事件:平治信息发布2021 年年报以及2022 年一季报。2021 年营业总收入36亿元,同比增长49.6%;归母净利润2.4 亿元,同比增长15.7%;扣非净利润为2.3 亿元,同比增长9.9%。2022 年Q1 实现营收12.9 亿元,同比增长103.6%;归母净利润1.1亿元,同比增长40.1%;扣非净利润1.1 亿元,同比增长42.14%。
“双千兆”网络浪潮背景下,主营业务高速发展。为积极响应“双千兆”网络建设发展计划,公司通过与中国移动、中国电信、中国联通、中国广电等通信运营商合作,采用以智慧家庭业务为主,5G 通信业务和移动阅读业务为辅的策略快速布局基础网络、智慧家庭市场。2021 年公司智慧家庭业务和5G 通信业务收入迎来高速增长,实现营业收入26.6 亿元,同比增速达69%;2022 年Q1 业绩大幅上升主要系子公司深圳兆能业绩增长所致。
5G 通信步入大规模商业化阶段,募集资金助力未来发展。公司在2021 年开启5G 通讯业务,于2021 年7 月中标中国广电和中国移动700M/5G 网络标段。
截至2021 年年报公告日,公司5G 通信业务的中标金额约为9.04 亿元(含税);此外,公司通过对特定对象发行股票募集资金5.8 亿元将全部投入到5G 通信业务的发展中。公司在5G 通信领域已步入大规模商业化阶段,5G 通信设备业务将成为未来业绩提升的全新动力。
战略合作切入元宇宙,重点布局虚拟数字人。公司于2022 年3 月与联通在线信息科技有限公司、新华网股份有限公司达成战略合作,联合打造元宇宙联合实验室,专注产业联盟、产业基金以及VR/AR、企业数字员工、家庭数字成员、数字孪生、行业应用等成果在智慧城市、智慧企业、智慧家庭、文旅互娱、5G 消息等领域应用的研究与发展。同时,公司重点布局虚拟数字人领域,计划为通信运营商的企业、家庭、个人客户提供个性化的虚拟数字人服务并收取费用。目前用于直播带货、视频彩铃制作的虚拟数字人已进入测试阶段,依托于现有海量、优质的数字版权资源基础,元宇宙业务未来可期。
盈利预测与投资建议。预计2022-2024 年归母净利润分别为4.1 亿元、5.1 亿元、6.1 亿元,对应的PE 分别为13 倍、10倍、9倍。公司2022-2024年归母净利润CAGR为35.6%,而当前股价下,2022 年对应PE 仅13倍,我们认为公司目前处于估值洼地,2022 年智慧家庭等业务有望持续增长。综上,我们维持“买入”评级,建议关注。
风险提示:产品研发失败风险;市场竞争加剧的风险;产业政策变动的风险。
事件:平治信息發佈2021 年年報以及2022 年一季報。2021 年營業總收入36億元,同比增長49.6%;歸母淨利潤2.4 億元,同比增長15.7%;扣非淨利潤爲2.3 億元,同比增長9.9%。2022 年Q1 實現營收12.9 億元,同比增長103.6%;歸母淨利潤1.1億元,同比增長40.1%;扣非淨利潤1.1 億元,同比增長42.14%。
“雙千兆”網絡浪潮背景下,主營業務高速發展。爲積極響應“雙千兆”網絡建設發展計劃,公司通過與中國移動、中國電信、中國聯通、中國廣電等通信運營商合作,採用以智慧家庭業務爲主,5G 通信業務和移動閱讀業務爲輔的策略快速佈局基礎網絡、智慧家庭市場。2021 年公司智慧家庭業務和5G 通信業務收入迎來高速增長,實現營業收入26.6 億元,同比增速達69%;2022 年Q1 業績大幅上升主要系子公司深圳兆能業績增長所致。
5G 通信步入大規模商業化階段,募集資金助力未來發展。公司在2021 年開啓5G 通訊業務,於2021 年7 月中標中國廣電和中國移動700M/5G 網絡標段。
截至2021 年年報公告日,公司5G 通信業務的中標金額約爲9.04 億元(含稅);此外,公司通過對特定對象發行股票募集資金5.8 億元將全部投入到5G 通信業務的發展中。公司在5G 通信領域已步入大規模商業化階段,5G 通信設備業務將成爲未來業績提升的全新動力。
戰略合作切入元宇宙,重點佈局虛擬數字人。公司於2022 年3 月與聯通在線信息科技有限公司、新華網股份有限公司達成戰略合作,聯合打造元宇宙聯合實驗室,專注產業聯盟、產業基金以及VR/AR、企業數字員工、家庭數字成員、數字孿生、行業應用等成果在智慧城市、智慧企業、智慧家庭、文旅互娛、5G 消息等領域應用的研究與發展。同時,公司重點佈局虛擬數字人領域,計劃爲通信運營商的企業、家庭、個人客戶提供個性化的虛擬數字人服務並收取費用。目前用於直播帶貨、視頻彩鈴製作的虛擬數字人已進入測試階段,依託於現有海量、優質的數字版權資源基礎,元宇宙業務未來可期。
盈利預測與投資建議。預計2022-2024 年歸母淨利潤分別爲4.1 億元、5.1 億元、6.1 億元,對應的PE 分別爲13 倍、10倍、9倍。公司2022-2024年歸母淨利潤CAGR爲35.6%,而當前股價下,2022 年對應PE 僅13倍,我們認爲公司目前處於估值窪地,2022 年智慧家庭等業務有望持續增長。綜上,我們維持“買入”評級,建議關注。
風險提示:產品研發失敗風險;市場競爭加劇的風險;產業政策變動的風險。