4月30日,公司发布2022年一季报,该季度公司实现营业收入38.01亿元,同比+0.38%;实现归母净利润0.77亿元,同比+0.63%;扣非归母净利润0.47亿元,同比-27.54%。
强alpha 品种,提级发展第一年,第一份财报略好于预期,进入发展快车道。2022Q1 收入与归母净利润基本持平,扣非利润下滑-27%,主因汽车业务拖累。毛利率为12.5%,环比持平,同比下滑3.5pct。
净利率2.03%,环比提升1.1pct,同比基本持平。管理效率得到提升,管理费用率+销售费用率+研发费用率合计同比减少2.3pct。分业务来看,风电收入同比增长7.8%,达到13.9 亿元;汽车收入同比减少12.2%,主要受海外影响;轨交收入同比增长5.6%,稳健增长。
公司的减震降噪业务稳健增长,风电业务景气度高。今年是公司提级发展第一年,在内外部双重压力的背景下,相比去年略有增长,实现不错开局。中车集团发展风电和新材料的目标不动摇,公司作为集团实现该产业快速发展的抓手之一,各项中长期激励有序推进,值得期待。
投资建议
预计 2022-2024 年公司实现营业收入151.27、170.19、183.76 亿元,同比增长 7.7%、12.5%、8.0%,对应归母净利润 3.94、6.84、8.97亿元,同比分别增长 117.2%、73.7%、31.1%,对应 EPS 分别为0.49、0.85、1.12 元,对应当前股价 PE 分别为15.64、9.01、6.87倍。公司各个子版块景气度高,成长性强,未来可期,维持“买入”
评级。
风险提示
风电叶片原材料端持续上涨;疫情反复,汽车产业不景气;工业减震产品推广不及预期;新材料市场对国产产品认知不足,销量不及预期。
4月30日,公司發佈2022年一季報,該季度公司實現營業收入38.01億元,同比+0.38%;實現歸母淨利潤0.77億元,同比+0.63%;扣非歸母淨利潤0.47億元,同比-27.54%。
強alpha 品種,提級發展第一年,第一份財報略好於預期,進入發展快車道。2022Q1 收入與歸母淨利潤基本持平,扣非利潤下滑-27%,主因汽車業務拖累。毛利率爲12.5%,環比持平,同比下滑3.5pct。
淨利率2.03%,環比提升1.1pct,同比基本持平。管理效率得到提升,管理費用率+銷售費用率+研發費用率合計同比減少2.3pct。分業務來看,風電收入同比增長7.8%,達到13.9 億元;汽車收入同比減少12.2%,主要受海外影響;軌交收入同比增長5.6%,穩健增長。
公司的減震降噪業務穩健增長,風電業務景氣度高。今年是公司提級發展第一年,在內外部雙重壓力的背景下,相比去年略有增長,實現不錯開局。中車集團發展風電和新材料的目標不動搖,公司作爲集團實現該產業快速發展的抓手之一,各項中長期激勵有序推進,值得期待。
投資建議
預計 2022-2024 年公司實現營業收入151.27、170.19、183.76 億元,同比增長 7.7%、12.5%、8.0%,對應歸母淨利潤 3.94、6.84、8.97億元,同比分別增長 117.2%、73.7%、31.1%,對應 EPS 分別爲0.49、0.85、1.12 元,對應當前股價 PE 分別爲15.64、9.01、6.87倍。公司各個子版塊景氣度高,成長性強,未來可期,維持“買入”
評級。
風險提示
風電葉片原材料端持續上漲;疫情反覆,汽車產業不景氣;工業減震產品推廣不及預期;新材料市場對國產產品認知不足,銷量不及預期。