交銀國際發研報指,$京東集團-SW(09618.HK)$宣佈與$騰訊控股(00700.HK)$續簽為期三年的戰略合作協議,騰訊繼續在微信為京東提供一級和二級訪問入口。京東將在未來三年向騰訊發行A類普通股,對價最高2.2億美元。
2021年12月,騰訊派息減持京東,持股比例由17%降至2.3%。此次合作續簽印證了我們此前對於雙方合作關係將持續的觀點。以2.2億美元最高對價計算,騰訊對京東持股比例最高增0.2%。
京東、騰訊合作穩定,雖京喜拼拼業務調整,但微信一級購物入口仍來自京東。該行預計雙方在業務戰略發展上可能有更多層面的合作,例如京東與視頻號合作等。
該行維持京東買入評級,並預計京東2022-24年收入增速11%/22%/15%,新業務架構調整,利潤或持續優化。預計2季度自營收入同比持平,618 GMV 增10%或拉動業績好於市場預期。現價對應2023年25.8倍市盈率。維持81美元/315港元目標價。