可口可乐将于美东时间4月24日盘前发布2018年度第一季度财报。

回顾2017年，可口可乐2017年业绩惨淡，净利润同比减少了81%（主要受税改影响），跌至过去5年的最低点。

裁员和收购——是过去一年中可口可乐关键词，它们分别代表着碳酸饮料公司的困境和转变。

如今，可口可乐的今年第一季财报将交出什么样的答卷？市场承压多元化效果不显，可口可乐未来路在何方？「可乐时代」走到了尽头？富途资讯带您探索。

一、分析师预期

  (数据来源：彭博）

据彭博数据显示，分析师预测：

可口可乐2018年Q1营业收入为73.49亿美元，同比下降19.5%；

调整后净利润为19.47亿美元，同比增加3.6%；

调整后每股收益为0.459美元，同比增长6.7%。

评级方面，在彭博覆盖的29名分析师中，共有13名给出「买进」评级；占比44.8%，16名给出「持有」评级，占比55.2%；未有分析师给出「卖出」评级，占比0%。分析师们预测的平均目标价为50.26美元，截至发稿日期，可口可乐报43.74美元。

二、公司看点

1、巩固碳酸饮料霸主地位

• 提振销售
  

由于某些新兴市场和发展中市场的需求疲软，以及消费者偏好改变，可口可乐一直在努力提振销售。该公司过去11个季度的收入下降，主要是由于饮料产品产量减少，特别是在起泡饮料和结构性变化。

上个季度，由于结构性项目的负面影响，可口可乐的收入同比下降了20％。收购和资产剥离对收入有26％的负面影响。这一次，可口可乐公司预计对收购，剥离和其他结构性项目的净收入还将会产生同样程度的不利影响。

可口可乐公司一直在开展活动以振兴其产品线销量。它已经加大力度转型成为一家拥有广泛，以消费者为中心的品牌组合和轻资产商业模式的饮料公司。同时，公司正在寻求新的收入平台的投资，以提高长期销售额和利润。

• 发达市场&新兴市场
  

可口可乐在其发达市场（主要是欧洲和北美市场）上一季度稳步增长，主要得益于最近加盟的地区改善执行力度，定价更高，产品创新和包装策略得到改善。虽然其他新兴市场在2017年上半年更具挑战性，但随着公司进入下半年，印度，阿根廷和巴西等主要市场的业绩有所改善。

在公布的2017年财报里，可口可乐制定了2018年预期：销售额增长4%。调整后每股收益增长8%~10%

2、节省成本以推动增长

• 轻资产转型
  

可口可乐一直努力在恶劣的商业环境中提高效率并提高利润率。为此，可口可乐公司通过减少其对资本密集型装瓶业务策略，从而促进了利润率的提高。尽管可能会在短期内损害销售额和利润，但加盟活动将会导致经营利润率上升，资本支出减少以及长期投资资本回报率提高。

尽管收入疲软，可口可乐的调整后每股收益分别比去年同期（连续9个季度下跌）上升5.4％和2％。其调整后的毛利率在第四季度扩大了4.8%。可比经营利润率也增长了5.4%。

该公司将低利润率的装瓶业务重新分类并转变为轻资本业务，这有助于提高利润率。这个趋势很可能会在2018年第一季度季度继续。

• 生产力计划
  

公司正在通过其生产力计划，到2019年实现年度节省约38亿美元。其中包括全球供应链重组，零基预算和精简其运营模式。

总体而言，饮料巨头第一季度收入可能因结构性变化而下降。尽管如此，定价收益，成本削减和生产力节省应该在一定程度上弥补。

三、未来展望

根据产业经济报告前瞻分析师的意见：由于受到大规模税务开支、剥离罐装业务、新产品市场销路有待打开等因素，可口可乐以及的营收、盈利规模缩减，可口可乐第一季度的营收应该还会持续下降。但是在部分因素影响释放完毕或者减弱的情况下，18年后三个季度业绩回升其实不是小概率事件。巨头仍是巨头，只是在转型探索方面，还有待调整。（编辑/杨伟怡）