业绩增长稳定，毛利率持续提升。2022 年第一季度，公司实现营业收入1.60 亿，同比增长23.5%；归母净利润0.17 亿，同比下降14.3%；扣非归母净利润0.16 亿，同比增长0.3%，利润增速不及收入增速主要由于投资收益下降所致。公司毛利率64.9%，同比增长4.0pct，销售费用率14.0%，同比增长0.7pct，管理费用率15.4%，同比下降0.7pct，研发费用率24.2%，同比增长0.8pct，公共服务和风控服务的高毛利率业务占比提升贡献毛利率上行。
数字经济成为新引擎，大数据产业日益成熟。根据中国信息通信研究院《中国数字经济发展白皮书（2021 年）》显示，2020 年我国数字经济规模达39.2 万亿，同比名义增长9.7%，有效支撑经济社会发展。
同时“十四五”规划提出，要将我国数据经济核心产业增加值占GDP比重从2020 年的7.8%提升至10%。大数据与各行各业业务场景有机结合，尤其是在数据应用、数据治理等领域展现巨大潜力，驱动相关行业创新变革。随着各领域数字化升级需求不断增长，客户需求更加多元化、复杂化，像公司这样具有深厚技术积累、领先数据治理能力以及丰富行业经验的大数据公司，将迎来更广阔的发展空间。
【投资建议】
公司是国内领先的数据智能服务商，成功渡过互联网行业增长需求下降以及公司业务结构调整等影响，营收及利润重新回归增长通道。数据的采集、交易和处理是数字经济的重要组成，相关企业有望受益。我们预计公司2022-2024 年营业收入为7.70/9.69/11.77 亿，归母净利润为1.37/1.93/2.52 亿，对应EPS 0.34/0.48/0.63 元，PE 分别为31/22/17 倍，持“增持”评级。
【风险提示】
宏观经济下行风险；
政策风险。
業績增長穩定，毛利率持續提升。2022 年第一季度，公司實現營業收入1.60 億，同比增長23.5%；歸母淨利潤0.17 億，同比下降14.3%；扣非歸母淨利潤0.16 億，同比增長0.3%，利潤增速不及收入增速主要由於投資收益下降所致。公司毛利率64.9%，同比增長4.0pct，銷售費用率14.0%，同比增長0.7pct，管理費用率15.4%，同比下降0.7pct，研發費用率24.2%，同比增長0.8pct，公共服務和風控服務的高毛利率業務佔比提升貢獻毛利率上行。
數字經濟成爲新引擎，大數據產業日益成熟。根據中國信息通信研究院《中國數字經濟發展白皮書（2021 年）》顯示，2020 年我國數字經濟規模達39.2 萬億，同比名義增長9.7%，有效支撐經濟社會發展。
同時“十四五”規劃提出，要將我國數據經濟核心產業增加值佔GDP比重從2020 年的7.8%提升至10%。大數據與各行各業業務場景有機結合，尤其是在數據應用、數據治理等領域展現巨大潛力，驅動相關行業創新變革。隨着各領域數字化升級需求不斷增長，客戶需求更加多元化、複雜化，像公司這樣具有深厚技術積累、領先數據治理能力以及豐富行業經驗的大數據公司，將迎來更廣闊的發展空間。
【投資建議】
公司是國內領先的數據智能服務商，成功渡過互聯網行業增長需求下降以及公司業務結構調整等影響，營收及利潤重新回歸增長通道。數據的採集、交易和處理是數字經濟的重要組成，相關企業有望受益。我們預計公司2022-2024 年營業收入爲7.70/9.69/11.77 億，歸母淨利潤爲1.37/1.93/2.52 億，對應EPS 0.34/0.48/0.63 元，PE 分別爲31/22/17 倍，持“增持”評級。
【風險提示】
宏觀經濟下行風險；
政策風險。
