事件:福晶科技发 布2022 年中报,公司实现营业收入3.93 亿元,同比增长11.48%;实现归属于上市公司股东的净利润1.19 亿元,同比增长17.33%。
点评:
厚积薄发,公司相关领域经验丰富。公司主要从事晶体元器件、精密光学元件及激光器件等产品的研发、生产和销售,经过三十余年的发展,公司在品牌、营销、技术、研发、管理等方面积累了丰富的经验,将致力于为激光器厂商提供晶体元器件、精密光学元件和激光器件产品等关键元器件一站式供货和技术支持,不断完善和丰富产品结构及品类,构建品类较为齐全的产品体系。
“三驾马车”齐发力,公司产品得到广泛认可。公司长期深耕主业,树立了良好的品牌形象,产品已被多家国内外知名激光器公司广泛采用。
公司核心晶体产品处于行业领先地位,其中LBO、BBO 全球市场占有率第一;精密光学产品业务规模稳步提升;自主研发的器件产品已实现批量供货,部分器件产品打破国外厂商垄断局面并实现国产替代。
不断提升科技创新能力,公司研发费用连年增长。公司拥有独立的研发中心,建立了较为完善的研发体系,开展独立自主研发,部分项目与控股股东物构所或其他科研机构开展联合研发,增强公司研发实力。公司自主开发了晶体生长炉,拥有国际先进的加工、镀膜和检测设备,可以有效保证产品质量稳定,在晶体生产环节积累了成熟的工艺和技术。
盈利预测:预计2022-2024 年公司营业收入分别为7.77/8.58/9.43 亿元,归母净利润分别为2.34/2.65/2.97 亿元,可比公司帝尔激光、大族激光、华工科技2022 年PE 分别为82.8、16.3、24.7,取近似平均值给予公司40 倍PE,即公司2022 年合理估值为93.6 亿元,较目前市值78.83 亿元有18.74%空间,首次覆盖给予公司“买入”评级。
风险提示:激光器行业景气下行,导致公司产品需求不达预期的风险;竞争对手出现,导致公司核心产品市占率下降的风险;业绩预测和估值判断不达预期的风险。
事件:福晶科技發 布2022 年中報,公司實現營業收入3.93 億元,同比增長11.48%;實現歸屬於上市公司股東的淨利潤1.19 億元,同比增長17.33%。
點評:
厚積薄發,公司相關領域經驗豐富。公司主要從事晶體元器件、精密光學元件及激光器件等產品的研發、生產和銷售,經過三十餘年的發展,公司在品牌、營銷、技術、研發、管理等方面積累了豐富的經驗,將致力於爲激光器廠商提供晶體元器件、精密光學元件和激光器件產品等關鍵元器件一站式供貨和技術支持,不斷完善和豐富產品結構及品類,構建品類較爲齊全的產品體系。
“三駕馬車”齊發力,公司產品得到廣泛認可。公司長期深耕主業,樹立了良好的品牌形象,產品已被多家國內外知名激光器公司廣泛採用。
公司核心晶體產品處於行業領先地位,其中LBO、BBO 全球市場佔有率第一;精密光學產品業務規模穩步提升;自主研發的器件產品已實現批量供貨,部分器件產品打破國外廠商壟斷局面並實現國產替代。
不斷提升科技創新能力,公司研發費用連年增長。公司擁有獨立的研發中心,建立了較爲完善的研發體系,開展獨立自主研發,部分項目與控股股東物構所或其他科研機構開展聯合研發,增強公司研發實力。公司自主開發了晶體生長爐,擁有國際先進的加工、鍍膜和檢測設備,可以有效保證產品質量穩定,在晶體生產環節積累了成熟的工藝和技術。
盈利預測:預計2022-2024 年公司營業收入分別爲7.77/8.58/9.43 億元,歸母淨利潤分別爲2.34/2.65/2.97 億元,可比公司帝爾激光、大族激光、華工科技2022 年PE 分別爲82.8、16.3、24.7,取近似平均值給予公司40 倍PE,即公司2022 年合理估值爲93.6 億元,較目前市值78.83 億元有18.74%空間,首次覆蓋給予公司“買入”評級。
風險提示:激光器行業景氣下行,導致公司產品需求不達預期的風險;競爭對手出現,導致公司核心產品市佔率下降的風險;業績預測和估值判斷不達預期的風險。