8 月5 日，公司发布2022 年半年报和获得客户项目定点意向书公告。

在疫情影响下，各项运营指标依然向好。2022 年H1 实现营业收入3.95 亿元，同比增长3.98%；毛利率相比上年同期提升2.65%，毛利总额同比增长28.27%；归母净利润0.25 亿元，同比增长5.45%；扣非净利润为0.21 亿元，同比增长19.80%。为应对快速增长的定点以及持续升级的产品和业务形态，公司持续加大研发投入，上半年研发投入0.18 亿元，同比增长76.20%。

同时，公司建立了完善的研发流程，不断扩充研发人员、丰富研发队伍人才层次，在原有深圳、上海研发的基础上扩大桂林研发基地并新增惠州徐州研发基地，长期资产投入持续增加，本期固定资产原值新增0.26 亿元，较上年同期增长747.95%。

我们认为公司充分受益于两大行业红利：

1、 域控化下，屏机分离重塑产业链。传统的Tier1 向Tier2 采购模组的模式已成过去，以屏+域控制器组合呈现给市场的方式渐成主流。车机总装环节利润面临产业链内再分配，公司作为具备系统开发能力的Tier2，卡位升级至Tier1，将复杂模组直供车企，有望实现订单增量和毛利率的飞跃式提升。

2、 智能座舱加速渗透，公司主营产品有望量价齐升。随着座舱智能化的持续升级，立体多模化交互需求带来座舱显示朝着多屏化、大尺寸、多样化布局。显示屏单车搭载数量有望从1-2 块快速提升至3 块以上，单车价值量有望从约1500元提升至6000 元以上，未来市场空间广阔。

目前公司在手订单超百亿，为业绩快速增长提供动能。截止本公告披露日累计已定点未交付金额约人民币104.08 亿元，其中从上次定点公告（2022 年4 月15 日）至今收到新增定点未交付金额约人民币21.48 亿元，新增定点已交付金额约人民币2.40亿元。为国内主流系统集成商及主机厂多款中控、液晶仪表、副驾后排娱乐、HUD 等提供屏幕简单模组或屏显系统的定制开发及供货服务，预计项目周期为2-8 年，主要集中在3-5 年。

工厂进展顺利，将转向自主生产模式，突破产能制约的瓶颈。

为满足当前已在手定点项目的生产，公司托管在嘉兴的两条自有简单模组产线已开始投产，在南通自建的临时厂房也将于今 年9 月开始投产，临时厂房包括SMT 线、贴合线及总装线，可实现7 至48 寸单屏、双联屏、三联屏以及V 形屏等屏显系统产品的自主生产。同时公司155 亩的自建主体厂房也已完成设计规划，预计2023 年Q3 陆续建成并投入使用。主体厂房将持续扩大简单模组、智能模组及屏显系统产线、智能驾舱域控制器产品及以此为延伸的高级辅助驾驶系统、智能网联终端等产品的制造产线。

盈利预测：预计2022-2024 年实现营业收入分别为9.5/18.2/28.8亿元，实现归母净利润分别为0.8/1.7/3.1 亿元，维持“推荐”评级。

风险提示：

（1）行业竞争风险；

（2）疫情反复的风险；

（3）供应商集中度较高的风险；

（4）研发创新能力不足的风险。