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晨光新材(605399):功能性硅烷需求旺盛 气凝胶稳步推进

晨光新材(605399):功能性硅烷需求旺盛 氣凝膠穩步推進

國泰君安 ·  2022/04/24 19:16  · 研報

本報告導讀:

公司2022年Q1業績符合預期,公司功能性硅烷產品需求旺盛,氣凝膠等高端產品穩步推進中。維持增持評級,維持目標價57.30 元。

投資要點:

維持“增持” 評級。公司功能性硅烷銷量穩步增長,我們預計2022-2024 年EPS 分別爲3.28/4.14/4.80 元,增速分別爲13%/26%/16%,目標價爲57.3 元(對應2022 年17.47 倍PE)。

22Q1 同比大幅增長,符合預期。公司2022Q1 實現營收5.32 億元,同比+98.63%,環比-12.4%,實現歸母淨利1.90 億元,同比+203.04%,環比-19.87%,扣非後歸母淨利1.88 億元,同比+228.04%,環比-20.33%,同比大幅增長主要系公司主要產品價格同比大幅增加所致,季度環比下滑,主要系公司產品價格環比下降所致。

功能性硅烷需求旺盛,銷量環比增長。公司主要產品22Q1 銷量6837噸,環比+1.8%,主要產品均價爲44548 元/噸,環比-20%,價格下降主要系硅粉等原材料價格大幅下滑所致。其中銷售KH-550 銷售1361噸,環比7.3%,均價爲60372 元/噸;CG-202 銷售1402 噸,均價28052 元/噸;KH-560 銷售1165 噸,均價69214 元/噸,環比+2.0%;CG-Si69 銷售940 噸,環比+21%,均價31255 元/噸;CG-171 銷售1967 噸,環比+5.7%,均價37096 元/噸。

募投項目穩步推進,氣凝膠落地可期。安徽銅陵30 萬噸項目穩步推進,“年產2.3 萬噸特種有機硅材料項目”爭取部分產品在2022 年達到試生產條件,氣凝膠落地可期待。

風險提示:項目建設進度不及預期,產品需求不及預期

譯文內容由第三人軟體翻譯。


以上內容僅用作資訊或教育之目的,不構成與富途相關的任何投資建議。富途竭力但無法保證上述全部內容的真實性、準確性和原創性。
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