事件：
公司发布了2022年半年度报告，2022年H1公司取得收入1.69亿元，同比下降6.93%；归母净利润0.36亿元，同比下降32.81%；扣非后归母净利润0.33亿元，同比下降29.08%。
业绩短期承压，研发费用大幅提高投资未来
从2022年Q2单季度来看，收入为0.78亿元，同比下降14.03%；归母净利润为0.17亿元，同比下降15.55%；毛利率和净利率分别为43.50%、21.85%，同比变化分别为2.57、-0.39个百分点；销售费用率和管理费用率分别为4.49%、5.21%，同比变化分别为0.98、-0.13个百分点；研发费用率变化较大，22Q2达到15.11%，同比增长7.37个百分点，研发重点布局AR/VR领域使用的MEMS精微零组件、超高频探针测试组件、基板级测试探针等项目。
精微制造专精特新小巨人，半导体探针业务前景可期公司收入同比下滑的主要原因在于微机电（MEMS）精微电子零部件收入略有下降，2022年上半年受疫情、地缘政治、通胀等多重因素影响，消费电子景气度不振，带动上游产业链业绩下滑。探针业务预计仍然保持较高增速，公司获得数家芯片设计厂商测试探针的验证机会，并取得数家芯片设计厂商的部分订单。上半年公司投入大量研发费用，用于MEMS晶圆级测试探针等项目，研发团队已开展对MEMS工艺晶圆测试探针和基板级测试探针的相关研究，已形成了部分技术储备。近日，公司入选国家级“第四批专精特新‘小巨人’企业名单”，技术实力得到高度认可。
盈利预测、估值与评级
我们预计公司2022-24年收入分别为5.03/6.97/10.76亿元，对应增速分别为36%/38%/54%，净利润分别为1.35/1.98/2.89亿元，对应增速分别为31%/47%/46%，EPS分别为每股1.69/2.47/3.61元，3年CAGR为41%，对应PE分别为51/35/24倍。鉴于公司半导体测试探针业务潜力大，维持“买入”
评级。
风险提示：新冠疫情相关风险、宏观经济波动风险、大客户依赖风险、产能建设不及预期风险、行业竞争加剧风险。
事件：
公司發佈了2022年半年度報告，2022年H1公司取得收入1.69億元，同比下降6.93%；歸母淨利潤0.36億元，同比下降32.81%；扣非後歸母淨利潤0.33億元，同比下降29.08%。
業績短期承壓，研發費用大幅提高投資未來
從2022年Q2單季度來看，收入爲0.78億元，同比下降14.03%；歸母淨利潤爲0.17億元，同比下降15.55%；毛利率和淨利率分別爲43.50%、21.85%，同比變化分別爲2.57、-0.39個百分點；銷售費用率和管理費用率分別爲4.49%、5.21%，同比變化分別爲0.98、-0.13個百分點；研發費用率變化較大，22Q2達到15.11%，同比增長7.37個百分點，研發重點佈局AR/VR領域使用的MEMS精微零組件、超高頻探針測試組件、基板級測試探針等項目。
精微製造專精特新小巨人，半導體探針業務前景可期公司收入同比下滑的主要原因在於微機電（MEMS）精微電子零部件收入略有下降，2022年上半年受疫情、地緣政治、通脹等多重因素影響，消費電子景氣度不振，帶動上游產業鏈業績下滑。探針業務預計仍然保持較高增速，公司獲得數家芯片設計廠商測試探針的驗證機會，並取得數家芯片設計廠商的部分訂單。上半年公司投入大量研發費用，用於MEMS晶圓級測試探針等項目，研發團隊已開展對MEMS工藝晶圓測試探針和基板級測試探針的相關研究，已形成了部分技術儲備。近日，公司入選國家級“第四批專精特新‘小巨人’企業名單”，技術實力得到高度認可。
盈利預測、估值與評級
我們預計公司2022-24年收入分別爲5.03/6.97/10.76億元，對應增速分別爲36%/38%/54%，淨利潤分別爲1.35/1.98/2.89億元，對應增速分別爲31%/47%/46%，EPS分別爲每股1.69/2.47/3.61元，3年CAGR爲41%，對應PE分別爲51/35/24倍。鑑於公司半導體測試探針業務潛力大，維持“買入”
評級。
風險提示：新冠疫情相關風險、宏觀經濟波動風險、大客戶依賴風險、產能建設不及預期風險、行業競爭加劇風險。
