2022 年第一季度微博非GAAP 股东净利润同比增1.7%至1.33 亿美元，高于市场预期。
广告及营销收入为4.27 亿美元，同比增9.5%，主要由于广告具有韧性的表现。由于会员和直播服务的下滑，增值服务收入同比减少16.5%至5,800 万美元。主要由于因公允价值变动和减值造成的投资损失，微博遭受6,800 万美元的GAAP 股东净亏损。
用户端方面，2022 年3 月微博月活跃用户为5.82 亿，同比增9.8%和环比增1.6%。平均日活跃用户为2.52 亿，同比增9.6%和环比增1.2%。日活跃用户与月活跃用户比值同比微跌0.1 个百分点和环比微跌0.2 个百分点至43.3%。
我们预计2022-2024 年微博收入分别为21.68 亿美元、23.77 亿美元和24.71 亿美元，对应-3.9%、9.6%和4.0%的同比增长。广告及营销方面，新冠疫情的复发拖累了2022 年的复苏。增值服务方面，我们预计2022 年会同比下跌。
我们维持“收集”的投资评级，但下调目标价至243.00 港元。我们预计2022-2024 年微博非GAAP 股东净利润分别同比增长-11.8%、11.5%和8.5%至6.34 亿美元、7.07 亿美元和7.66 亿美元；并预计利润率有所下滑。我们的目标价分别相当于11.5 倍、10.2 倍和9.4倍2022 至2024 年非GAAP 市盈率。
2022 年第一季度微博非GAAP 股東淨利潤同比增1.7%至1.33 億美元，高於市場預期。
廣告及營銷收入爲4.27 億美元，同比增9.5%，主要由於廣告具有韌性的表現。由於會員和直播服務的下滑，增值服務收入同比減少16.5%至5,800 萬美元。主要由於因公允價值變動和減值造成的投資損失，微博遭受6,800 萬美元的GAAP 股東淨虧損。
用戶端方面，2022 年3 月微博月活躍用戶爲5.82 億，同比增9.8%和環比增1.6%。平均日活躍用戶爲2.52 億，同比增9.6%和環比增1.2%。日活躍用戶與月活躍用戶比值同比微跌0.1 個百分點和環比微跌0.2 個百分點至43.3%。
我們預計2022-2024 年微博收入分別爲21.68 億美元、23.77 億美元和24.71 億美元，對應-3.9%、9.6%和4.0%的同比增長。廣告及營銷方面，新冠疫情的復發拖累了2022 年的復甦。增值服務方面，我們預計2022 年會同比下跌。
我們維持“收集”的投資評級，但下調目標價至243.00 港元。我們預計2022-2024 年微博非GAAP 股東淨利潤分別同比增長-11.8%、11.5%和8.5%至6.34 億美元、7.07 億美元和7.66 億美元；並預計利潤率有所下滑。我們的目標價分別相當於11.5 倍、10.2 倍和9.4倍2022 至2024 年非GAAP 市盈率。
