宏润建 设发布2022年半年度报告：公司2022年上半年实现营业收入40.67亿元，同比下滑11.24%；实现归母净利润1.59 亿元，同比下滑9.05%。
其中，Q2 实现营业收入20.01 亿元，同比下滑1.60%；实现归母净利润0.56 亿元，同比下滑18.51%。
公司2022 年上半年实现营业收入40.67 亿元，同比下滑11.24%。建筑施工及市政基础设施投资业务、房地产业务营业收入同比分别变动-34.56%、+487.41%。公司在Q2 疫情影响较大情况下，收入下滑幅度相比前值收窄，与去年同期基本持平，下半年随着长三角地区工程进度快速推进，公司收入同比有望转正并实现较快增长。
公司2022 年上半年实现综合毛利率10.11%、同比减少1.62 个百分点；实现净利率3.69%，同比增长0.03 个百分点。毛利率减少，净利率增长，我们判断主要系公司期间费用率减少以及资产+信用减值转回所致。
公司2022 年上半年每股经营性现金流净额为0.27 元，同比增加0.23 元，主要系司Q1 收回应收款增加，Q2 受新冠疫情影响对外结算支付业务减少所致。从收、付现比来看，公司2022 年上半年收、付现比分别为102.2%、101.8%，同比分别减少10.7 个百分点、17.2 个百分点。
盈利预测与评级：我们调整对公司的盈利预测，预计公司2022-2024 年的EPS 分别为0.40 元、0.48 元、0.56 元，8 月19 日收盘价对应的PE 分别为13.5 倍、11.4 倍、9.6 倍，维持“审慎增持”评级。
风险提示：宏观经济下行风险、基建和市政轨交投资不及预期风险、现金流恶化的风险、新业务发展不及预期风险
宏潤建 設發佈2022年半年度報告：公司2022年上半年實現營業收入40.67億元，同比下滑11.24%；實現歸母淨利潤1.59 億元，同比下滑9.05%。
其中，Q2 實現營業收入20.01 億元，同比下滑1.60%；實現歸母淨利潤0.56 億元，同比下滑18.51%。
公司2022 年上半年實現營業收入40.67 億元，同比下滑11.24%。建築施工及市政基礎設施投資業務、房地產業務營業收入同比分別變動-34.56%、+487.41%。公司在Q2 疫情影響較大情況下，收入下滑幅度相比前值收窄，與去年同期基本持平，下半年隨着長三角地區工程進度快速推進，公司收入同比有望轉正並實現較快增長。
公司2022 年上半年實現綜合毛利率10.11%、同比減少1.62 個百分點；實現淨利率3.69%，同比增長0.03 個百分點。毛利率減少，淨利率增長，我們判斷主要系公司期間費用率減少以及資產+信用減值轉回所致。
公司2022 年上半年每股經營性現金流淨額爲0.27 元，同比增加0.23 元，主要系司Q1 收回應收款增加，Q2 受新冠疫情影響對外結算支付業務減少所致。從收、付現比來看，公司2022 年上半年收、付現比分別爲102.2%、101.8%，同比分別減少10.7 個百分點、17.2 個百分點。
盈利預測與評級：我們調整對公司的盈利預測，預計公司2022-2024 年的EPS 分別爲0.40 元、0.48 元、0.56 元，8 月19 日收盤價對應的PE 分別爲13.5 倍、11.4 倍、9.6 倍，維持“審慎增持”評級。
風險提示：宏觀經濟下行風險、基建和市政軌交投資不及預期風險、現金流惡化的風險、新業務發展不及預期風險
