事件
公司发布2022 年7 月产销数据,7 月公司销量10.2 万辆,同环比+11.3%/+0.7%。
简评
7 月销量同比+11%,环比逆势增长
公司披露7 月产销快报,实现单月销量10.2 万辆,同环比+11.3%/+0.7%,1-7 月累计销量62.0 万辆,同比-12.6%。分品牌来看:哈弗实现单月销量6.13 万辆,同环比+7.1%/+19.5%,累计销量35.0 万辆,同比-22.0%;WEY 实现单月销量0.30 万辆,同/环比-24.3%/+5.1%,累计销量2.50 万辆,同比-7.3%;长城皮卡实现单月销量1.63 万辆,同环比-7.5%/-23.3%,累计销量11.1 万辆,同比-18.4%;欧拉实现单月销量0.88 万辆,同环比+21.8%/-23.3%,累计销量6.79 万辆,同比+13.6%;坦克实现单月销量1.25 万辆,同环比+128.0%/-12.5%,累计销量6.66 万辆,同比+72.7%,表现亮眼。此外,海外实现单月销量1.47 万辆,同环比+18.3%/+9.4%,累计销量7.75 万辆,同比+4.6%;新能源实现单月销量1.09 万辆,同环比+51.6%/-13.3%,累计销量7.46 万辆,同比+24.6%。7 月是整车行业传统淡季,根据乘联会数据,国内狭义乘用车批发销量7 月环比-6.5%,公司销量在哈弗品牌带动下环比逆势上涨,其中哈弗H6 销量2.76 万辆,环比+26.3%。我们预计,在未来疫情不出现反复的大前提下,伴随汽车下乡和减征车辆购置税的新政背景,加上新车型的陆续上市,后续销量有望进一步提升。
高价值、智能化产品占比稳步提升
7 月,公司智能化车型占比达88.3%,20 万元以上车型销量占比达15.2%,基于柠檬、坦克、咖啡智能三大技术品牌的车型销量占比达75.8%。我们预计随着长城品牌和技术的升级,后续可以实现销量和盈利的稳步增长。
新能源汽车销量持续攀升,稳中求进持续推出新品7 月公司新能源汽车销量占比为10.8%,同比+2.87 pct,环比-1.74pct,实现了欧拉芭蕾猫、拿铁DHT-PHEV 的上市。未来数月,公司将持续推出多款新能源车:哈弗H6 插混,WEY 圆梦,欧拉闪电猫、朋克猫,将在下半年相继问世。我们预计新能源汽车将成为公司未来重要的业绩增长点,新车型的推出将助力公司销量进一步上升。
投资建议:预计22-24 年EPS 分别为0.89/1.11/1.46 元,维持“买入”评级。
风险提示:缺芯影响销量,疫情反弹影响,新品接受度不及预期。
事件
公司發佈2022 年7 月產銷數據,7 月公司銷量10.2 萬輛,同環比+11.3%/+0.7%。
簡評
7 月銷量同比+11%,環比逆勢增長
公司披露7 月產銷快報,實現單月銷量10.2 萬輛,同環比+11.3%/+0.7%,1-7 月累計銷量62.0 萬輛,同比-12.6%。分品牌來看:哈弗實現單月銷量6.13 萬輛,同環比+7.1%/+19.5%,累計銷量35.0 萬輛,同比-22.0%;WEY 實現單月銷量0.30 萬輛,同/環比-24.3%/+5.1%,累計銷量2.50 萬輛,同比-7.3%;長城皮卡實現單月銷量1.63 萬輛,同環比-7.5%/-23.3%,累計銷量11.1 萬輛,同比-18.4%;歐拉實現單月銷量0.88 萬輛,同環比+21.8%/-23.3%,累計銷量6.79 萬輛,同比+13.6%;坦克實現單月銷量1.25 萬輛,同環比+128.0%/-12.5%,累計銷量6.66 萬輛,同比+72.7%,表現亮眼。此外,海外實現單月銷量1.47 萬輛,同環比+18.3%/+9.4%,累計銷量7.75 萬輛,同比+4.6%;新能源實現單月銷量1.09 萬輛,同環比+51.6%/-13.3%,累計銷量7.46 萬輛,同比+24.6%。7 月是整車行業傳統淡季,根據乘聯會數據,國內狹義乘用車批發銷量7 月環比-6.5%,公司銷量在哈弗品牌帶動下環比逆勢上漲,其中哈弗H6 銷量2.76 萬輛,環比+26.3%。我們預計,在未來疫情不出現反覆的大前提下,伴隨汽車下鄉和減徵車輛購置税的新政背景,加上新車型的陸續上市,後續銷量有望進一步提升。
高價值、智能化產品佔比穩步提升
7 月,公司智能化車型佔比達88.3%,20 萬元以上車型銷量佔比達15.2%,基於檸檬、坦克、咖啡智能三大技術品牌的車型銷量佔比達75.8%。我們預計隨着長城品牌和技術的升級,後續可以實現銷量和盈利的穩步增長。
新能源汽車銷量持續攀升,穩中求進持續推出新品7 月公司新能源汽車銷量佔比為10.8%,同比+2.87 pct,環比-1.74pct,實現了歐拉芭蕾貓、拿鐵DHT-PHEV 的上市。未來數月,公司將持續推出多款新能源車:哈弗H6 插混,WEY 圓夢,歐拉閃電貓、朋克貓,將在下半年相繼問世。我們預計新能源汽車將成為公司未來重要的業績增長點,新車型的推出將助力公司銷量進一步上升。
投資建議:預計22-24 年EPS 分別為0.89/1.11/1.46 元,維持“買入”評級。
風險提示:缺芯影響銷量,疫情反彈影響,新品接受度不及預期。