报告摘要
建工转债目前具备股性
转债项目募集16.60 亿元资金拟投资于项目实施及偿还银行贷款,对股份稀释率18.77%,利率条款高于市场平均水平,下修条款设置较为宽松,纯债价值为97.80 元,债底保护较强,目前具备股性。
重庆最大的优质建筑工程企业,区域优势明显
公司是重庆最大的建筑工程企业,股东背景较强。基建助力经济稳增长,项目加速落地给公司业绩带来上涨空间。营业收入持续扩大,区域优势较为明显,盈利能力有望进一步提升,重视研发,持续提升优质技术水平,正股估值位于行业上游。
投资建议:区域建筑工程龙头地位稳固,建议积极关注综合而言,建工转债发行规模中等,评级尚可,下修条款宽松,债底保护较强。正股重庆建工是重庆区域建筑工程龙头企业,区域优势明显,股东背景较强。公司重视研发,持续提升优质技术水平,目前订单储备充足,随着稳增长助力基建快速发展,行业景气度高,项目加速落地公司业绩有望进一步释放。我们建议积极关注该标的,并在适当低位布局。
风险提示:
宏观政策存在不确定性;基建项目进展不及预期;政策实施力度不及预期。
報告摘要
建工轉債目前具備股性
轉債項目募集16.60 億元資金擬投資於項目實施及償還銀行貸款,對股份稀釋率18.77%,利率條款高於市場平均水平,下修條款設置較為寬鬆,純債價值為97.80 元,債底保護較強,目前具備股性。
重慶最大的優質建築工程企業,區域優勢明顯
公司是重慶最大的建築工程企業,股東背景較強。基建助力經濟穩增長,項目加速落地給公司業績帶來上漲空間。營業收入持續擴大,區域優勢較為明顯,盈利能力有望進一步提升,重視研發,持續提升優質技術水平,正股估值位於行業上游。
投資建議:區域建築工程龍頭地位穩固,建議積極關注綜合而言,建工轉債發行規模中等,評級尚可,下修條款寬鬆,債底保護較強。正股重慶建工是重慶區域建築工程龍頭企業,區域優勢明顯,股東背景較強。公司重視研發,持續提升優質技術水平,目前訂單儲備充足,隨着穩增長助力基建快速發展,行業景氣度高,項目加速落地公司業績有望進一步釋放。我們建議積極關注該標的,並在適當低位佈局。
風險提示:
宏觀政策存在不確定性;基建項目進展不及預期;政策實施力度不及預期。