2022 上半年净利润高增长。公司预计2022 年上半年实现归属于上市公司股东的净利润约1550.0 万元- 1850.0 万元，同比增长46.06% - 74.33%；预计扣除非经常性损益后的净利润1,100.00 万元- 1,300.00 万元，同比增长17.82% - 39.24%。主要原因为：公司加大电力产品的投入，积极拓展新能源领域业务，报告期内公司电力熔断器产品及配件同比有较大幅度增长。
国产电路保护元器件龙头。公司深耕电路保护元器件行业30 年。公司主要产品为电力熔断器和电子熔断器，其中电力熔断器主要应用于光伏、储能、风电、新能源汽车、工业、通信等领域，电子熔断器主要应用于家用电器、消费类电子产品和汽车电子等领域。电子熔断器领域，公司在全球市场中具有较强的市场竞争优势，客户包括美的、格力、TCL、海信、奥克斯等家电品牌。
新能源领域快速增长。截至今年2 月，公司电力领域订单金额1844 万元，同比增长近7 倍。储能领域，公司与阳光电源、南瑞电气等多家龙头企业建立了合作；风电领域，公司已开始向禾望电气等整机厂批量供货；新能源电动汽车领域，公司已通过BSI IATF16949 汽车质量管理体系认证，正积极推进与宁德时代、比亚迪、北汽、长城等国内领先新能源汽车生产商的合作。
“XYZ 三根轴”战略布局GPU。在“X”轴上，公司夯实主业，加大电力产品的投入，拓宽现有产品使用场景，将固有元器件向电力新能源产业渗透，推动毛利率改善；在“Y”轴上，围绕核心熔断器产品，实现从单一熔断器产品，向电路保护系统解决方案的转型；在“Z”轴上，通过投资曲速科技，布局GPU 领域，拓展公司业务版图，构建新的盈利模式，为公司的高速发展奠定基础。
投资建议
预计公司2022-2024 年收入分别为3.91/6.18/8.62 亿元，同比增长75.7%/57.9%/39.6%，净利润分别为0.51/0.87/1.18 亿元，同比增长111.9%/69.3%/36.5%。当前价格对应2022 年的PE 为116 倍。考虑到公司新业务市场需求旺盛，首次覆盖给予“买入”评级。
风险提示
下游需求不及预期，新产品研发不及预期，行业竞争加剧。
2022 上半年淨利潤高增長。公司預計2022 年上半年實現歸屬於上市公司股東的淨利潤約1550.0 萬元- 1850.0 萬元，同比增長46.06% - 74.33%；預計扣除非經常性損益後的淨利潤1,100.00 萬元- 1,300.00 萬元，同比增長17.82% - 39.24%。主要原因爲：公司加大電力產品的投入，積極拓展新能源領域業務，報告期內公司電力熔斷器產品及配件同比有較大幅度增長。
國產電路保護元器件龍頭。公司深耕電路保護元器件行業30 年。公司主要產品爲電力熔斷器和電子熔斷器，其中電力熔斷器主要應用於光伏、儲能、風電、新能源汽車、工業、通信等領域，電子熔斷器主要應用於家用電器、消費類電子產品和汽車電子等領域。電子熔斷器領域，公司在全球市場中具有較強的市場競爭優勢，客戶包括美的、格力、TCL、海信、奧克斯等家電品牌。
新能源領域快速增長。截至今年2 月，公司電力領域訂單金額1844 萬元，同比增長近7 倍。儲能領域，公司與陽光電源、南瑞電氣等多家龍頭企業建立了合作；風電領域，公司已開始向禾望電氣等整機廠批量供貨；新能源電動汽車領域，公司已通過BSI IATF16949 汽車質量管理體系認證，正積極推進與寧德時代、比亞迪、北汽、長城等國內領先新能源汽車生產商的合作。
“XYZ 三根軸”戰略佈局GPU。在“X”軸上，公司夯實主業，加大電力產品的投入，拓寬現有產品使用場景，將固有元器件向電力新能源產業滲透，推動毛利率改善；在“Y”軸上，圍繞核心熔斷器產品，實現從單一熔斷器產品，向電路保護系統解決方案的轉型；在“Z”軸上，通過投資曲速科技，佈局GPU 領域，拓展公司業務版圖，構建新的盈利模式，爲公司的高速發展奠定基礎。
投資建議
預計公司2022-2024 年收入分別爲3.91/6.18/8.62 億元，同比增長75.7%/57.9%/39.6%，淨利潤分別爲0.51/0.87/1.18 億元，同比增長111.9%/69.3%/36.5%。當前價格對應2022 年的PE 爲116 倍。考慮到公司新業務市場需求旺盛，首次覆蓋給予“買入”評級。
風險提示
下游需求不及預期，新產品研發不及預期，行業競爭加劇。
