本报告导读:
业绩低于预期,主要受政策变化影响。精准覆盖策略与优质客户资源夯实公司休闲游戏工业化能力。
投资要点:
维持“增持”评级。考虑到《个人信息保护法》新政与苹果IDFA 政策负面影响,下调2022-2024 年EPS 至2.26/2.64/3.03 元(前值2022-2023 为4.24/5.37 元),下调目标价至35 元,维持“增持”评级。
事件:公司发布2021年年报与2022年一季报。公司2021年营业收入同比增长16.56%至16.50亿元,归母净利润同比增长2.95%至3.10亿元,扣非归母净利润同比增长4.64%至2.55亿元。公司2021Q1营业收入同比增长4.14%至5.37亿元,归母净利润同比下降56.72%至0.65 亿元。
业绩低于预期,主要受政策变化影响。公司2021 年Q4 营收同比下滑50%以上,归母净利润亏损418 万元;2022Q1,营收同比增长4%,归母净利润同比下滑57%,营收利润环比出现一定下滑,主要因为《个人信息保护法》新政与苹果IDFA政策负面影响及疫情大环境承压,休闲游戏买量精准度有一定下降。
精准覆盖策略与优质客户资源夯实公司休闲游戏工业化能力。公司依托资源、技术、市场优势,深耕百度、小米、字节跳动、快手等战略大客户合作关系,搭建“休闲游戏+广告变现”的业务闭环。2021年下游广告主第一名为游戏类为8.9 亿元,占比54%,同比增长33%;第二名为电商类为2.7 亿元,占比16%,同比增长26%。
风险提示:互联网广告扩展不及预期、新品开发运营不及预期。
本報告導讀:
業績低於預期,主要受政策變化影響。精準覆蓋策略與優質客戶資源夯實公司休閒遊戲工業化能力。
投資要點:
維持“增持”評級。考慮到《個人信息保護法》新政與蘋果IDFA 政策負面影響,下調2022-2024 年EPS 至2.26/2.64/3.03 元(前值2022-2023 爲4.24/5.37 元),下調目標價至35 元,維持“增持”評級。
事件:公司發佈2021年年報與2022年一季報。公司2021年營業收入同比增長16.56%至16.50億元,歸母淨利潤同比增長2.95%至3.10億元,扣非歸母淨利潤同比增長4.64%至2.55億元。公司2021Q1營業收入同比增長4.14%至5.37億元,歸母淨利潤同比下降56.72%至0.65 億元。
業績低於預期,主要受政策變化影響。公司2021 年Q4 營收同比下滑50%以上,歸母淨利潤虧損418 萬元;2022Q1,營收同比增長4%,歸母淨利潤同比下滑57%,營收利潤環比出現一定下滑,主要因爲《個人信息保護法》新政與蘋果IDFA政策負面影響及疫情大環境承壓,休閒遊戲買量精準度有一定下降。
精準覆蓋策略與優質客戶資源夯實公司休閒遊戲工業化能力。公司依託資源、技術、市場優勢,深耕百度、小米、字節跳動、快手等戰略大客戶合作關係,搭建“休閒遊戲+廣告變現”的業務閉環。2021年下游廣告主第一名爲遊戲類爲8.9 億元,佔比54%,同比增長33%;第二名爲電商類爲2.7 億元,佔比16%,同比增長26%。
風險提示:互聯網廣告擴展不及預期、新品開發運營不及預期。
