8 月3 日，公司发布2022 年半年度报告，半年度业绩创历史新高。
2022 年H1 公司实现营收9.77 亿元，同比增长55.42%；归母净利润0.77 亿元，同比增长134.79%。测算2022 年Q2 实现营收5.17 亿元，同比增长57.65%，环比增长12.49%；归母净利润0.45 亿元，同比增长88.70%，环比增长37.32%。
不惧疫情扰动，盈利能力持续改善。尽管部分地区疫情反复，受益于公司对市场的积极开拓与产品研发，公司业绩仍实现高速增长，2022 年H1 公司营收达9.77 亿元同比增长55.42%，归母净利润0.77 亿元，同比增长134.79%。受益于公司自研IC 业务占比增加，公司毛利率、净利率创历史新高。2022 年H1 公司毛利率达21.44%，较21 年全年上升约3.3 个百分点，净利率达8.69%，较21 年全年上升约2.14 个百分点，盈利能力持续改善。
车规电源管理芯片保持景气，自研IC 业务营收、毛利创新高。
2022 年H1 公司自研IC 业务销售额为0.83 亿元，同比增长211.19%，创历史新高。公司车规电源管理IC 产品应用案例大幅增加，暖通空调驱动IC，LDO、大灯调光电机驱动IC 增长迅速，其中公司LED 驱动IC 贡献IC 业务超20%应用。得益于公司产品技术优势以及规模效应，2022 年H1 公司自研IC 业务毛利率达46.37%，较去年同期增加11.5 个百分点。目前公司自研IC 产品已导入吉利、长城、长安、比亚迪、现代、一汽、起亚、克莱斯勒、大众、小鹏、理想等国内外知名汽车厂商。公司2022Q2 收购欧创芯60%股权，横向扩张自研IC 业务。未来随产品品类扩充及技术发展，公司自研IC 业务有望乘汽车电子化东风快速发展。
持续拓展下游客户，分销业务稳定增长。2022 年H1 公司分销业务营收为7.20 亿元，同比增长20.94%。在汽车智能化、电动化、网联化大趋势下，公司基于自身客户资源持续推广新品，并通过优化产品结构保持高毛利产品增速，2022 年H1 公司分销业务毛利率达17.69%，同比增长0.72%。公司与延锋伟世通、亿咖通、金来奥、法雷奥、现代摩比斯等国内外汽车电子零部件制造商达成合作，分销产品广泛应用于汽车照明及汽车座舱领域。同时公司收购标的怡海能达22 年2-6 月实现营收1.68 亿，亦为公司贡献部分营收。未来随汽车半导体行业增长，公司分销业务有望继续稳定增长。
盈利预测：暂不考虑欧创芯并表影响，我们预计2022-2024 年公司实现营收22.6/31.9/42.3 亿元；归母净利润1.9/3.0/4.5 亿元，维持“推荐”评级。
风险提示：
（1）新产品推广风险；
（2）技术开发和迭代升级风险；
（3）供应商及客户变动风险；
（4）汽车市场下滑风险；
（5）晶圆制造短缺风险；
（6）商誉减值的风险。
8 月3 日，公司發佈2022 年半年度報告，半年度業績創歷史新高。
2022 年H1 公司實現營收9.77 億元，同比增長55.42%；歸母淨利潤0.77 億元，同比增長134.79%。測算2022 年Q2 實現營收5.17 億元，同比增長57.65%，環比增長12.49%；歸母淨利潤0.45 億元，同比增長88.70%，環比增長37.32%。
不懼疫情擾動，盈利能力持續改善。儘管部分地區疫情反覆，受益於公司對市場的積極開拓與產品研發，公司業績仍實現高速增長，2022 年H1 公司營收達9.77 億元同比增長55.42%，歸母淨利潤0.77 億元，同比增長134.79%。受益於公司自研IC 業務佔比增加，公司毛利率、淨利率創歷史新高。2022 年H1 公司毛利率達21.44%，較21 年全年上升約3.3 個百分點，淨利率達8.69%，較21 年全年上升約2.14 個百分點，盈利能力持續改善。
車規電源管理芯片保持景氣，自研IC 業務營收、毛利創新高。
2022 年H1 公司自研IC 業務銷售額為0.83 億元，同比增長211.19%，創歷史新高。公司車規電源管理IC 產品應用案例大幅增加，暖通空調驅動IC，LDO、大燈調光電機驅動IC 增長迅速，其中公司LED 驅動IC 貢獻IC 業務超20%應用。得益於公司產品技術優勢以及規模效應，2022 年H1 公司自研IC 業務毛利率達46.37%，較去年同期增加11.5 個百分點。目前公司自研IC 產品已導入吉利、長城、長安、比亞迪、現代、一汽、起亞、克萊斯勒、大眾、小鵬、理想等國內外知名汽車廠商。公司2022Q2 收購歐創芯60%股權，橫向擴張自研IC 業務。未來隨產品品類擴充及技術發展，公司自研IC 業務有望乘汽車電子化東風快速發展。
持續拓展下游客户，分銷業務穩定增長。2022 年H1 公司分銷業務營收為7.20 億元，同比增長20.94%。在汽車智能化、電動化、網聯化大趨勢下，公司基於自身客户資源持續推廣新品，並通過優化產品結構保持高毛利產品增速，2022 年H1 公司分銷業務毛利率達17.69%，同比增長0.72%。公司與延鋒偉世通、億咖通、金來奧、法雷奧、現代摩比斯等國內外汽車電子零部件製造商達成合作，分銷產品廣泛應用於汽車照明及汽車座艙領域。同時公司收購標的怡海能達22 年2-6 月實現營收1.68 億，亦為公司貢獻部分營收。未來隨汽車半導體行業增長，公司分銷業務有望繼續穩定增長。
盈利預測：暫不考慮歐創芯並表影響，我們預計2022-2024 年公司實現營收22.6/31.9/42.3 億元；歸母淨利潤1.9/3.0/4.5 億元，維持“推薦”評級。
風險提示：
（1）新產品推廣風險；
（2）技術開發和迭代升級風險；
（3）供應商及客户變動風險；
（4）汽車市場下滑風險；
（5）晶圓製造短缺風險；
（6）商譽減值的風險。
