本报告导读：
量价齐升，Q2业绩环比高增；铁路运输业务增幅明显，甲醇业务亏损；红墩子煤矿提供持续成长。
投资要点：
上调盈利预测和目标价，维持增持评级。2022H1 收入42.14 亿元（+34.83%）、归母净利9.24 亿元（+46.37%），业绩略高于预期，上调2022/2023/2024 年EPS 至1.32/1.51/1.61 元，同比例上调目标价至10.56元，增持评级。
量价齐升，Q2 业绩环比高增。公司22Q2 归母净利为6.10 亿(同比+32.72%，环比+94.20%)。收入端量价齐升，成本端环比下滑：1）2022Q2 煤炭产量399 万吨，同比+12.76%，环比+43.12%，Q1 受高家梁煤矿工作面调整等因素影响，产量同比下滑15.87%，Q2 恢复积极生产，产量环比大增；2）Q2 吨煤收入596 元/吨，同比+33.80%，环比+1.82%；3）Q2 吨煤平均成本214 元/吨，环比下降14.4%，公司严控成本，预计未来成本将维持稳定。4）财务费用降幅明显，上半年财务费用1.48 亿元（-30.62%），平均融资成本较2021 年下降11.59bp，Q2 财务费用进一步环比下降9.41%。
铁路运输业务增幅明显，甲醇业务亏损。1）铁路运输业务受益煤炭市场较好影响，运量增加，毛利增幅明显，Q2 铁路运量187.63 万吨（+20.80%），毛利2676.43 万元（+ 42.89%）。2）甲醇业务受检修以及煤价高位影响，产销量同比减少，Q2 销量7.45 万吨（-38.28%），毛利亏损4530.52 万元。
红墩子煤矿提供持续成长。红墩子煤矿产能合计660 万吨，占公司2021年末产能的49%，其中在建的红一、红二(均为240 万吨、60%权益)煤矿预计分别于2022、2023 年中投产。
风险提示：宏观经济不及预期、煤价超预期下跌。
本報告導讀：
量價齊升，Q2業績環比高增；鐵路運輸業務增幅明顯，甲醇業務虧損；紅墩子煤礦提供持續成長。
投資要點：
上調盈利預測和目標價，維持增持評級。2022H1 收入42.14 億元（+34.83%）、歸母淨利9.24 億元（+46.37%），業績略高於預期，上調2022/2023/2024 年EPS 至1.32/1.51/1.61 元，同比例上調目標價至10.56元，增持評級。
量價齊升，Q2 業績環比高增。公司22Q2 歸母淨利爲6.10 億(同比+32.72%，環比+94.20%)。收入端量價齊升，成本端環比下滑：1）2022Q2 煤炭產量399 萬噸，同比+12.76%，環比+43.12%，Q1 受高家梁煤礦工作面調整等因素影響，產量同比下滑15.87%，Q2 恢復積極生產，產量環比大增；2）Q2 噸煤收入596 元/噸，同比+33.80%，環比+1.82%；3）Q2 噸煤平均成本214 元/噸，環比下降14.4%，公司嚴控成本，預計未來成本將維持穩定。4）財務費用降幅明顯，上半年財務費用1.48 億元（-30.62%），平均融資成本較2021 年下降11.59bp，Q2 財務費用進一步環比下降9.41%。
鐵路運輸業務增幅明顯，甲醇業務虧損。1）鐵路運輸業務受益煤炭市場較好影響，運量增加，毛利增幅明顯，Q2 鐵路運量187.63 萬噸（+20.80%），毛利2676.43 萬元（+ 42.89%）。2）甲醇業務受檢修以及煤價高位影響，產銷量同比減少，Q2 銷量7.45 萬噸（-38.28%），毛利虧損4530.52 萬元。
紅墩子煤礦提供持續成長。紅墩子煤礦產能合計660 萬噸，佔公司2021年末產能的49%，其中在建的紅一、紅二(均爲240 萬噸、60%權益)煤礦預計分別於2022、2023 年中投產。
風險提示：宏觀經濟不及預期、煤價超預期下跌。
