FY2022H1 业绩概览:截至2022 年2 月28 日止6 个月,公司实现总收入12.10 亿元(同比+30.7%);主营业务收入10.36 亿元(同比+31.7%;毛利率40.20%(-516bps),下降的主要原因是公司加大了办学方面的投入;经调整归母净利润3.45 亿元(同比17.2%),归母净利润率33.3%(-412bps)。拟派中期股息每股0.106 元/股。
在校生规模稳定增长,职业培训业务增长凸显:根据公司2021 年年报,公司旗下八所学校总在校生人数为14.38 万人,同比增长14.4%。在收入结构方面,公司学费收入为9.43 亿元/同比+32%;住宿费收入0.92 亿元/同比+28.9%,主要是内生稳定增长及21 年4 月兰州学校及21 年9 月郑州学校并表所致。其他业务收入方面,商业后勤收入0.62 亿元/同比+33.9%;考培服务收入为0.48 亿元/同比+35%。考培服务收入增速略高于集团总收入增速,考培服务收入有望成为公司业务新的增长点。
强化教职队伍素质,改善校园基础设施:公司引入高水平人才,提高师资团队待遇,改善教学设备及生活基础设施,为强化内涵式发展打牢基础。公司核心岗位薪资待遇整体同比提升8%,关键核心岗位待遇同比提升31.5%;高端人才引进511 人,其中硕士学历及以上教师人数同比增长21%,中级职称及教师人数同比增长14%。此外公司新增2.56 亿投入,用于实验实训室、自习空间、智慧教室的建设及校园景观和生活环境的改善。
与多方展开密切合作,竞赛与就业两开花:公司重点布局了六大朝阳产业,与1754 家知名企业深入合作,建设34 个产业学院,开设163 个名企就业班,与哈佛大学教育学院及西交利物浦展开密切合作,共建优势专业。公司在教学方面的巨大投入换来累累硕果,2021 年底公司旗下学校学生总计在顶级综合学科竞赛中获得180 项国家级奖项,毕业生就业率高达98%,较全国平均水平高出7 个百分点。
目标价4.25 港元,维持买入评级:公司加大办学投入,坚持以就业为导向的优质办学,在职业教育政策利好频出的背景下,公司未来发展前景广阔,调整公司的目标价4.25 港元,对应2022/2023 年的预测PE 分别为8.0x 和6.9x,与最近收市价有74.9%的涨幅。
FY2022H1 業績概覽:截至2022 年2 月28 日止6 個月,公司實現總收入12.10 億元(同比+30.7%);主營業務收入10.36 億元(同比+31.7%;毛利率40.20%(-516bps),下降的主要原因是公司加大了辦學方面的投入;經調整歸母淨利潤3.45 億元(同比17.2%),歸母淨利潤率33.3%(-412bps)。擬派中期股息每股0.106 元/股。
在校生規模穩定增長,職業培訓業務增長凸顯:根據公司2021 年年報,公司旗下八所學校總在校生人數爲14.38 萬人,同比增長14.4%。在收入結構方面,公司學費收入爲9.43 億元/同比+32%;住宿費收入0.92 億元/同比+28.9%,主要是內生穩定增長及21 年4 月蘭州學校及21 年9 月鄭州學校並表所致。其他業務收入方面,商業後勤收入0.62 億元/同比+33.9%;考培服務收入爲0.48 億元/同比+35%。考培服務收入增速略高於集團總收入增速,考培服務收入有望成爲公司業務新的增長點。
強化教職隊伍素質,改善校園基礎設施:公司引入高水平人才,提高師資團隊待遇,改善教學設備及生活基礎設施,爲強化內涵式發展打牢基礎。公司核心崗位薪資待遇整體同比提升8%,關鍵核心崗位待遇同比提升31.5%;高端人才引進511 人,其中碩士學歷及以上教師人數同比增長21%,中級職稱及教師人數同比增長14%。此外公司新增2.56 億投入,用於實驗實訓室、自習空間、智慧教室的建設及校園景觀和生活環境的改善。
與多方展開密切合作,競賽與就業兩開花:公司重點佈局了六大朝陽產業,與1754 家知名企業深入合作,建設34 個產業學院,開設163 個名企就業班,與哈佛大學教育學院及西交利物浦展開密切合作,共建優勢專業。公司在教學方面的巨大投入換來累累碩果,2021 年底公司旗下學校學生總計在頂級綜合學科競賽中獲得180 項國家級獎項,畢業生就業率高達98%,較全國平均水平高出7 個百分點。
目標價4.25 港元,維持買入評級:公司加大辦學投入,堅持以就業爲導向的優質辦學,在職業教育政策利好頻出的背景下,公司未來發展前景廣闊,調整公司的目標價4.25 港元,對應2022/2023 年的預測PE 分別爲8.0x 和6.9x,與最近收市價有74.9%的漲幅。