本报告导读：
量价齐升，Q2业绩环比高增；铁路运输业务增幅明显，甲醇业务亏损；红墩子煤矿提供持续成长。
投资要点：
维持盈利预测和目标价，维持增持评级。公司发布2022H1 业绩预告，归母净利8.58~9.58 亿元(+35.97%~51.82%) ， 业绩符合预期， 维持2022/2023/2024 年EPS 1.15/1.32/1.41 元（2021 年度每股转增0.2 股），维持目标价8.71 元，增持评级。
量价齐升，Q2 业绩环比高增。公司22Q2 归母净利为5.44~6.44 亿(+18.52%~40.31%)，预告Q2 业绩中枢5.94 亿，环比+89.17%。收入端，量价齐升，成本端环比下滑：1）2022Q2 煤炭产量399.35 万吨，同比+12.76%，环比+43.12%，Q1 受高家梁煤矿工作面调整等因素影响，产量同比下滑15.87%，Q2 恢复积极生产，产量环比大增；2）Q2 吨煤收入596元/吨，同比+33.80%，环比+1.82%，进入7 月用电旺季，煤炭日耗加速提高，预计后续煤价仍将维持高位；3）Q2 吨煤平均成本214 元/吨，环比Q1 下降14.4%，公司严控成本，预计未来成本将维持稳定。
铁路运输业务增幅明显，甲醇业务亏损。1）铁路运输业务受益煤炭市场较好影响，运量增加，毛利增幅明显，Q2 铁路运量187.63 万吨（+20.80%），毛利2676.43 万元（+ 42.89%）。2）甲醇业务受检修以及煤价高位影响，产销量同比减少，Q2 销量7.45 万吨（-38.28%），毛利亏损4530.52 万元。
红墩子煤矿提供持续成长。红墩子煤矿产能合计660 万吨，占公司2021年末产能的49%，其中在建的红一、红二(均为240 万吨、60%权益)煤矿预计分别于2022、2023 年中投产。
风险提示：宏观经济不及预期、煤价超预期下跌。
本報告導讀：
量價齊升，Q2業績環比高增；鐵路運輸業務增幅明顯，甲醇業務虧損；紅墩子煤礦提供持續成長。
投資要點：
維持盈利預測和目標價，維持增持評級。公司發佈2022H1 業績預告，歸母淨利8.58~9.58 億元(+35.97%~51.82%) ， 業績符合預期， 維持2022/2023/2024 年EPS 1.15/1.32/1.41 元（2021 年度每股轉增0.2 股），維持目標價8.71 元，增持評級。
量價齊升，Q2 業績環比高增。公司22Q2 歸母淨利爲5.44~6.44 億(+18.52%~40.31%)，預告Q2 業績中樞5.94 億，環比+89.17%。收入端，量價齊升，成本端環比下滑：1）2022Q2 煤炭產量399.35 萬噸，同比+12.76%，環比+43.12%，Q1 受高家梁煤礦工作面調整等因素影響，產量同比下滑15.87%，Q2 恢復積極生產，產量環比大增；2）Q2 噸煤收入596元/噸，同比+33.80%，環比+1.82%，進入7 月用電旺季，煤炭日耗加速提高，預計後續煤價仍將維持高位；3）Q2 噸煤平均成本214 元/噸，環比Q1 下降14.4%，公司嚴控成本，預計未來成本將維持穩定。
鐵路運輸業務增幅明顯，甲醇業務虧損。1）鐵路運輸業務受益煤炭市場較好影響，運量增加，毛利增幅明顯，Q2 鐵路運量187.63 萬噸（+20.80%），毛利2676.43 萬元（+ 42.89%）。2）甲醇業務受檢修以及煤價高位影響，產銷量同比減少，Q2 銷量7.45 萬噸（-38.28%），毛利虧損4530.52 萬元。
紅墩子煤礦提供持續成長。紅墩子煤礦產能合計660 萬噸，佔公司2021年末產能的49%，其中在建的紅一、紅二(均爲240 萬噸、60%權益)煤礦預計分別於2022、2023 年中投產。
風險提示：宏觀經濟不及預期、煤價超預期下跌。
