电池托盘及防腐材料成为新增长极,助力公司高成长公司从事紫铜带箔材研发和生产,近年来公司切入电池托盘、电池铝箔及防腐保温材料领域。公司现有紫铜带箔材年产能10 万吨,在建铜合金板带年产能10 万吨,铜带坯年产能5 万吨,预计一期5 万吨于2023 年底建成投产;公司现有电池托盘年产能10 万件,在建新能源汽车电池包托盘及储能用电池包托盘年产能40 万件,预计2022 年底建成投产;公司在建电池铝箔年产能5 万吨,预计一期2.5 万吨于2023 年底投产;公司在建防腐及保温材料年产能5 万吨,预计2022 下半年建成投产。
新能源车及储能需求爆发,电池托盘市场供不应求电池托盘是动力电池系统的主要承载和保护装置,CTP 技术推出带动电池托盘产品单位价值快速提升,我们预计伴随新能车渗透率提升叠加CTP 电池托盘渗透率提升,中国动力电池托盘市场规模有望由2022 年的112 亿元提升至2025 年的291 亿元。除新能源车托盘外,储能托盘需求增长同样迅猛,托盘企业产能扩建速度难以满足下游需求高增,电池托盘市场面临严重供不应求;仅考虑动力电池托盘市场,我们预计2022~2024 年供需缺口分别为213/70/23 万件,行业发展空间巨大。
托盘业务或将进一步放量,防腐、电池箔打造盈利新增长极公司2021 年快速切入电池托盘领域,现有电池托盘年产能10 万件,主要客户包括哪吒、奇瑞等车企,新建托盘年产能40 万件;预计伴随客户订单高增及市场旺盛需求,未来公司将进一步扩大产能;此外,公司新建紫铜带箔材10 万吨、电池铝箔5 万吨、防腐及保温材料业务5 万吨新增产能有望在2022~2023 年逐步落地,预计伴随上述业务产能释放,公司有望形成4 大盈利增长极。
投资建议
预计公司2022-2024 年归母净利分别为1.8 亿元、3.7 亿元和7.1 亿元,对应当前股价PE 分别为20.2、9.5 和5.0 倍,给予公司“买入”评级。
電池託盤及防腐材料成為新增長極,助力公司高成長公司從事紫銅帶箔材研發和生產,近年來公司切入電池託盤、電池鋁箔及防腐保温材料領域。公司現有紫銅帶箔材年產能10 萬噸,在建銅合金板帶年產能10 萬噸,銅帶坯年產能5 萬噸,預計一期5 萬噸於2023 年底建成投產;公司現有電池託盤年產能10 萬件,在建新能源汽車電池包託盤及儲能用電池包託盤年產能40 萬件,預計2022 年底建成投產;公司在建電池鋁箔年產能5 萬噸,預計一期2.5 萬噸於2023 年底投產;公司在建防腐及保温材料年產能5 萬噸,預計2022 下半年建成投產。
新能源車及儲能需求爆發,電池託盤市場供不應求電池託盤是動力電池系統的主要承載和保護裝置,CTP 技術推出帶動電池託盤產品單位價值快速提升,我們預計伴隨新能車滲透率提升疊加CTP 電池託盤滲透率提升,中國動力電池託盤市場規模有望由2022 年的112 億元提升至2025 年的291 億元。除新能源車託盤外,儲能託盤需求增長同樣迅猛,託盤企業產能擴建速度難以滿足下游需求高增,電池託盤市場面臨嚴重供不應求;僅考慮動力電池託盤市場,我們預計2022~2024 年供需缺口分別為213/70/23 萬件,行業發展空間巨大。
託盤業務或將進一步放量,防腐、電池箔打造盈利新增長極公司2021 年快速切入電池託盤領域,現有電池託盤年產能10 萬件,主要客户包括哪吒、奇瑞等車企,新建託盤年產能40 萬件;預計伴隨客户訂單高增及市場旺盛需求,未來公司將進一步擴大產能;此外,公司新建紫銅帶箔材10 萬噸、電池鋁箔5 萬噸、防腐及保温材料業務5 萬噸新增產能有望在2022~2023 年逐步落地,預計伴隨上述業務產能釋放,公司有望形成4 大盈利增長極。
投資建議
預計公司2022-2024 年歸母淨利分別為1.8 億元、3.7 億元和7.1 億元,對應當前股價PE 分別為20.2、9.5 和5.0 倍,給予公司“買入”評級。