事件
22Q1 公司实现营业收入1.93 亿元，同比+1.23%，实现归母净利润0.37亿元，同比-36.20%，实现扣非归母净利润0.21 亿元，同比-43.89%。
5 月17 日，为了维护公司价值及股东权益，公司拟回购5000 万至1 亿元，回购价格不超过69 元/股；同时，公司持股5%以上股东南京瑞蓓提前终止股份减持计划。
简评
新型电力系统建设背景下，配网智能化改造成为电网投资重点。“十四五”期间，国家电网和南方电网累计投资预计近3 万亿元，其中配网投资是重心之一，亿嘉和作为电网机器人龙头，直接受益。公司一季度收入同比+1.23%、归母净利润同比-36.20%，主要是参股子公司经营亏损、政府补助减少以及收入确认节奏因素导致。截至21 年末，公司待履约订单为3.93 亿元，目前在手订单充足，半年报有望反转。
公司产品从“巡检”走向“操作”，这标志着公司机器人技术实现了从发现问题到解决问题的突破，也更加符合电网的需求。室外带电作业机器人21 年已实现订单批量交付，市场空间百亿；室内智能操作机器人可就地完成紧急分闸、保护装置操作、倒闸等操作任务，今年有望实现较大突破；此外，公司推出高喷智能灭火机器人，采用全自主+远程遥控方式，可进行早期火灾处置，21 年已实现批量交付。
公司大力开拓发电、轨道交通等“非电力”市场。公司积极推进智慧电厂解决方案，巡检产品在电厂领域的推广应用取得实质性突破；轨道交通领域处于智能化改造内生需求增长的初期阶段，公司推进的智慧巡检、智能检测解决方案在轨道交通供电巡检、信号、车辆检测等领域均取得一定突破。21 年公司非电收入1532 万元，同比增长310%，今年发电、轨交订单有望爆发，成长空间进一步打开，验证公司场景化应用能力。
公司掌握机器人核心技术，自主研发机器人感知系统、控制系统、智能分析决策系统。电网机器人为研发驱动行业，公司率先向市场推出操作机器人，形成先发优势，巩固毛利水平；随着公司持续的高比例研发投入，未来竞争优势会愈发凸显。21 年公司研发费用1.79 亿元，占比高达13.93%，同比增加2.60pct。截至2021 年12 月31 日，公司本科及本科以上人员占比达71.71%。
2022 年公司推出股权激励计划绑定员工利益。激励计划拟授予激励对象权益总计362.38 万份，占公司总股本的1.75%，授予对象为在公司任职的董事、高级管理人员和核心管理/技术/业务人员，合计168 人。业绩考核目标以2020 年营业收入为基数，2022/2023/2024 年营业收入增长率不低于60%/90%/120%。
盈利预测：预计公司2022-2024 年归母净利润分别为5.90、7.71 和9.88 亿元，维持“买入”评级。
风险提示：国网政策变动风险，市场竞争加剧，新产品拓展进度不及预期
事件
22Q1 公司實現營業收入1.93 億元，同比+1.23%，實現歸母淨利潤0.37億元，同比-36.20%，實現扣非歸母淨利潤0.21 億元，同比-43.89%。
5 月17 日，爲了維護公司價值及股東權益，公司擬回購5000 萬至1 億元，回購價格不超過69 元/股；同時，公司持股5%以上股東南京瑞蓓提前終止股份減持計劃。
簡評
新型電力系統建設背景下，配網智能化改造成爲電網投資重點。“十四五”期間，國家電網和南方電網累計投資預計近3 萬億元，其中配網投資是重心之一，億嘉和作爲電網機器人龍頭，直接受益。公司一季度收入同比+1.23%、歸母淨利潤同比-36.20%，主要是參股子公司經營虧損、政府補助減少以及收入確認節奏因素導致。截至21 年末，公司待履約訂單爲3.93 億元，目前在手訂單充足，半年報有望反轉。
公司產品從“巡檢”走向“操作”，這標誌着公司機器人技術實現了從發現問題到解決問題的突破，也更加符合電網的需求。室外帶電作業機器人21 年已實現訂單批量交付，市場空間百億；室內智能操作機器人可就地完成緊急分閘、保護裝置操作、倒閘等操作任務，今年有望實現較大突破；此外，公司推出高噴智能滅火機器人，採用全自主+遠程遙控方式，可進行早期火災處置，21 年已實現批量交付。
公司大力開拓發電、軌道交通等“非電力”市場。公司積極推進智慧電廠解決方案，巡檢產品在電廠領域的推廣應用取得實質性突破；軌道交通領域處於智能化改造內生需求增長的初期階段，公司推進的智慧巡檢、智能檢測解決方案在軌道交通供電巡檢、信號、車輛檢測等領域均取得一定突破。21 年公司非電收入1532 萬元，同比增長310%，今年發電、軌交訂單有望爆發，成長空間進一步打開，驗證公司場景化應用能力。
公司掌握機器人核心技術，自主研發機器人感知系統、控制系統、智能分析決策系統。電網機器人爲研發驅動行業，公司率先向市場推出操作機器人，形成先發優勢，鞏固毛利水平；隨着公司持續的高比例研發投入，未來競爭優勢會愈發凸顯。21 年公司研發費用1.79 億元，佔比高達13.93%，同比增加2.60pct。截至2021 年12 月31 日，公司本科及本科以上人員佔比達71.71%。
2022 年公司推出股權激勵計劃綁定員工利益。激勵計劃擬授予激勵對象權益總計362.38 萬份，佔公司總股本的1.75%，授予對象爲在公司任職的董事、高級管理人員和核心管理/技術/業務人員，合計168 人。業績考覈目標以2020 年營業收入爲基數，2022/2023/2024 年營業收入增長率不低於60%/90%/120%。
盈利預測：預計公司2022-2024 年歸母淨利潤分別爲5.90、7.71 和9.88 億元，維持“買入”評級。
風險提示：國網政策變動風險，市場競爭加劇，新產品拓展進度不及預期
