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今日聚焦

1. 中信证券：全球新能源汽车步入高速成长阶段，把握全球电动化供应链优质标的机会

2. 中金：建议关注抗风险能力更强的纺织制衣赛道

3. 中国银河：医药板块景气度仍追逐疫情热点，困境反转仍需时日

4. 中信证券：预计全年基建投资增速有望冲击10%

5. 光大证券：汽车产业链有望逐步修复，重点推荐长城汽车、福耀玻璃等

6. 中金：维持李宁「跑赢行业」评级，目标价71.89港元

7. 高盛：维持港交所「买入」评级，目标价降至488港元

8. 中金：维持吉利汽车「跑赢行业」评级，目标价17港元

9. 里昂：下调雅生活目标价至12.5港元，评级跑赢大市

10. 大和：下调安踏体育目标价至120港元，评级买入

11. 汇丰研究：上调比亚迪股份目标价至342港元，评级买入
    

研报观点精选

一、行业板块

• 中信证券：全球新能源汽车步入高速成长阶段，把握全球电动化供应链优质标的机会

中信证券表示，2022年4月，国内新能源汽车销量29.9万辆，环比-38.3%，同比+44.6%，销售承压。4月国内市场疫情下供需下滑明显；海外方面，补贴政策料加速落地，美国市场有望重回高成长，欧洲市场受到季节性影响稍有回落。长期来看，全球新能源汽车步入高速成长阶段，当前时点继续建议把握全球电动化供应链优质标的机会，尤其是$特斯拉(TSLA.US)$、$宁德时代(300750.SZ)$、LG化学的供应链。

• 中金：建议关注抗风险能力更强的纺织制衣赛道

中金公司指出，当前国内多地疫情反复，服装作为可选消费品类受影响较大，反观上游纺织制衣企业面向全球市场、生产基地全球布局，需求波动相对较小；同时竞争格局清晰稳定，优质龙头企业通过产能有序扩张驱动稳健增长。在疫情反复和人民币贬值环境下，建议关注抗风险能力更强的纺织制衣赛道。

• 中国银河：医药板块景气度仍追逐疫情热点，困境反转仍需时日

中国银河证券表示，当前医药板块业绩仍主要受疫情节奏驱动。对于疫苗，要关注新冠病毒变异至何种版本才能达到稳定状态，以及针对变异的新冠病毒研发的新版疫苗接种需求。对于体外检测以及自检试剂盒等新冠检测概念，要关注新冠疫情波动周期是否越来越频繁，国内检测产品降价幅度，以及外国筛查力度是否大幅减弱。当前时点所得信息仍不足以将疫情因素视为短期因素，应当以中长期视角判断「困境反转」领域的基本面。

• 中信证券：预计全年基建投资增速有望冲击10%

中信证券认为，随着上半年地方政府新增专项债发力，下半年城投融资边际改善+低基数效应，预计全年基建投资增速有望冲击10%。基建发力的方向关注：①专项债重点投向的领域——交通、市政和产业园区。②水利投资短期弹性大，全年空间相对有限。③新能源和电力系统。④数字基础设施可能是长期弹性最大的方向。

• 光大证券：汽车产业链有望逐步修复，重点推荐长城汽车、福耀玻璃等

光大证券发布研究报告称，判断2022E全年前低后高的产销趋势将更为明确，叠加2023E新能源车补贴取消对应的4Q22E冲量前景，预计2022E国内新能源乘用车销量仍有望达500-550万辆。2022E整车ASP抬升趋势或将有望延续，核心零部件供应商的新定点/新产品逐步放量、以及产品结构改善/市占率抬升趋势有望逐步增强，看好复工复产推进+爬坡/产能利用率改善、以及上游原材料价格有望趋稳回落，驱动的2H22E业绩边际改善前景。重点推荐：$长城汽车(02333.HK)$、$特斯拉(TSLA.US)$和$福耀玻璃(03606.HK)$，建议关注：$比亚迪股份(01211.HK)$、$理想汽车-W(02015.HK)$。

二、个股方面

• 中金：维持$李宁(02331.HK)$「跑赢行业」评级，目标价71.89港元

中金发布研究报告称，维持李宁「跑赢行业」评级，2022/23年EPS预测1.76/2.15元，当前股价对应27/22倍2022/23年市盈率，目标价71.89港元，对应35/29倍2022/23年市盈率，较当前股价有31%的上行空间。

• 高盛：维持$香港交易所(00388.HK)$「买入」评级，目标价降至488港元

高盛发布研究报告称，维持港交所「买入」评级，目标价由492港元降至488港元。由于集团公布4月份日均成交，该行将其今年及未来3年每股盈测下调1%，并认为不是实质性的改变。下行的不利因素包括在岸资本市场的业务竞争加剧，现货市场流通速度较低，及减费带来的费用压力。

• 中金：维持$吉利汽车(00175.HK)$「跑赢行业」评级，目标价17港元

2022年4月吉利汽车销量72153辆。其中4月领克、几何、极氪销量分别为10301辆/7320辆/2137辆，极氪自交付以来累计销量超1.6万辆。中金发布研究报告称，维持吉利汽车(00175)「跑赢行业」评级，2022/23年盈利预测保持不变，目标价17港元，对应21.6倍/16.5倍2022/23年市盈率，较当前股价有52.3%的上行空间。

• 里昂：下调$雅生活服务(03319.HK)$目标价至12.5港元，评级跑赢大市

里昂发表研究报告指出，雅生活管理层透露，目标三年的非周期性业务收入及纯利复合年均增长率分别超过25%及20%。但在发展商的困难和不确定性情况下，并无对增值服务业务定下进一步的目标。该行指出，疫情对雅生活的影响可控，只拖累其今年纯利约1至2个百分点。鉴于公司估值不高，予以跑赢大市评级，目标价由14.3港元降至12.5港元，以反映较审慎的业务指引。

• 大和：下调$安踏体育(02020.HK)$目标价至120港元，评级买入

大和发表研究报告指，安踏体育管理层透露，近日各地销售情况每日都在发生变化，但整体4月份的零售销售趋势与3月下半旬相似。按品牌划分，由于FILA于购物中心及较高线城市布局较多，因此相对而言安踏品牌的零售额受到的影响较FILA少。该行指出，安踏的多品牌战略带来不同的增长动力，随着安踏进军高线城市及产品组合改善，管理层预计撇除封城影响，今年平均售价将可提升超过10%，目标今年将直接面对消费者(DTC)营销模式的网点占比提升至75%。大和重申对安踏的买入评级，但将目标价从130港元下调至120港元，2022至2024年每股盈利预测下调2%至3%，以反映销售去杠杆化的影响。

• 汇丰研究：上调$比亚迪股份(01211.HK)$目标价至342港元，评级买入

汇丰研究发表研究报告指出，比亚迪股份4月份的新能源车销量按年增长133%，主要由于强劲需求增长，以及公司供应链受疫情影响较少。至于新能源车产品实力强劲及加速周期，或令公司新能源车销量势头持续，有助推动股价表现。该行维持对比亚迪的买入评级，H股目标价由332港元上调至342港元，对其2022至2023财年的纯利预测平均上调1%，收入增长预测上调4%及3%，汽车均价升7%。该行对比亚迪2022至2024财年的最新纯利预测，分别较市场预期高49%、35%及38%。