來源：中國證券報
作者：胡雨
暑期來臨，國內多地相繼宣佈恢復跨省遊並推出發放消費券等支持性舉措，當前多家券商紛紛看好旅遊業升溫態勢，並認爲下半年旅遊出行整體修復趨勢不改。
從投資角度出發，券商預計暑期出遊景氣度有望向好，業績修復的休閒景區、增長確定性標的以及業績好轉的週期底部標的均值得關注。
出遊景氣度仍有望向好，下半年修復趨勢不改
Wind數據顯示，截至7月14日午間收盤，旅遊出行概念板塊漲逾1%，其中高速公路股、航空股、旅遊景區股等標的漲幅居前。梳理近期券商機構觀點發現，在國內旅行限制性要求放寬以及多地支持性舉措推出環境下，當前旅遊業尤其是暑期旅遊正加速升溫。
山西證券認爲，結合各地密集發放文旅消費券、景區推出優惠門票等舉措，政策紅利正給旅遊業恢復注入動力。此外，考慮到今年暑期的用戶出遊天數相比春節、五一等假期呈現延長趨勢等因素，預計國內長線遊迎來回暖，並逐漸成爲暑期出遊市場的主導。
從相關數據中也可窺見當前旅遊業及部分子板塊的復甦趨勢。國家統計局發佈的6月CPI數據顯示，從環比看，CPI由上月下降0.2%轉爲持平，其中服務消費有所恢復，飛機票和旅遊價格分別上漲19.2%和1.2%，漲幅比上月分別擴大15個和0.8個百分點，賓館住宿價格由上月下降0.7%轉爲上漲0.3%。
從基本面表現看，國信證券認爲，整體上除人力資源等少數子板塊公司外，社服板塊多數公司二季度經營業績預計築底，當前鼓勵出遊信號明顯，暑期行情有望升溫，出遊景氣度仍有望向好。
東莞證券認爲，從出行數據看，暑期旅遊仍火熱，此外香港暫緩入境航班熔斷制度再度釋放出入境遊利好，整體上認爲下半年旅遊出行修復趨勢不改。
佈局業績修復等三條主線
在整個旅遊業景氣度修復的大背景下，從投資角度出發，梳理發現，業績修復方向及相關標的被券商較爲看好。
山西證券建議關注三條主線：一是以業績修復爲主的休閒景區標的，擁有一二線城市周邊人工休閒景區，滿足遊客短途遊、周邊游出行需求；二是增長確定性標的，關注銷售額持續增長可觀的標的；三是處於酒店週期底部的部分酒店標的，其業績較上年出現明顯好轉，且繼續發展中高端酒店以及提高連鎖化率。
中國銀河證券指出，當前景區從長短兩個維度看均具備較好配置價值：短期看，歷史上景區在暑期（7-8月）相對滬深300具備超額收益，原因在於暑期爲旅遊旺季，β是獲取超額收益的來源。中長期維度看，部分景區公司仍有延展空間。
對於市場頗爲關注的免稅板塊，中國銀河證券認爲，免稅是2021年8月以來唯一沒有實現估值修復的社服板塊，而2022年三季度到四季度行業基本面有望繼續保持邊際改善趨勢，建議繼續重視免稅板塊的估值修復行情。
醫療服務板塊部分標的在暑期也有望迎來佈局機會。國金證券指出，招飛、徵兵體檢等剛性需求放量，催化暑假視光需求高漲。此外，政策支持醫療服務市場合規化水平有望實現整體提升，建議重點關注長期高效率運營、醫療質量優、品牌效應突出的專科醫療服務龍頭暑期業績反彈機會。
編輯/somer