川財證券有限責任公司孫燦近期對$龍源電力(00916.HK)$進行研究併發布了研究報告《深度報告：受益雙碳政策的風電領軍企業》，本報告對龍源電力給出增持評級，當前股價為21.71元。
龍源電力(001289)
公司風電裝機容量持續提升，行業地位穩固
公司目前主營業務為風力發電業務，營收增長動力主要來自於風電。公司近年來營收保持穩步增長，主要受益於風電裝機容量的持續擴張所帶來風電售電量的增加。2022年第一季度，公司實現營業收入104.22億元，同比小幅增加5.82%，實現歸屬於母公司股東淨利潤22.54億元，同比下滑21.33%。
“雙碳”目標促電力結構轉型，風光裝機維持快速增長
在“雙碳”目標的助推下，為我國電力結構優化轉型提出的新的要求，風光裝機有望維持快速增長。隨着新能源裝機的高速增長以及平價項目佔比越來越高，存量補貼款拖欠的影響將會越來越小，且存量補貼款的問題有望逐步得到政策的重視和改善。
“十四五”規劃目標遠大，未來裝機量快速增長可期
“十四五”期間國家能源集團目標新增裝機7000-8000萬千瓦，龍源電力作為國家能源集團新能源開發主體，預計“十四五”期間新能源裝機新增有望達到3000萬千瓦以上。此外，集團承諾在換股和資產收購交易完成後3年內將其他存續風力發電業務陸續注入龍源電力，集團體外的風電規模合計2140.67萬千瓦。
首次覆蓋予以“增持”評級
我們預計2022-2024年，公司可實現營業收入412.27億元（同比增長10.80%）、454.03和501.22億元，以2021年為基數未來三年複合增長10.44%；歸屬母公司淨利潤76.32（同比增長19.18%）、92.71和109.13億元。總股本83.82億股，對應EPS0.91、1.11和1.30元。2022年6月27日，股價21.65元，對應市值1815億元,2022-2024年PE約為24、20和17倍。首次覆蓋，我們給予“增持”評級。
風險提示：新能源項目建設不及預期風險、綠電交易與溢價不及預期風險。
證券之星數據中心根據近三年發佈的研報數據計算，長江證券張韋華研究員團隊對該股研究較為深入，近三年預測準確度均值為76.6%，其預測2022年度歸屬淨利潤為盈利77.46億，根據現價換算的預測PE為23.65。
最新盈利預測明細如下：
該股最近90天內共有7家機構給出評級，買入評級5家，增持評級2家；過去90天內機構目標均價為28.44。證券之星估值分析工具顯示，龍源電力（001289）好公司評級為3星，好價格評級為1星，估值綜合評級為2星。(評級範圍：0 ~ 5星，最高5星)
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