本报告导读：
公司是行业领先的汽车金融平台，满足客户新车和二手车交易的信贷需求，通过广布全国的线下服务人员和优秀的风控能力构筑壁垒，未来增长可期。
摘要：
首次覆盖，给予“增持”评级，目标价1.82 港元，对应2022 年0.67xP/B。
公司是第三方汽车金融的领军者，预计 2022-2024 年营收和调整后净利润分别为44.26/56.72/67.24 亿元和6.87/8.82/10.35 亿元。采用P/B相对估值，给予公司目标价1.82 港元，对应 2022 年0.67x P/B，首次覆盖给予“增持”评级。
公司是第三方汽车金融领军者，满足客户新车和二手车交易的信贷需求。公司自2014 年成立就长期耕耘于汽车金融业务，公司股东包括腾讯、京东等互联网巨头，当前已成为第三方汽车金融领域的领军者。
公司为客户提供新车和二手车交易时的信贷服务，新车是公司持续深耕的业务，同时公司开始加大二手车交易的布局，当前二手车交易占比已达到50%。
广布全国的线下服务人员和优秀的风控能力是公司的核心竞争力：商业模式上，公司通过自有融资租赁公司或第三方金融机构提供信贷资金；通过线下服务人员触达经销商，再由经销商触达终端消费者。获客方面，经过多年积累，公司已建立了超过4000 人的线下服务团队，遍布340 个城市，与31000 多家汽车经销商达成合作，极大的拓展了公司可触达的客户范围。风控方面，公司背后有京东、腾讯两大互联网集团作为股东，并且公司长期投入资金和资源，借助长期积累的海量数据，不断提升数据分析能力。其先进的反诈系统能够自动分析多维消费者资料，及时评估欺诈风险；其自动化信用评分系统，也为消费者筛选提供定量参考。通过完善的信息技术基础设施，实现有效的客户甄选和风险管控。广布全国的线下服务人员和优秀的风控能力是公司的核心竞争力。
催化剂：汽车金融市场快速增长。
风险提示：公司汽车金融业务不及预期；疫情反复造成逾期率抬升。
本報告導讀：
公司是行業領先的汽車金融平台，滿足客戶新車和二手車交易的信貸需求，通過廣佈全國的線下服務人員和優秀的風控能力構築壁壘，未來增長可期。
摘要：
首次覆蓋，給予“增持”評級，目標價1.82 港元，對應2022 年0.67xP/B。
公司是第三方汽車金融的領軍者，預計 2022-2024 年營收和調整後淨利潤分別爲44.26/56.72/67.24 億元和6.87/8.82/10.35 億元。採用P/B相對估值，給予公司目標價1.82 港元，對應 2022 年0.67x P/B，首次覆蓋給予“增持”評級。
公司是第三方汽車金融領軍者，滿足客戶新車和二手車交易的信貸需求。公司自2014 年成立就長期耕耘於汽車金融業務，公司股東包括騰訊、京東等互聯網巨頭，當前已成爲第三方汽車金融領域的領軍者。
公司爲客戶提供新車和二手車交易時的信貸服務，新車是公司持續深耕的業務，同時公司開始加大二手車交易的佈局，當前二手車交易佔比已達到50%。
廣佈全國的線下服務人員和優秀的風控能力是公司的核心競爭力：商業模式上，公司通過自有融資租賃公司或第三方金融機構提供信貸資金；通過線下服務人員觸達經銷商，再由經銷商觸達終端消費者。獲客方面，經過多年積累，公司已建立了超過4000 人的線下服務團隊，遍佈340 個城市，與31000 多家汽車經銷商達成合作，極大的拓展了公司可觸達的客戶範圍。風控方面，公司背後有京東、騰訊兩大互聯網集團作爲股東，並且公司長期投入資金和資源，藉助長期積累的海量數據，不斷提升數據分析能力。其先進的反詐系統能夠自動分析多維消費者資料，及時評估欺詐風險；其自動化信用評分系統，也爲消費者篩選提供定量參考。通過完善的信息技術基礎設施，實現有效的客戶甄選和風險管控。廣佈全國的線下服務人員和優秀的風控能力是公司的核心競爭力。
催化劑：汽車金融市場快速增長。
風險提示：公司汽車金融業務不及預期；疫情反覆造成逾期率抬升。
