长城汽车是中国最大的SUV 和皮卡制造企业之一，深耕汽车领域32 年。公司全面掌握动力系统核心技术，具备核心零部件自研自产的实力，并可生产汽车制造设备。公司目前旗下拥有哈弗、魏牌、欧拉、坦克及长城皮卡五大整车品牌，孵化全新独立运营汽车科技公司(沙龙机甲科技有限公司)，并与宝马集团合资成立光束汽车有限公司。其中，魏牌以长续航DHT 和咖啡智能为领先技术，向高端新能源品牌全面进阶；欧拉品牌定位女人品牌，以差异化战略迅速撬开全球新能源汽车女性市场新赛道；坦克品牌于2021 年正式宣布独立运营，全面覆盖从紧凑级，到中大型，到全尺寸的高端越野SUV 市场。
公司持续推进新能源、电动化、智能化、全球化等战略。 (1)面对时代发展以及能源结构变革所赋予的全新责任与要求，长城汽车提前布局，全面响应，持续深化汽车电动化发展之路，不断在混动、纯电、氢能三大领域进行精准投入。(2)智能化方面，将实现由“感知智能”向“认知智能”进化升级。(3)全球化方面，2021 年，公司提出了2025 战略目标，公司持续推进全面、彻底的创新变革，向全球化智能科技公司转型。
汇兑损益致使非经常性损益超预期。公司发布中期业绩预告，预计今年上半年归母净利润53.0 亿元至59.0 亿元，同比增长50.20%至67.20%。扣非净利润为18.0 亿至23.0 亿，同比下降19.07%-36.66%。上半年业绩增长主要由于公司优化产品结构，单车售价上升、毛利及毛利率增长，以及汇兑收益增加。
7 月份公司汽车销量为10.19 万辆，同比增长11.32%。1-7 月累计销售62.05 万辆，同比减少12.58%。其中，7 月份新能源汽车销售1.09 万辆，1-7 月累计销售7.46 万辆；7 月份海外销售1.47 万辆，1-7 月累计销售7.75 万辆。今年下半年，公司将在构建的森林式生态体系赋能下，加快电动化、智能化发展推出多款新车型，预计将带动销售额稳步提升，进一步提升市场占有率，进入新一轮智能化成长期。
投资建议：森林式生态体系赋能公司发展，预计将带动销售额稳步提升，推荐买入。
長城汽車是中國最大的SUV 和皮卡製造企業之一，深耕汽車領域32 年。公司全面掌握動力系統核心技術，具備核心零部件自研自產的實力，並可生產汽車製造設備。公司目前旗下擁有哈弗、魏牌、歐拉、坦克及長城皮卡五大整車品牌，孵化全新獨立運營汽車科技公司(沙龍機甲科技有限公司)，並與寶馬集團合資成立光束汽車有限公司。其中，魏牌以長續航DHT 和咖啡智能爲領先技術，向高端新能源品牌全面進階；歐拉品牌定位女人品牌，以差異化戰略迅速撬開全球新能源汽車女性市場新賽道；坦克品牌於2021 年正式宣佈獨立運營，全面覆蓋從緊湊級，到中大型，到全尺寸的高端越野SUV 市場。
公司持續推進新能源、電動化、智能化、全球化等戰略。 (1)面對時代發展以及能源結構變革所賦予的全新責任與要求，長城汽車提前佈局，全面響應，持續深化汽車電動化發展之路，不斷在混動、純電、氫能三大領域進行精準投入。(2)智能化方面，將實現由“感知智能”向“認知智能”進化升級。(3)全球化方面，2021 年，公司提出了2025 戰略目標，公司持續推進全面、徹底的創新變革，向全球化智能科技公司轉型。
匯兌損益致使非經常性損益超預期。公司發佈中期業績預告，預計今年上半年歸母淨利潤53.0 億元至59.0 億元，同比增長50.20%至67.20%。扣非淨利潤爲18.0 億至23.0 億，同比下降19.07%-36.66%。上半年業績增長主要由於公司優化產品結構，單車售價上升、毛利及毛利率增長，以及匯兌收益增加。
7 月份公司汽車銷量爲10.19 萬輛，同比增長11.32%。1-7 月累計銷售62.05 萬輛，同比減少12.58%。其中，7 月份新能源汽車銷售1.09 萬輛，1-7 月累計銷售7.46 萬輛；7 月份海外銷售1.47 萬輛，1-7 月累計銷售7.75 萬輛。今年下半年，公司將在構建的森林式生態體系賦能下，加快電動化、智能化發展推出多款新車型，預計將帶動銷售額穩步提升，進一步提升市場佔有率，進入新一輪智能化成長期。
投資建議：森林式生態體系賦能公司發展，預計將帶動銷售額穩步提升，推薦買入。
