智通財經APP獲悉，中信證券發佈研究報告稱，2022年5月樣本企業銷售金額和麪積同比分別下降55%和56%，與4月降幅基本持平，環比分別提升11%和10%，顯示邊際回暖跡象。該行認為，銷售數據的邊際回暖提示市場基本面底部或已出現，需求側政策積累和局部疫情影響減弱進一步推動市場信心恢復，下半年房地產銷售有望持續提升。企業表現分化加劇，開發能力強、交付確定性高、房屋質量有保障的高信用企業市場優勢逐漸凸顯。看好房屋交易服務平臺貝殼(BEKE.US)，看好高信用高效率的地產開發藍籌，包括保利發展(600048.SH)、金地集團(600383.SH)、萬科A(000002.SZ)、招商蛇口(001979.SZ)、美的置業(03990)、濱江集團(002244.SZ)等。
中信證券主要觀點如下：
新房銷售邊際好轉值得期待。
2022年5月該行跟蹤的18個樣本企業銷售金額2743億元，同比下降55%(4月同比下降56%)，環比提升11%(4月環比下降21%);銷售面積1826萬平米，同比下降56%(4月同比下降56%)，環比提升10%(4月環比下降18%)。累計數據方面，1-5月，樣本企業銷售金額同比下降48%，銷售面積同比下降46%。二手市場已經有轉暖跡象，新房銷售的邊際好轉也值得期待。
市場仍然擔心交付。
5月該行跟蹤的樣本企業銷售表現分化加劇，高信用企業銷售金額同比下降42%，較4月跌幅48%有明顯回落;一般信用企業銷售金額同比下降76%，較4月跌幅74%進一步擴大。不同企業平均房價變化也呈現相反走勢，5月高信用企業平均銷售房價15190元/平米，環比提升2%;一般信用企業平均銷售房價12864元/平米，環比下降4%。該行認為，2021年下半年爆發房地產信用風波以來，新房市場面臨交付困擾一直存在。這一方面可能使得新房表現不如二手，另一方面也使得高信用公司表現更高。
需求側政策託底效果初顯。
5月中央和地方針對房地產需求側連續出臺多項政策。5年期LPR利率下調至4.45%，首套房按揭貸款利率定價下限下調到4.25%，距離2021年底個人住房貸款加權平均利率差距有138個基點。各地也陸續出臺多項以限售、限價、限購、限貸為核心的需求側政策以刺激市場需求，維持行業健康平穩發展。該行認為5月企業銷售數據顯示需求側政策的積累在行業下行週期中的託底作用初顯，考慮到政策作用的滯後性，下半年市場有望加速恢復。
局部疫情影響逐漸減弱，累積需求或將迎來釋放。
受局部疫情影響的各大城市房地產銷售均受到了不同程度的影響，該行估計封控範圍最大的期間內全國可能有多達30-40%的銷售案場採取了限流或封閉的管理措施。當前北京上海地區疫情防控均取得階段性進展，6月全國經濟產業秩序有望得到恢復。該行認為，大部分購房需求不會因疫情而消失，隨着疫情防控影響減弱，受壓制的購房需求或將迎來一輪較為集中的釋放，前期受影響較大的華東地區有望反彈。
風險因素：個別資金緊張的開發企業存在出現信用風險的可能。疫情可能在局部地區反彈的風險。企業盈利能力已經受到很大影響，報表是歷史的體現，2022年中報業績很可能承受壓力。