投资要点
事件： 川恒股份发布2022年半年报，报告期内实现营业收入15.87亿元，同比增长57.77%；实现归属上市公司股东的净利润3.71 亿元，同比增长254.08%；实现扣非归母净利润3.71 亿元，同比增长311.65%。按最新总股本计，实现摊薄每股收益0.74 元，每股经营性净现金流0.0065 元。
2022Q2 单季度公司实现营业收入9.78 亿元，同比增长58.18%，环比增长37.78%；实现归母净利润2.67 亿元，同比增长277.75%，环比增长60.94%；实现扣非归母净利润2.69 亿元，同比增长306.31%，环比增长162.63%；折合单季度EPS 为0.53 元。
维持“审慎增持”的投资评级。川恒股份是国内磷化工行业技术领先企业，公司在主要产品消防级磷酸一铵和磷酸二氢钙的市场占有率居于国内行业领先地位。公司具备上游磷矿资源，当前产品线向下游扩张至净化磷酸、磷酸铁、磷酸铁锂及六氟磷酸锂等产品，切入新能源板块。公司在建及规划项目众多，并引入新能源相关公司进行技术合作。随着公司规划项目逐渐落地，公司成长性充足，未来业绩可期。综合来看，公司主营产品业务稳定向好，同时产品延伸至新能源板块，配备磷资源进一步加强公司在磷酸铁行业内的竞争优势。我们上调公司盈利预测，并引入2024 年EPS，预计2022-2024 年EPS 分别为1.75、2.43、3.56 元，维持“审慎增持”评级。
风险提示：公司项目建设慢于预期的风险；原材料价格波动的风险；下游应用需求不及预期的风险。
投資要點
事件： 川恆股份發佈2022年半年報，報告期內實現營業收入15.87億元，同比增長57.77%；實現歸屬上市公司股東的淨利潤3.71 億元，同比增長254.08%；實現扣非歸母淨利潤3.71 億元，同比增長311.65%。按最新總股本計，實現攤薄每股收益0.74 元，每股經營性淨現金流0.0065 元。
2022Q2 單季度公司實現營業收入9.78 億元，同比增長58.18%，環比增長37.78%；實現歸母淨利潤2.67 億元，同比增長277.75%，環比增長60.94%；實現扣非歸母淨利潤2.69 億元，同比增長306.31%，環比增長162.63%；摺合單季度EPS 為0.53 元。
維持“審慎增持”的投資評級。川恆股份是國內磷化工行業技術領先企業，公司在主要產品消防級磷酸一銨和磷酸二氫鈣的市場佔有率居於國內行業領先地位。公司具備上游磷礦資源，當前產品線向下遊擴張至淨化磷酸、磷酸鐵、磷酸鐵鋰及六氟磷酸鋰等產品，切入新能源板塊。公司在建及規劃項目眾多，並引入新能源相關公司進行技術合作。隨着公司規劃項目逐漸落地，公司成長性充足，未來業績可期。綜合來看，公司主營產品業務穩定向好，同時產品延伸至新能源板塊，配備磷資源進一步加強公司在磷酸鐵行業內的競爭優勢。我們上調公司盈利預測，並引入2024 年EPS，預計2022-2024 年EPS 分別為1.75、2.43、3.56 元，維持“審慎增持”評級。
風險提示：公司項目建設慢於預期的風險；原材料價格波動的風險；下游應用需求不及預期的風險。
