智通財經APP獲悉，中金髮布研究報告稱，近期，馬斯克在其官方微博上宣佈特斯拉(TSLA.US)人形機器人即將推出，引發資本市場對於機器人核心零部件—減速器的廣泛關注，在冶金、工程機械、船舶等一般工業或機器人等專用領域均有廣泛應用，預計未來五年複合增長率在4-5%，2021年通用減速機市場規模500億元，國產企業高端突圍。隨着工藝技術成熟發展及產業鏈驗證，該行認為未來三年前瞻佈局產能、拓展高端領域的減速器企業優享成長紅利。
中金主要觀點如下：
高端升級疊加復工復產，減速器賽道景氣反彈可期。
減速器在冶金、工程機械、船舶等一般工業或機器人等專用領域均有廣泛應用。我國減速機行業在十一五前以中小型通用擺線減速機生產為主，發展至今已在通用減速機、專用減速機等方面多元開花，中低端減速器步入成熟期，高端類產品持續發力。據前瞻產業研究院預測，2021年我國整體減速機市場規模達1258億元，同比+5%，該行預計未來五年複合增長率在4-5%。該行認為中期來看高端升級行業政策頻出、短期來看22Q3行業需求有望反彈。
2021年通用減速機市場規模500億元，國產企業高端突圍。
21年我國通用減速機市場規模約500億元，SEW、FLENDER等外資佔據高端客户，中端市場以國茂股份、通力科技為代表，低端市場長尾分佈。該行認為通用減速器行業中，模塊化設計及精益生產構築壁壘，市場集中度持續提升。該行認為，國產龍頭有望通過產業鏈整合及跨行業延伸，打開成長空間。
2025年國內機器人RV減速機市場近40億元，進入關鍵節點。
該行測算2025年國內機器人用RV減速器需求79~104萬台，中性情境下市場容量40億元，機牀、工業自動化設備等應用仍存。根據MIR數據，我國RV減速器國產化率始終不足30%，截止2021年日本納博及住友佔據六成份額。2021年雙環傳動、秦川機牀雙雙跨過盈虧平衡點，產能跑馬圈地及頭部大客户滲透加速，該行認為行業迎來關鍵節點。
國產諧波減速器品牌湧現，行業或步入競爭加速階段。
該行測算2025年工業機器人用諧波減速器市場規模28億元左右，疊加協作機器人、機牀等應用場景，總市場規模可近40億元。我國諧波減速器品牌“一超多強”，綠的諧波已實現諧波減速器規模化國產替代，在國產工業機器人品牌市佔率近六成，協作機器人市佔率更高。此外，近兩年來福諧波、大族傳動等廠商紛紛湧現，機器人本體企業供應鏈選擇愈加多元，行業或步入競爭加速階段。
風險提示：局部疫情反覆等。