來源：智通財經APP
據“風電之音”統計，上半年風電項目招標規模約53GW，創下歷史新高。而此前“跌跌不休”的陸風機組價格6月開始企穩向好。中泰證券建議重視風電板塊下半年的業績彈性，一方面來自於裝機量釋放的量上的確定性，另一方面來自大宗下行帶來的成本端改善的彈性；展望明年，今年招標量支撐行業裝機繼續高增，此外，當前招標價格趨於穩定，給產業鏈明年各環節留出了比較好的盈利空間，明年大部分核心環節的龍頭業績增速達30%+，當前對應估值也就15倍左右，有望迎來業績估值雙擊。
今年1-5月份風電裝機量較少，主要有兩方面影響：一是受季節因素影響，二是受疫情影響。季節影響方面，我國北方地區1-5月仍處於天寒地凍狀態，凍土導致風電裝機寸步難行，每年1-5月風電裝機都非常少。往年南方風電施工基本上佔全國風電總施工20%左右。今年受疫情影響，南方風電施工佔比會有所降低。上海地區和華東地區疫情影響較為明顯，風電裝機量有一定負面影響。西安、河南和吉林等地年初也受到疫情影響，影響量大概在10%-15%。今年上半年風電裝機整體偏弱，但下半年整體裝機量會增加許多，全年陸風電裝機量依然朝着至少55GW發展。
從目前的行業情況來看，影響風電項目建設的因素在逐漸消退，建設也有望提速。從上半年的招標數據上看，招標量持續向好釋放，全年有望超預期。據不完全統計，陸風上半年招標36.8GW，同比+42.6%，其中一季度招標16.4GW，同比+19.8%，二季度招標20.4GW，同比+68.0%，全年預計招標60GW+。海風上半年招標5.61GW(含EPC明確要求風機採購的項目)，其中6月新增招標1.0 GW，此外國家電投近期發佈10.5GW海上風電競配機組框架招標，後續海風主機招標大規模釋放，預計全年海風招標規模15GW。
國內風電整機頭部企業相關負責人表示，預計今年整年招標高達90GW，交付60GW以上，為歷史最好的一年。其中，海上風電已經完成招標8GW，預計全年完成招標15GW。
北京一家風電整機企業證券部工作人員表示，今年公司投標和中標項目數量較為理想，目前在手訂單充足，上半年交付量不大，下半年“交付量肯定超越上半年”。
據風芒能源不完全統計，2021年共有21個省(含新疆兵團)合計200.22GW常規風光項目完成競配，其中風電約65.21GW。另外，根據第二期風光大基地第一批的要求，需要在2023年底全容量併網，因此2022年將是風電基地項目的主要招標年份。
此外，根據業內人士分析，老舊風電廠的改造、以及海風平價化等因素，對於風機招標數據的推高也起到了一定作用。海通證券電新團隊估算，2022年全年風電招標預計在100-120GW，目前已招標和準備年內招標海風項目預計達到23GW以上。
招標數持續走高的同時，6月陸風機組價格拐點已現。
據國金證券統計，1-6 月陸風機組加權容量中標均價(扣除塔筒400元/KW)分別為2007元/KW、1994元/KW、1846元/KW、1843元/KW、1721元/KW、1807元/KW，6月中標均價環比提升4.99%。
前述北京某整機廠證券部工作人員表示，目前風機價格具備企穩向好的趨勢。“我們也在不斷提高零部件自供比例，保證和提升整體的毛利率。”國金證券預計，2022年二季度陸風機組招標價格企穩確定性較高，全年均價將回歸1700-2000元/KW。主要依據一是隨下半年業主招標量進一步釋放，主機廠在手訂單不飽和狀況可出現改善，二是近期出現多起風電機組相關事故，當前價格水平下主機廠盈利微薄，繼續降價或帶來一定質量和安全風險。因此，下游業主在選擇中標方時，相較於低價，將更多考慮產品、服務品質及綜合實力等因素。
中銀證券認為，開始招標意味着風電項目前期準備工作基本完成，並且一般招標量一年後就能轉化為併網量，因此招標量能夠提前反應行業的景氣度。
行業一季度受疫情和換機型影響，出貨較少，帶來毛利率走低，展望二季度行業出貨顯著加速，招標價格企穩，行業頭部整機企業和行業高成長零部件環節毛利率有望回升。
成本端方面，原材料成本下降將給零部件企業帶來業績彈性。風電零部件環節原材料成本佔比普遍較高，在55%-70%左右，在原材料價格下降10%的假設下，零部件環節企業毛利率預期能夠上漲5%-7%。本週中厚板均價4749元/噸，環比-0.19%，生鐵均價4218元/噸，環比-1.84%，環氧樹脂均價21180元/噸，環比-8.15%。原材料價格整體預期有所回落，有望帶來邊際盈利改善，增厚零部件公司EPS。
國聯證券認為，今年上半年風電招標規模達53.5GW，創歷史新高，預計全年招標量有望突破80GW。同時，在政府積極助推項目備案制落地、加快推進風光大基地建設的環境下，下半年風電裝機規模有望提升。短期維度，原材料價格環比呈下降趨勢，零部件廠商業績有望逐季改善。
相關概念股：
$金風科技(02208.HK)$：公司2022年1-3月，國內公開招標市場新增招標量24.7GW，比去年同期增長74%;其中，陸上新增招標容量19.3GW，海上新增招標容量5.4GW。2022年3月，全市場風電整機商風電機組投標均價為1876元/千瓦。
$龍源電力(00916.HK)$：以新能源為主的大型綜合性發電集團,在全國擁有300多個風電場、8個光伏電站和2個火電企業,以及生物質、潮汐和地熱等發電項目，業務分佈於中國32個省市區和加拿大、南非等國家。
$大唐新能源(01798.HK)$：公司是一家主營風力及其他新能源的發電及售電業務的企業。
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