投资要点
东南网架发布2022年第一季度报告:公司2022年第一季度实现营业收入27.26 亿元,同比增长12.03%;实现归母净利润1.70 亿元,同比增长10.11%,扣非后归母净利润1.63 亿元,同比增长8.25%。
公司建筑业务2022 年第一季度完成新签合同以及中标项目合计106.8 亿元,同比增长32.65%,其中新签合同31.3 亿元,同比增长64.61%。2022年一季度新签订单高增长,我们判断主要系稳增长背景下,公司受益于装配式建筑需求景气修复。
公司2022 年第一季度实现营业收入27.26 亿元,同比增加12.03%,尽管3 月以来浙江部分区域受疫情影响,公司一季度收入仍稳健增长。
公司2022 年第一季度实现综合毛利率12.77%,同比下降0.87 个百分点,实现净利率6.22%,同比下降0.07 个百分点。毛利率下滑,我们判断主要系疫情影响,营业成本增加所致,净利率下滑幅度小于毛利率,主要系期间费用率减少所致。
公司2022 年第一季度资产减值损失冲回+信用减值损失冲回合计0.49 亿元,同比多冲回0.14 亿元,其中资产减值损失冲回为0.06 亿元,同比增加了0.07 亿元,信用减值损失冲回为0.43 亿元,同比增加0.08 亿元。
盈利预测及评级:我们维持对公司的盈利预测,预计2022-2024 年EPS预测为0.54 元、0.65 元、0.74 元,2022 年4 月29 日收盘价对应的PE分别为16.1 倍、13.4 倍、11.8 倍,维持“审慎增持”评级。
风险提示:宏观经济下行风险、装配式建筑落地不及预期、EPC 业务开展不及预期、应收账款回收不及预期风险、化纤产品周期波动风险。
投資要點
東南網架發佈2022年第一季度報告:公司2022年第一季度實現營業收入27.26 億元,同比增長12.03%;實現歸母淨利潤1.70 億元,同比增長10.11%,扣非後歸母淨利潤1.63 億元,同比增長8.25%。
公司建築業務2022 年第一季度完成新籤合同以及中標項目合計106.8 億元,同比增長32.65%,其中新籤合同31.3 億元,同比增長64.61%。2022年一季度新簽訂單高增長,我們判斷主要系穩增長背景下,公司受益於裝配式建築需求景氣修復。
公司2022 年第一季度實現營業收入27.26 億元,同比增加12.03%,儘管3 月以來浙江部分區域受疫情影響,公司一季度收入仍穩健增長。
公司2022 年第一季度實現綜合毛利率12.77%,同比下降0.87 個百分點,實現淨利率6.22%,同比下降0.07 個百分點。毛利率下滑,我們判斷主要系疫情影響,營業成本增加所致,淨利率下滑幅度小於毛利率,主要系期間費用率減少所致。
公司2022 年第一季度資產減值損失衝回+信用減值損失衝回合計0.49 億元,同比多衝回0.14 億元,其中資產減值損失衝回為0.06 億元,同比增加了0.07 億元,信用減值損失衝回為0.43 億元,同比增加0.08 億元。
盈利預測及評級:我們維持對公司的盈利預測,預計2022-2024 年EPS預測為0.54 元、0.65 元、0.74 元,2022 年4 月29 日收盤價對應的PE分別為16.1 倍、13.4 倍、11.8 倍,維持“審慎增持”評級。
風險提示:宏觀經濟下行風險、裝配式建築落地不及預期、EPC 業務開展不及預期、應收賬款回收不及預期風險、化纖產品週期波動風險。