事件：公司发 布公告，公司子公司浙江金恒旺锂业有限公司要求代理人代表（张逍、李廷伟）共同设立COPELIA LITIO S.A（辉煌锂业），根据谈判结果，辉煌锂业与Goldinka Energy SA 签署《资产购买协议》，以2700 万美元购买Goldinka 名下的Laguna Caro 矿权，最后根据金恒旺的指示将辉煌锂业的股份转让给金恒旺。
点评：
收购阿根廷盐湖，锂资源储量再上台阶。阿根廷盐湖项进展较快，截至7 月14 日，公司已完成阿根廷70 多个盐湖的初步筛选，挑选出卡塔玛卡省14 个盐湖项目。7 月18 日，公司以2700 万美元购买Goldinka 名下的Laguna Caro 矿权，总面积为4514 公顷，根据初步估计，该矿锂资源含量为50-100 万吨。
战略转型锂资源，捌千错盐湖项目已开工，带动公司再次腾飞。
公司以建材业务起家，2015 年转型环保危废行业，2021 年开始战略转型新能源行业。继公司重新定位发展战略后，未来利润主要贡献业务将会是新能源材料业务，公司将围绕碳酸锂业务打造“上游开采，下游回收，双轮驱动战略”的运行模式，实现锂资源开发和回收的一体化布局。2021 年9 月以来，拟收购锂源矿业、辰宇矿业旗下盐湖，其中锂源矿业的捌千错盐湖项目已落定。根据公司官网，捌千错项目首批3 台电化学脱嵌装置于2022 年5 月20 日顺利产出富锂液，已稳定运行超30 天，并已产出合格的碳酸锂产品。
投资建议： 我们预计2022-2024 年公司营业收入分别为76.7/88.7/93.3 亿元，同比增速-12.2%/5.9%/5.1%。归母净利润分别为4.5/14.6/17.2 亿元，同比增长416%/220%/18%。EPS 为0.6/1.87/2.21元，当前股价对应PE 为33/10/9。给予2023 年15 倍估值，对应市值219 亿，对应股价28 元，首次覆盖，给予“推荐”评级。
风险提示：公司盐湖产能释放不及预期；下游需求不及预期。
事件：公司發 布公告，公司子公司浙江金恆旺鋰業有限公司要求代理人代表（張逍、李廷偉）共同設立COPELIA LITIO S.A（輝煌鋰業），根據談判結果，輝煌鋰業與Goldinka Energy SA 簽署《資產購買協議》，以2700 萬美元購買Goldinka 名下的Laguna Caro 礦權，最後根據金恆旺的指示將輝煌鋰業的股份轉讓給金恆旺。
點評：
收購阿根廷鹽湖，鋰資源儲量再上臺階。阿根廷鹽湖項進展較快，截至7 月14 日，公司已完成阿根廷70 多個鹽湖的初步篩選，挑選出卡塔瑪卡省14 個鹽湖項目。7 月18 日，公司以2700 萬美元購買Goldinka 名下的Laguna Caro 礦權，總面積爲4514 公頃，根據初步估計，該礦鋰資源含量爲50-100 萬噸。
戰略轉型鋰資源，捌千錯鹽湖項目已開工，帶動公司再次騰飛。
公司以建材業務起家，2015 年轉型環保危廢行業，2021 年開始戰略轉型新能源行業。繼公司重新定位發展戰略後，未來利潤主要貢獻業務將會是新能源材料業務，公司將圍繞碳酸鋰業務打造“上游開採，下游回收，雙輪驅動戰略”的運行模式，實現鋰資源開發和回收的一體化佈局。2021 年9 月以來，擬收購鋰源礦業、辰宇礦業旗下鹽湖，其中鋰源礦業的捌千錯鹽湖項目已落定。根據公司官網，捌千錯項目首批3 臺電化學脫嵌裝置於2022 年5 月20 日順利產出富鋰液，已穩定運行超30 天，並已產出合格的碳酸鋰產品。
投資建議： 我們預計2022-2024 年公司營業收入分別爲76.7/88.7/93.3 億元，同比增速-12.2%/5.9%/5.1%。歸母淨利潤分別爲4.5/14.6/17.2 億元，同比增長416%/220%/18%。EPS 爲0.6/1.87/2.21元，當前股價對應PE 爲33/10/9。給予2023 年15 倍估值，對應市值219 億，對應股價28 元，首次覆蓋，給予“推薦”評級。
風險提示：公司鹽湖產能釋放不及預期；下游需求不及預期。
