1、矩阵：依托矩阵式产品，构建全场景互动娱乐社交平台。
公司产品涵盖了社交领域多个场景，满足不同年龄段、不同职业用户的多元化需求，实现矩阵式产品增收，获取更多市场空间。如映客直播App 采用秀场直播模式，业务成熟，目前稳居市场前列，带来充足现金流；积目App 主打陌生人社交模式，主要集中在一、二线城市，在年轻用户中尤受欢迎，20-29 岁的年轻用户占比达61%，高于可比平台；对缘App 为视频相亲模式，面向下沉市场，目标群众为三四线城市的“小镇青年”，目前每月线上相亲超百万次。
2、虚拟与现实碰撞：“ROOMUU+积目”打造社交新模式。
“积目”首家实时互动定位酒吧ROOMUU 在长沙开启试营业，用户暨酒吧顾客可实现线上线下的联动式社交。“线上+线下”模式可复制，如其在11 月11 日开启的“积目之夜”活动将线下地点覆盖了9 座城市，进一步扩大了其线下影响力，积目成为线下活动的“线上聚集地”，实现线下、线上的双向导流。
3、拐点：迈过底部重启增长，充足现金支持矩阵战略再推进。
在矩阵式的应用布局下，传统主力App 映客直播与创新App 共同发展，使得映客2021 业绩维持高增速，现金储备增厚。
4、投资评级与估值：预计映客未来3 年营收分别为102/117/131亿元，经调整净利润4.9/5.7/6.5 亿元，对应经调整利润率为4.8%/4.9%/5.0%，EPS 分别为0.23/0.26/0.30 元。给予2022年0.41 倍PS 估值，对应2022 年目标价2.60 港元，首次覆盖给予“推荐”评级。
风险提示：行业政策变化；疫情反复；营销所需投入扩大。
1、矩陣：依託矩陣式產品，構建全場景互動娛樂社交平台。
公司產品涵蓋了社交領域多個場景，滿足不同年齡段、不同職業用戶的多元化需求，實現矩陣式產品增收，獲取更多市場空間。如映客直播App 採用秀場直播模式，業務成熟，目前穩居市場前列，帶來充足現金流；積目App 主打陌生人社交模式，主要集中在一、二線城市，在年輕用戶中尤受歡迎，20-29 歲的年輕用戶佔比達61%，高於可比平台；對緣App 爲視頻相親模式，面向下沉市場，目標羣衆爲三四線城市的“小鎮青年”，目前每月線上相親超百萬次。
2、虛擬與現實碰撞：“ROOMUU+積目”打造社交新模式。
“積目”首家實時互動定位酒吧ROOMUU 在長沙開啓試營業，用戶暨酒吧顧客可實現線上線下的聯動式社交。“線上+線下”模式可複製，如其在11 月11 日開啓的“積目之夜”活動將線下地點覆蓋了9 座城市，進一步擴大了其線下影響力，積目成爲線下活動的“線上聚集地”，實現線下、線上的雙向導流。
3、拐點：邁過底部重啓增長，充足現金支持矩陣戰略再推進。
在矩陣式的應用佈局下，傳統主力App 映客直播與創新App 共同發展，使得映客2021 業績維持高增速，現金儲備增厚。
4、投資評級與估值：預計映客未來3 年營收分別爲102/117/131億元，經調整淨利潤4.9/5.7/6.5 億元，對應經調整利潤率爲4.8%/4.9%/5.0%，EPS 分別爲0.23/0.26/0.30 元。給予2022年0.41 倍PS 估值，對應2022 年目標價2.60 港元，首次覆蓋給予“推薦”評級。
風險提示：行業政策變化；疫情反覆；營銷所需投入擴大。
