兼具培养基产品和CDMO 服务，公司飞速发展。公司成立于2013 年，在拥有高品质培养基产品的同时，建成了抗体药物开发CDMO 服务平台，公司已累计服务国内外超过500 家生物制药企业和科研院所，50 多个临床蛋白/抗体药采用公司培养基和CDMO 服务。2018-2021 年，公司费用率水平不断得以优化，盈利能力也随之不断提升。收入端从0.34 亿元增至2.13 亿元，3 年CAGR 为84.54%，公司于2020 年开始扭亏为盈，2021 年归母净利润达0.60 亿元，归母净利率达28.39%。
培养基赛道长坡厚雪，丰富的产品种类和规模化生产为公司搭建护城河优势。细胞培养基商业化应用主要包括三个方向：重组蛋白/抗体药物生产、疫苗生产、基因治疗/细胞治疗药物生产，国内相关市场规模有望于2025 年超过80 亿元，且2020 年国产化率已提升至22.8%。公司已开发出上百种培养基产品，系列较为完备，主要包括目录培养基、定制化培养基和OEM，关键性能不亚于进口可比产品，且近年来随着规模效应的加强，产品盈利水平得到进一步提升，2021 年已达72%。同时，公司建有先进的规模化干粉和液体细胞培养基生产线，可以实现单批次2,000Kg 的培养基大规模生产。
公司CDMO 服务与培养基产品销售相辅相成。生物药CDMO 市场规模增速快，但行业集中度较低。公司打造了从DNA 到IND 及BLA 的一站式生物药研发生产的 CDMO 服务平台，与培养基业务相辅相成。2018-2021 年，公司CDMO 营收持续提升，随着2019 年扩建产能的逐步释放以及工艺、人员等的不断优化，毛利率水平也将得到进一步提升，2021 年已改善至39.05%。目前公司CDMO 平台占地约4000m2，拥有一条200L/500L 的GMP 原液生产线，可以进行GMP 样品生产并支持新药中美欧IND、临床I&II 期样品和后期工艺表征样品生产。
募投项目：扩大CDMO 服务平台与延伸培养基应用领域，进一步提升核心竞争力。公司募投资金计划分别用于：1）CDMO 生物药商业化生产平台（3.2 亿元，占比63.95%），计划建设6000 平米二期CDMO 生产基地，将配置200L-2000L 满足生物药商业化生产需求的生产线；2）细胞培养研发中心项目（0.8 亿元，占比16.16%），包括新一代CHO 和HEK293 细胞培养基开发、新型疫苗化学成分限定等培养基开发以及细胞株构建平台升级、配套工艺开发和质量分析平台等；3）补充流动资金项目（1.0 亿元，占比19.89%），持续加大研发、生产和销售等方面的资金投入，进一步提升公司核心竞争力。
风险提示：原材料稳定供应风险；下游客户产品研发失败或无法产业化的风险；新冠疫情反复的不确定性风险。
兼具培養基產品和CDMO 服務，公司飛速發展。公司成立於2013 年，在擁有高品質培養基產品的同時，建成了抗體藥物開發CDMO 服務平台，公司已累計服務國內外超過500 家生物製藥企業和科研院所，50 多個臨床蛋白/抗體藥採用公司培養基和CDMO 服務。2018-2021 年，公司費用率水平不斷得以優化，盈利能力也隨之不斷提升。收入端從0.34 億元增至2.13 億元，3 年CAGR 爲84.54%，公司於2020 年開始扭虧爲盈，2021 年歸母淨利潤達0.60 億元，歸母淨利率達28.39%。
培養基賽道長坡厚雪，豐富的產品種類和規模化生產爲公司搭建護城河優勢。細胞培養基商業化應用主要包括三個方向：重組蛋白/抗體藥物生產、疫苗生產、基因治療/細胞治療藥物生產，國內相關市場規模有望於2025 年超過80 億元，且2020 年國產化率已提升至22.8%。公司已開發出上百種培養基產品，系列較爲完備，主要包括目錄培養基、定製化培養基和OEM，關鍵性能不亞於進口可比產品，且近年來隨着規模效應的加強，產品盈利水平得到進一步提升，2021 年已達72%。同時，公司建有先進的規模化乾粉和液體細胞培養基生產線，可以實現單批次2,000Kg 的培養基大規模生產。
公司CDMO 服務與培養基產品銷售相輔相成。生物藥CDMO 市場規模增速快，但行業集中度較低。公司打造了從DNA 到IND 及BLA 的一站式生物藥研發生產的 CDMO 服務平台，與培養基業務相輔相成。2018-2021 年，公司CDMO 營收持續提升，隨着2019 年擴建產能的逐步釋放以及工藝、人員等的不斷優化，毛利率水平也將得到進一步提升，2021 年已改善至39.05%。目前公司CDMO 平台佔地約4000m2，擁有一條200L/500L 的GMP 原液生產線，可以進行GMP 樣品生產並支持新藥中美歐IND、臨床I&II 期樣品和後期工藝表徵樣品生產。
募投項目：擴大CDMO 服務平台與延伸培養基應用領域，進一步提升核心競爭力。公司募投資金計劃分別用於：1）CDMO 生物藥商業化生產平台（3.2 億元，佔比63.95%），計劃建設6000 平米二期CDMO 生產基地，將配置200L-2000L 滿足生物藥商業化生產需求的生產線；2）細胞培養研發中心項目（0.8 億元，佔比16.16%），包括新一代CHO 和HEK293 細胞培養基開發、新型疫苗化學成分限定等培養基開發以及細胞株構建平台升級、配套工藝開發和質量分析平台等；3）補充流動資金項目（1.0 億元，佔比19.89%），持續加大研發、生產和銷售等方面的資金投入，進一步提升公司核心競爭力。
風險提示：原材料穩定供應風險；下游客戶產品研發失敗或無法產業化的風險；新冠疫情反覆的不確定性風險。
