事件：公司发布2 021年年度报告及2022年一季报。2021年全年公司实现营业收入16.15 亿元，同比增长16.53% ，实现归母净利润1.22 亿元，同比增长0.76%，实现扣非后归母净利润0.90 亿元，同比下降19.95%。
2022 年一季度实现营业收入4.07 亿元，同比下降3.72%，实现归母净利润0.18 亿元，同比下降62.54%，实现扣非后归母净利润-0.07 亿元，同比下降117.28%。
营收稳步增长，非经常性因素扰动净利润。2021 年公司全年营收同比增长16.5%至16.1 亿元，其中新能源汽车零部件和汽车传动零部件业务分别实现销售收入同比增长43.2%、36.1%。公司全年归母净利润同比小幅增长0.76%至1.2 亿元，扣非后归母净利润为0.9 亿元，同比下降20.0%；毛利率与上年同期基本持平为20.8%，净利率下滑1.2pct 至7.5%。公司利润端承压主要系原材料价格上涨、国际海运费大幅增长、人民币升值等因素影响导致。2022 年一季度公司营收同比小幅下降，归母净利润及扣非后归母净利润分别下滑62.5%、117.3%，主要原因为原材料与天然气价格上涨、新项目研发费用投入提高、疫情影响等导致销售不达预期。
立足传统汽零业务，紧跟电动化趋势。公司核心产品如传动零件等以优质性能获得比亚迪、长城等客户订单，在传统汽车零部件市场渗透率进一步提升，同时，客户结构由单一Tier 1 逐渐转型为主机厂与Tier 1 并重。另外，面对汽车电动化趋势，公司积极布局新能源汽零业务，在电机、电驱壳体优势产品基础上，向电池领域拓展并获得多个电池构件项目的客户定点，目前已实现“三电业务”全覆盖，业务规模有望提升。
布局一体化压铸，实现业务突破。铝压铸零部件行业向一体化趋势发展，公司加大研发投入，聚焦大型压铸技术。目前公司在材料、模具及工艺方面取得突破性进展，相关技术应用于一体化电池托盘等领域，“多合一”
铝合金压铸件业务部分产品已经量产。
盈利预测及评级：预计公司2022-2024 年归母净利润分别为1.54 亿、2.28亿、3.21 亿，每股收益分别为0.76 元、1.13 元、1.60 元，市盈率分别为22.66 倍、15.29 倍、10.82 倍。首次覆盖，给予“买入”评级。
风险提示：市场需求不及预期，原材料价格上涨及疫情影响的风险
事件：公司發佈2 021年年度報告及2022年一季報。2021年全年公司實現營業收入16.15 億元，同比增長16.53% ，實現歸母淨利潤1.22 億元，同比增長0.76%，實現扣非後歸母淨利潤0.90 億元，同比下降19.95%。
2022 年一季度實現營業收入4.07 億元，同比下降3.72%，實現歸母淨利潤0.18 億元，同比下降62.54%，實現扣非後歸母淨利潤-0.07 億元，同比下降117.28%。
營收穩步增長，非經常性因素擾動淨利潤。2021 年公司全年營收同比增長16.5%至16.1 億元，其中新能源汽車零部件和汽車傳動零部件業務分別實現銷售收入同比增長43.2%、36.1%。公司全年歸母淨利潤同比小幅增長0.76%至1.2 億元，扣非後歸母淨利潤為0.9 億元，同比下降20.0%；毛利率與上年同期基本持平為20.8%，淨利率下滑1.2pct 至7.5%。公司利潤端承壓主要系原材料價格上漲、國際海運費大幅增長、人民幣升值等因素影響導致。2022 年一季度公司營收同比小幅下降，歸母淨利潤及扣非後歸母淨利潤分別下滑62.5%、117.3%，主要原因為原材料與天然氣價格上漲、新項目研發費用投入提高、疫情影響等導致銷售不達預期。
立足傳統汽零業務，緊跟電動化趨勢。公司核心產品如傳動零件等以優質性能獲得比亞迪、長城等客户訂單，在傳統汽車零部件市場滲透率進一步提升，同時，客户結構由單一Tier 1 逐漸轉型為主機廠與Tier 1 並重。另外，面對汽車電動化趨勢，公司積極佈局新能源汽零業務，在電機、電驅殼體優勢產品基礎上，向電池領域拓展並獲得多個電池構件項目的客户定點，目前已實現“三電業務”全覆蓋，業務規模有望提升。
佈局一體化壓鑄，實現業務突破。鋁壓鑄零部件行業向一體化趨勢發展，公司加大研發投入，聚焦大型壓鑄技術。目前公司在材料、模具及工藝方面取得突破性進展，相關技術應用於一體化電池託盤等領域，“多合一”
鋁合金壓鑄件業務部分產品已經量產。
盈利預測及評級：預計公司2022-2024 年歸母淨利潤分別為1.54 億、2.28億、3.21 億，每股收益分別為0.76 元、1.13 元、1.60 元，市盈率分別為22.66 倍、15.29 倍、10.82 倍。首次覆蓋，給予“買入”評級。
風險提示：市場需求不及預期，原材料價格上漲及疫情影響的風險
