事件
公司4 月26 日晚发布2021 年报，2021 年公司实现营收627.53 亿元，同比增长29.02%；实现归母净利润39.79 亿元，同比增长55.69%；实现扣非归母净利润40.48 亿元，同比增长56.58%；实现EPS 为1.64 元。
评论
钢材产量平稳，全年业绩符合预期。21 年公司产钢1140.39 万吨，同增0.29%；生铁966.03 万吨，同减0.27%；钢材1138.9 万吨，同减1.23%；焦炭44.69 万吨，同减2.2%；入炉烧结矿1240.6 万吨，同增3.59%；球团184.75 万吨，同增19.54%。21 年公司综合毛利率12.3%，同增0.61pcts。
22 年公司计划产钢1128 万吨、生铁960 万吨、钢材1111 万吨、焦炭51.3万吨、入炉烧结矿1190 万吨、球团209 万吨。
推进转型升级，着力成本控制。公司将加快产能置换升级项目审批、建设进程，推进三明本部360m2 烧结机、焦炉升级改造二期、新1#高炉等项目开工建设。拓展本部二炼钢3#连铸机生产品种，启动罗源闽光工业用材、H型钢品种研发。公司持续强化全流程降本，21 年三明本部、泉州闽光、罗源闽光分别实现全流程降成本33.08 元/吨、34.47 元/吨、10.6 元/吨，合计降本增效3.38 亿元。
整合省内优势资源，区域龙头渐成型。19 年前公司通过定增收购等方式，先后收购三安钢铁100%股权，并设立漳州闽光等三家全资子公司。20 年公司以自有资金收购三钢集团持有的罗源闽光100%股权。此次收购再拓宽其销售网络，整合区域客户资源，大大发挥协同效应，提升公司长期盈利能力。收购后公司总产能增至1300 万吨左右，降低运输成本，提升全省市占率达 70%左右，区域龙头地位逐渐形成。
盈利预测&投资建议
根据公司22 年经营目标，分别下调22-23 年归母净利润17%、19%，预计22-24 年公司归母净利润分别为32.90 亿元、33.08 亿元、33.16 亿元，对应EPS 分别为1.34 元、1.35 元、1.35 元，对应PE 分别为5 倍、5 倍、5 倍，维持“增持”评级。
风险提示
钢铁行业强周期的市场经营风险；原材料及能源价格大幅波动风险等。
事件
公司4 月26 日晚發佈2021 年報，2021 年公司實現營收627.53 億元，同比增長29.02%；實現歸母淨利潤39.79 億元，同比增長55.69%；實現扣非歸母淨利潤40.48 億元，同比增長56.58%；實現EPS 為1.64 元。
評論
鋼材產量平穩，全年業績符合預期。21 年公司產鋼1140.39 萬噸，同增0.29%；生鐵966.03 萬噸，同減0.27%；鋼材1138.9 萬噸，同減1.23%；焦炭44.69 萬噸，同減2.2%；入爐燒結礦1240.6 萬噸，同增3.59%；球團184.75 萬噸，同增19.54%。21 年公司綜合毛利率12.3%，同增0.61pcts。
22 年公司計劃產鋼1128 萬噸、生鐵960 萬噸、鋼材1111 萬噸、焦炭51.3萬噸、入爐燒結礦1190 萬噸、球團209 萬噸。
推進轉型升級，着力成本控制。公司將加快產能置換升級項目審批、建設進程，推進三明本部360m2 燒結機、焦爐升級改造二期、新1#高爐等項目開工建設。拓展本部二鍊鋼3#連鑄機生產品種，啟動羅源閩光工業用材、H型鋼品種研發。公司持續強化全流程降本，21 年三明本部、泉州閩光、羅源閩光分別實現全流程降成本33.08 元/噸、34.47 元/噸、10.6 元/噸，合計降本增效3.38 億元。
整合省內優勢資源，區域龍頭漸成型。19 年前公司通過定增收購等方式，先後收購三安鋼鐵100%股權，並設立漳州閩光等三家全資子公司。20 年公司以自有資金收購三鋼集團持有的羅源閩光100%股權。此次收購再拓寬其銷售網絡，整合區域客户資源，大大發揮協同效應，提升公司長期盈利能力。收購後公司總產能增至1300 萬噸左右，降低運輸成本，提升全省市佔率達 70%左右，區域龍頭地位逐漸形成。
盈利預測&投資建議
根據公司22 年經營目標，分別下調22-23 年歸母淨利潤17%、19%，預計22-24 年公司歸母淨利潤分別為32.90 億元、33.08 億元、33.16 億元，對應EPS 分別為1.34 元、1.35 元、1.35 元，對應PE 分別為5 倍、5 倍、5 倍，維持“增持”評級。
風險提示
鋼鐵行業強週期的市場經營風險；原材料及能源價格大幅波動風險等。
