智通財經APP獲悉，天風證券發佈研究報告稱，22年4月客運量創疫情以來最低值，“五一”期間受疫情繼續散發的影響，客運航班量同比下降74.5%。該行仍看好疫情逐步穩定後三、四季度航司表現。若疫情形勢穩定，出行限制有所放鬆，三季度起民航客運量或將明顯反彈，疊加傳統的暑運旺季，客運量甚至可能超過21年二季度客運量水平，而四季度客運量也有望超過21年同期。客運量回升將帶動客座率提升、票價上漲，航司業績或將較快修復。推薦中國國航(601111.SH)、南方航空(600029.SH)、京滬高鐵(601816.SH)、中遠海控(601919.SH)、上港集團(600018.SH)、蘭劍智能(688557.SH)。
天風證券主要觀點如下：
全國疫情形勢整體波動下降，出行板塊有望恢復
疫情形勢的差異導致出行板塊上市公司恢復節奏存在差異。深圳、白雲、廈門機場恢復良好，上海機場(600009.SH)仍在逐漸恢復中。上市航空公司整體航班量緩慢恢復，但航司間差異較大，南航觸底反彈後趨於平穩，而國航、東航、吉祥航空恢復緩慢。該行預計客運量或將於5月下旬開始恢復。隨着疫情形勢趨穩，從5月中下旬開始，整個出行板塊有望迎來明顯復甦。若疫情穩定，下半年暑運、國慶等出行高峯到來，出行板塊景氣度依然值得期待。
疫情決定航空復甦程度，三四季度反彈可期
4月份和“五一”期間客運量低迷，但隨着疫情趨穩，預計民航客運量將於5月中下旬起逐步恢復。出入境限制政策可能導致國際和地區客流量進一步減少，但對疫情期間航司業績影響有限，因為疫情期間境外航線客運量不足1%。該行仍看好疫情逐步穩定後三、四季度航司表現。若疫情形勢穩定，三季度起民航客運量或將明顯反彈，疊加傳統的暑運旺季，客運量可能創疫情以來階段性新高，從而帶動客座率提升、票價上漲，航司業績或將較快修復。
集運貨量有望恢復，運價企穩回升
集運2-4月運價回落較為明顯，主要源自於中國新年及疫情帶來的短期貨量缺失，歐美港口擁堵情況改善帶來了有效運力的增長。但是5月以來，東西幹線的運價已經呈現企穩回升的態勢。往後看，該行認為隨着上海逐步復工復產，貨量有望迎來回補，且長協價格可能會制約聯盟共同維護即期運價以維護自身及大客户的利益，後續運價進一步下跌的空間及概率均已不大。截至Q1，中遠海控淨負債已達-1503億元，隨着年內盈利的逐步兑現，公司資產負債表有望愈加強勁。
智能倉儲物流產業高景氣已經初現端倪
一季度數據來看，行業內公司收入端多完成了較為優異的增長，但是利潤端表現較為一般，該行認為主要在於一季度是傳統淡季、原材料價格上漲、競爭加劇、費用大幅提升等因素造成的。目前各公司在手訂單飽滿，而無論是高端製造業還是傳統行業，均需要藉助智能倉儲物流系統來降本增效，行業有望漸入佳境步入黃金髮展期。
風險提示：疫情超預期反覆，油價大幅上漲，全球經濟超預期下滑，鋼鐵等原材料成本超預期上漲。