事件描述
公司披露2022 年半年度业绩预告，预计实现营业收入12500 万元到13500 万元，同比增加2.62%到10.83%；归母净利润为350 万元到500 万元，同比减少86.84%到81.21%；扣非后归母净利润为-600 万元到-900 万元，同比减少124.68%到137.02%。
事件评论
受新冠疫情影响，收入增速放缓。报告期内，公司营收受新冠疫情影响较大。2022 年3月中旬至5 月底，上海新冠疫情形势严峻，逐步实行全域静态管理。由于公司的主要生产基地位于上海，大量客户群体亦集中于上海及周边，但受外部物流管控的影响，以及客户受所在区域执行管控措施无法正常运营接收小鼠的影响，上海疫情期间，公司除少量外地客户可以发货外，上海地区的客户发货困难。尽管6 月以来，公司已全面复工复产，但部分收入确认尚受异议期影响有所延迟，整体而言，公司二季度收入端受到较大影响。
生产规模扩大，利润短期承压。模式动物行业处于景气周期，公司亦处于快速成长阶段。
为满足日益增长的市场需求，公司积极扩建产能，为生产销售提供充足的后续保障。2021年中，公司笼位数约5 万，2021 年下半年，募投项目金山基地建成投产，新增约5 万笼位；2022 年上半年，广东中山基地投产，新增约9 千笼位。生产规模的扩大，导致相应的折旧摊销、能源及人工费用水涨船高，生产成本大幅上涨，此外，小鼠饲养不同于其他业务，疫情之下的饲养费用仍须持续支付，因此产能扩建与疫情影响下，公司生产成本大幅上涨，利润短期表现承压。展望未来，随着公司产能的逐步释放，盈利能力预期将随之提升；同时，公司会加强成本管控，平衡产能扩张的速度及其对公司经营业绩的影响。
预计公司2022-2024 年营业收入为3.59 亿元、4.88 亿元和6.73 亿元，同比增长30.2%、36.2%、37.7%，归母净利润为0.70 亿元、0.98 亿元、1.41 亿元，同比增长14.5%、40.3%、43.9%，当前股价对应PE 分别为89、63、44 倍，维持“买入”评级。
风险提示
1、新冠疫情对公司经营产生负面影响；
2、行业竞争加剧；
3、新产品研发失败风险；
4、行业增速降低，业绩增长不及预期。
事件描述
公司披露2022 年半年度業績預告，預計實現營業收入12500 萬元到13500 萬元，同比增加2.62%到10.83%；歸母淨利潤為350 萬元到500 萬元，同比減少86.84%到81.21%；扣非後歸母淨利潤為-600 萬元到-900 萬元，同比減少124.68%到137.02%。
事件評論
受新冠疫情影響，收入增速放緩。報告期內，公司營收受新冠疫情影響較大。2022 年3月中旬至5 月底，上海新冠疫情形勢嚴峻，逐步實行全域靜態管理。由於公司的主要生產基地位於上海，大量客户羣體亦集中於上海及周邊，但受外部物流管控的影響，以及客户受所在區域執行管控措施無法正常運營接收小鼠的影響，上海疫情期間，公司除少量外地客户可以發貨外，上海地區的客户發貨困難。儘管6 月以來，公司已全面復工復產，但部分收入確認尚受異議期影響有所延遲，整體而言，公司二季度收入端受到較大影響。
生產規模擴大，利潤短期承壓。模式動物行業處於景氣週期，公司亦處於快速成長階段。
為滿足日益增長的市場需求，公司積極擴建產能，為生產銷售提供充足的後續保障。2021年中，公司籠位數約5 萬，2021 年下半年，募投項目金山基地建成投產，新增約5 萬籠位；2022 年上半年，廣東中山基地投產，新增約9 千籠位。生產規模的擴大，導致相應的折舊攤銷、能源及人工費用水漲船高，生產成本大幅上漲，此外，小鼠飼養不同於其他業務，疫情之下的飼養費用仍須持續支付，因此產能擴建與疫情影響下，公司生產成本大幅上漲，利潤短期表現承壓。展望未來，隨着公司產能的逐步釋放，盈利能力預期將隨之提升；同時，公司會加強成本管控，平衡產能擴張的速度及其對公司經營業績的影響。
預計公司2022-2024 年營業收入為3.59 億元、4.88 億元和6.73 億元，同比增長30.2%、36.2%、37.7%，歸母淨利潤為0.70 億元、0.98 億元、1.41 億元，同比增長14.5%、40.3%、43.9%，當前股價對應PE 分別為89、63、44 倍，維持“買入”評級。
風險提示
1、新冠疫情對公司經營產生負面影響；
2、行業競爭加劇；
3、新產品研發失敗風險；
4、行業增速降低，業績增長不及預期。
