智通財經AP獲悉，中信證券發佈研究報告稱，當前電子板塊估值處於歷史絕對底部，核心資產價值凸顯，重申積極關注兩大投資主線：一、上游半導體看景氣度，“重資產”看本土化，“輕資產”看前三名，當前首推半導體板塊，重點關注同比增長較為確定的細分方向(設備國產化、製造本土化、客户結構優質的芯片設計廠商)。二、下游終端關注創新增量藍海：尋找確定性強的純增量下游產品賽道，重點關注汽車電子(電動化和智能化)、AIoT(手錶、VR);另也建議關注業績增長較為明確的細分方向，如手機存量市場中的摺疊屏增量。重點推薦：北方華創(002371.SZ)、中微公司(688012.SH)、盛美上海(688082.SH)、中芯國際(00981)、華虹半導體(01347)、士蘭微(600460.SH)等。
報告主要觀點如下：
上游半導體看景氣度，投資重點如何定?——板塊投資策略：“重資產”看本土化，“輕資產”看前三名。
重點關注什麼?“重資產”看設備/製造本土化，“輕資產”關注客户結構好、全球競爭力強的設計企業。
半導體子板塊四個核心問題：
1)行業景氣度能否持續?能持續!全球半導體銷售額成長，行業呈現結構性景氣特點：從普遍缺貨到“長短料”;
2)設備/製造子行業為何值得重點推薦?設備交期緊張+國產化景氣;晶圓廠產能利用率高企，產品組合升級和漲價帶動ASP增加;
3)設計公司投資思路有哪些變化?從去年關注“缺貨漲價受益”到今年關注“行業前三客户優質”;
4)功率半導體景氣度與供需分析?行業景氣度仍然樂觀，細分賽道增速分化，關注IGBT及SiC/GaN賽道。
下游終端角度看行業，哪些藍海哪些卷?——板塊投資策略：重點關注汽車電子+AIOT增量+手機細分創新。
重點關注什麼?藍海市場看重點(汽車、AIOT)，存量市場找增量(手機)。
增量藍海的四個問題：
1)汽車：電動化及智能化，汽車芯片變化和機遇有哪些?①域控制器變革;②MCU國產化替代;③汽車存儲;④CIS增量;⑤功率半導體。
從蘋果到特斯拉，是否能成為電子產業鏈新藍海?汽車電子化中的增量機會
2)AIOT：耳機之後，AIOT誰接棒?智能手錶，智能家居
VR之後，元宇宙硬件關注什麼?整機進展，AR方向
存量市場的四個問題：
1)手機大盤趨勢如何?整體存量市場，關注下半年需求邊際好轉，以及品牌份額的變化
2)哪些細分有增量?重點關注摺疊屏產業鏈
3)產業鏈外遷可能性多大?短期看疫情或有擾動，中期看大部分環節不具備外遷經濟性，長期看國內結構升級
其他週期性子行業下半年還有哪些投資機遇?——板塊投資策略：重點關注MiniLED、PCB、薄膜電容等細分方向。
風險因素：全球宏觀經濟低迷風險，全球疫情持續，下游需求不及預期，創新不及預期，國際產業環境變化和貿易摩擦加劇風險，匯率波動等。