1.公司简介
深耕长三角地区的中式连锁快餐领军者,致力标准化、稳定性和快捷化运营。公司在2000年成立于浙江湖州,坚持“米饭要讲究,就吃老娘舅”的品牌定位,提供以江南口味为特征、米饭套餐为代表、兼顾多元美食餐品。截至21年末,已有388间门店(直营364间,加盟24间)。2019/2020/2021年,公司营收分别为12.22/12.07/15.25亿元(2020/2021增速分别为-1.30%/26.38%),归母净利润分别为0.65/0.21/0.63亿元,归母净利率分别为5.33%/1.72%/4.13%。
2.行业概览
中国餐饮市场规模庞大,中式快餐占快餐行业7成。根据国家统计局数据, 2020-2025年中国餐饮行业规模有望从3.9万亿元增至7.6万亿元(CAGR为14.0%);根据弗若斯特沙利文报告,2020-2025年中国快餐行业规模有望从0.9亿元增至1.5万亿元(CAGR为10.0%),其中中式快餐行业规模从0.66亿元增至1.07亿元(CAGR为10.1%,2025年中式快餐占快餐约7成)。2021年老娘舅餐厅经营收入为14.80亿元,占中式快餐行业约0.19%。
3.竞争优势
产品:中央厨房运行高效,产能充沛;专业设备赋能,餐品SKU精简科学
运营:门店轻运营,无需专业厨师坐镇,可复制性强
渠道:线上线下全面布局,外卖驱动营收成长4.未来成长
餐厅网络扩展:未来三年预计新增260家直营门店,升级改造25家门店,新增10家加盟店
供应链:新建供应链综合基地,实现约5.7万吨加工类产品总产能
信息系统:招募优秀的信息行业人才,打造覆盖全产业链的信息化系统
品牌推广:线上线下媒体宣传推广,全方位提升公司品牌影响力
风险提示
疫情反复风险:疫情反复导致公司线下门店承压,经营受损,客流量下降等。
餐厅扩张不及预期:门店扩张为公司营收增长核心驱动因素,若拓店速度不及预期将对公司成长性产生不利影响。
行业竞争风险:中式快餐市场竞争激烈,若未能成功竞争或有丢失市场份额风险。
食品安全风险:餐饮企业存在潜在的食品安全风险,任何质量出问题的食物或食源性疾病的爆发均会对经营产生不利影响。
原材料价格波动风险:采购价格随上游产量以及下游消费者的需求而变化,将面临采购成本大幅上升风险。
对赌协议履行风险:倘若未能在约定期限内提交首次公开发行上市申报材料和完成IPO上市情形下,实控人将需回购多方投资机构所持股份,导致现有股东持股比例发生变化,对公司经营产生不利影响。
标准化模式下餐品种类相对竞对偏少:目前公司主打十余种餐品,通过自由搭配提供几十种个性化选择,新餐品需要专业门店餐饮设备作支撑,在实现餐品多样性上面临挑战。
面向全国布局经营战略尚待验证:公司目前门店集中于长三角区域,尚未面向其他区地区布局经营门店,面向长三角以外地区经营拓展的能力尚待进一步验证。
1.公司簡介
深耕長三角地區的中式連鎖快餐領軍者,致力標準化、穩定性和快捷化運營。公司在2000年成立於浙江湖州,堅持“米飯要講究,就吃老孃舅”的品牌定位,提供以江南口味爲特徵、米飯套餐爲代表、兼顧多元美食餐品。截至21年末,已有388間門店(直營364間,加盟24間)。2019/2020/2021年,公司營收分別爲12.22/12.07/15.25億元(2020/2021增速分別爲-1.30%/26.38%),歸母淨利潤分別爲0.65/0.21/0.63億元,歸母淨利率分別爲5.33%/1.72%/4.13%。
2.行業概覽
中國餐飲市場規模龐大,中式快餐佔快餐行業7成。根據國家統計局數據, 2020-2025年中國餐飲行業規模有望從3.9萬億元增至7.6萬億元(CAGR爲14.0%);根據弗若斯特沙利文報告,2020-2025年中國快餐行業規模有望從0.9億元增至1.5萬億元(CAGR爲10.0%),其中中式快餐行業規模從0.66億元增至1.07億元(CAGR爲10.1%,2025年中式快餐佔快餐約7成)。2021年老孃舅餐廳經營收入爲14.80億元,佔中式快餐行業約0.19%。
3.競爭優勢
產品:中央廚房運行高效,產能充沛;專業設備賦能,餐品SKU精簡科學
運營:門店輕運營,無需專業廚師坐鎮,可複製性強
渠道:線上線下全面佈局,外賣驅動營收成長4.未來成長
餐廳網絡擴展:未來三年預計新增260家直營門店,升級改造25家門店,新增10家加盟店
供應鏈:新建供應鏈綜合基地,實現約5.7萬噸加工類產品總產能
信息系統:招募優秀的信息行業人才,打造覆蓋全產業鏈的信息化系統
品牌推廣:線上線下媒體宣傳推廣,全方位提升公司品牌影響力
風險提示
疫情反覆風險:疫情反覆導致公司線下門店承壓,經營受損,客流量下降等。
餐廳擴張不及預期:門店擴張爲公司營收增長核心驅動因素,若拓店速度不及預期將對公司成長性產生不利影響。
行業競爭風險:中式快餐市場競爭激烈,若未能成功競爭或有丟失市場份額風險。
食品安全風險:餐飲企業存在潛在的食品安全風險,任何質量出問題的食物或食源性疾病的爆發均會對經營產生不利影響。
原材料價格波動風險:採購價格隨上游產量以及下游消費者的需求而變化,將面臨採購成本大幅上升風險。
對賭協議履行風險:倘若未能在約定期限內提交首次公開發行上市申報材料和完成IPO上市情形下,實控人將需回購多方投資機構所持股份,導致現有股東持股比例發生變化,對公司經營產生不利影響。
標準化模式下餐品種類相對競對偏少:目前公司主打十餘種餐品,通過自由搭配提供幾十種個性化選擇,新餐品需要專業門店餐飲設備作支撐,在實現餐品多樣性上面臨挑戰。
面向全國佈局經營戰略尚待驗證:公司目前門店集中於長三角區域,尚未面向其他區地區佈局經營門店,面向長三角以外地區經營拓展的能力尚待進一步驗證。