投资要点
事件:天奇股份与广州华胜科技信息服务有限公司签署《合作协议》,共同开展新能源汽车动力电池售后服务业务,共建动力电池回收体系。
广州华胜为全国性汽修服务集团。广州华胜为全国性汽修服务集团, 1)广州华胜为中高端汽车车主、汽修服务门店提供数字化汽修整体解决方案,已在全国168 个经济发达城市开设265 家豪华车专修连锁门店;2)广州华胜开拓新能源汽车售后服务业务,已与小鹏汽车、蔚来汽车、北汽极狐等20 余家主流新能源汽企达成战略合作,并已取得宁德时代、孚能电池、捷威动力等多家电池厂授权,已拥有超过160 家授权门店;3)广州华胜成功开拓B 端运营平台市场,已与有鹏出行、T3 出行展开业务合作,为其提供新能源汽车及动力电池售后服务。广州华胜已初步建立覆盖全国主要城市的汽车后市场服务体系,是动力电池售后服务的重要参与者。
强强合作,掌握动力电池回收汽车后市场渠道。合作内容包含4 个方面,1)共建动力电池全生命周期服务网络:计划通过合资公司形式,拟在3 年内共同布局新能源汽车动力电池售后服务网点300 个以上,获得主机厂、电池厂的区域性售后授权;2)动力电池再制造的技术探讨及研究;3)动力电池回收体系建设:共建报废电池回收体系,深入讨论并共建报废动力电池区域预处理中心;4)电池金融生态业务合作:
为电池行业的终端应用场景(如换电站、储能电站、电池租赁等)等提供融资、运维、回收的整体闭环服务,为电池银行提供租后整体解决方案。此次公司与汽车后市场领军企业合作,共同布局动力电池售后服务网络,紧密链接电池生产商、汽车整车制造商、电池银行、网约车平台、个人车主(C 端用户)等重要动力电池回收渠道。
回收渠道全面覆盖,公司渠道优势突出。此次与汽车后市场领军企业广州华胜达成合作,是回收渠道的重要突破。此前公司于渠道端落地合作包括整车企业(一汽集团)、互联网+电商(京东科技)、轻型车锂电龙头(星恒电源),电池资产管理服务商(海通恒信),公司渠道优势突出。
锂电循环长坡厚雪,公司产能快速扩张&渠道加速布局。锂电循环十五年复增18%,长坡厚雪2035 年空间近3000 亿。金泰阁2022 年下半年产能扩张至5 万吨废三元电池;15 万吨废磷酸铁锂电池项目一期5 万吨预计于2023 年3 月建设完毕。龙南经开区项目将落地以废旧锂电池原料为主导,形成三元前驱体3 万吨/年和电池级碳酸锂1.2 万吨/年的项目。产能扩产匹配渠道布局,保障项目产能利用率。
盈利预测与投资评级:我们维持之前的预测2022-2024 年归母净利润3.49/5.58/6.53 亿元,对应2022-2024 年EPS 分别为0.92/1.47/1.72 元。
当前市值对应2022-2024 年PE 23.4/14.7/12.5 倍。维持“买入”评级。
风险提示:新能源车销售不及预期,项目进度不及预期,竞争加剧
投資要點
事件:天奇股份與廣州華勝科技信息服務有限公司簽署《合作協議》,共同開展新能源汽車動力電池售後服務業務,共建動力電池回收體系。
廣州華勝為全國性汽修服務集團。廣州華勝為全國性汽修服務集團, 1)廣州華勝為中高端汽車車主、汽修服務門店提供數字化汽修整體解決方案,已在全國168 個經濟發達城市開設265 家豪華車專修連鎖門店;2)廣州華勝開拓新能源汽車售後服務業務,已與小鵬汽車、蔚來汽車、北汽極狐等20 餘家主流新能源汽企達成戰略合作,並已取得寧德時代、孚能電池、捷威動力等多家電池廠授權,已擁有超過160 家授權門店;3)廣州華勝成功開拓B 端運營平臺市場,已與有鵬出行、T3 出行展開業務合作,為其提供新能源汽車及動力電池售後服務。廣州華勝已初步建立覆蓋全國主要城市的汽車後市場服務體系,是動力電池售後服務的重要參與者。
強強合作,掌握動力電池回收汽車後市場渠道。合作內容包含4 個方面,1)共建動力電池全生命週期服務網絡:計劃通過合資公司形式,擬在3 年內共同佈局新能源汽車動力電池售後服務網點300 個以上,獲得主機廠、電池廠的區域性售後授權;2)動力電池再製造的技術探討及研究;3)動力電池回收體系建設:共建報廢電池回收體系,深入討論並共建報廢動力電池區域預處理中心;4)電池金融生態業務合作:
為電池行業的終端應用場景(如換電站、儲能電站、電池租賃等)等提供融資、運維、回收的整體閉環服務,為電池銀行提供租後整體解決方案。此次公司與汽車後市場領軍企業合作,共同佈局動力電池售後服務網絡,緊密鏈接電池生產商、汽車整車製造商、電池銀行、網約車平臺、個人車主(C 端用户)等重要動力電池回收渠道。
回收渠道全面覆蓋,公司渠道優勢突出。此次與汽車後市場領軍企業廣州華勝達成合作,是回收渠道的重要突破。此前公司於渠道端落地合作包括整車企業(一汽集團)、互聯網+電商(京東科技)、輕型車鋰電龍頭(星恆電源),電池資產管理服務商(海通恆信),公司渠道優勢突出。
鋰電循環長坡厚雪,公司產能快速擴張&渠道加速佈局。鋰電循環十五年復增18%,長坡厚雪2035 年空間近3000 億。金泰閣2022 年下半年產能擴張至5 萬噸廢三元電池;15 萬噸廢磷酸鐵鋰電池項目一期5 萬噸預計於2023 年3 月建設完畢。龍南經開區項目將落地以廢舊鋰電池原料為主導,形成三元前驅體3 萬噸/年和電池級碳酸鋰1.2 萬噸/年的項目。產能擴產匹配渠道佈局,保障項目產能利用率。
盈利預測與投資評級:我們維持之前的預測2022-2024 年歸母淨利潤3.49/5.58/6.53 億元,對應2022-2024 年EPS 分別為0.92/1.47/1.72 元。
當前市值對應2022-2024 年PE 23.4/14.7/12.5 倍。維持“買入”評級。
風險提示:新能源車銷售不及預期,項目進度不及預期,競爭加劇