
上半年公司收入穩步增長，盈利能力有所提升。22H1 公司實現營業收入 36.37 億元，同比增長23.66%，其中Q2 收入15.90 億元，同比增長0.21%；22H1 實現歸母淨利潤 0.64 億元，同比下降51.06%，主要系去年同期處置子公司股權對損益的影響，剔除相關因素後，22H1 歸母淨利潤及扣非後淨利潤分別較去年同期增長27.43%、31.70%，盈利能力有所提升。分業務看，上半年儘管多有疫情擾動，但公司各項業務均處於增長態勢，綜合物流服務/國際貨運代理業務分別實現營業收入 8.28 / 28.09 億元，分別較上年同期增長 4.73/ 30.62%。
新能源及智能製造行業物流業績突出。公司將自身優勢與市場需求相結合，持續深耕電子信息製造、汽車製造、新能源以及智能製造等行業主賽道，通過強大的運輸網絡資源，以及專業的IT 製造業物流服務能力，為品牌商持續提供高附加值的供應鏈服務，同時也不斷提升自身的綜合服務能力和抗風險能力。上半年公司智能製造業及新能源行業客户營收同比均有大幅增長，我們看好公司未來繼續拓展服務鏈條和範圍，不斷打開新的增長空間。
繼續深化數據科技驅動戰略，為發展注入新動能。目前公司與阿里雲已展開持續合作，共同為數字化建設努力，此外公司的智能化倉庫也在同步推進中。隨着公司數據科技能力的不斷深入，我們認為其可作為充分的底層推動力，不斷助力公司各項業務高效快速發展，助力公司成為數據科技驅動的智造供應鏈管理專家。
主要盈利預測及假設：維持此前盈利預測和投資評級。我們預計公司2022-2024 年歸母淨利潤分別為1.25/1.79/2.55 億元，EPS 分別為0.34/0.49/0.69 元，繼續給予2022 年35 倍PE 估值，維持目標價為11.90 元，維持“優於大市”評級。
風險提示：宏觀經濟恢復不及預期，業務開展不及預期，行業政策發生變化。
