我们将目标价从1.02 港元上调至1.12 港元，并维持公司“收集”的投资评级。我们预测2022-2024 财年的每股盈利为人民币0.050/ 0.059/ 0.063 元。考虑到公司由通信铁塔向数字铁塔的持续转型，我们上调目标价，并维持“收集”的投资评级。
中国铁塔2022 财年上半年业绩符合我们的预期。2022 财年上半年，收入同比增长6.6%而股东净利润同比增长22.2%。塔类业务、室分业务、智联业务和能源业务收入分别同比上升2.3%/32.0%/ 39.4%/ 61.3%。
我们预计2022 年下半年塔类业务将保持低个位数增长。我们预计2022 年和2023 年5G 基站建设量均约为60 万个，因此我们预计塔类业务将保持稳定小幅增长。此外，由于对楼宇、地铁和高铁隧道深度覆盖的强烈需求，我们预计室分业务将在2022 年下半年保持强劲增速。
我们预计“两翼”业务的增速有望超出市场预期。依靠广泛的站址资源和强大的能力，我们预计公司的铁塔视联业务和站址租赁业务将进一步扩展到更多客户和更深层次。此外，智联业务将继续从单纯提供站址资源向提供综合信息服务转变，单站价值量将不断提升。凭借其不断拓展的网点资源和巨大的市场需求，我们预计能源业务仍将保持强劲增长。
催化剂：派息率的上升。
风险提示：“两翼”业务增速慢于预期；疫情反复或影响施工进度。
我們將目標價從1.02 港元上調至1.12 港元，並維持公司“收集”的投資評級。我們預測2022-2024 財年的每股盈利爲人民幣0.050/ 0.059/ 0.063 元。考慮到公司由通信鐵塔向數字鐵塔的持續轉型，我們上調目標價，並維持“收集”的投資評級。
中國鐵塔2022 財年上半年業績符合我們的預期。2022 財年上半年，收入同比增長6.6%而股東淨利潤同比增長22.2%。塔類業務、室分業務、智聯業務和能源業務收入分別同比上升2.3%/32.0%/ 39.4%/ 61.3%。
我們預計2022 年下半年塔類業務將保持低個位數增長。我們預計2022 年和2023 年5G 基站建設量均約爲60 萬個，因此我們預計塔類業務將保持穩定小幅增長。此外，由於對樓宇、地鐵和高鐵隧道深度覆蓋的強烈需求，我們預計室分業務將在2022 年下半年保持強勁增速。
我們預計“兩翼”業務的增速有望超出市場預期。依靠廣泛的站址資源和強大的能力，我們預計公司的鐵塔視聯業務和站址租賃業務將進一步擴展到更多客戶和更深層次。此外，智聯業務將繼續從單純提供站址資源向提供綜合信息服務轉變，單站價值量將不斷提升。憑藉其不斷拓展的網點資源和巨大的市場需求，我們預計能源業務仍將保持強勁增長。
催化劑：派息率的上升。
風險提示：“兩翼”業務增速慢於預期；疫情反覆或影響施工進度。
