投资要点
2021 年实现归母净利润1.46 亿元,同比增长67.81%。
2021 年公司实现营业总收入24.67 亿元,同比增长36.19%;归母净利润1.46 亿元,同比增长67.81%;扣非后归母净利润-1.32 亿元,同比减亏1.49 亿元。非经常性损益主要为2.91 亿元政府补助;业绩大幅增长主要由于半导体市场需求旺盛,同时公司产能持续攀升,产销量大幅增加,规模效应逐渐显现。
300mm 硅片产能有效释放,进一步巩固国产龙头地位。
2021 年公司300mm 半导体硅片30 万片/月的产线建设完成,成为国内规模最大量产300mm 半导体硅片正片产品、且实现了逻辑、存储、图像传感器(CIS)等应用全覆盖的半导体硅片公司。报告期内公司300mm 半导体硅片实现销量175.16 万片,同比增长93.63%;营业收入6.88 亿元,同比增长117.94%;毛利率-6.17%,同比增加28.65pct。同时,公司已启动新增30 万片/月的300mm 硅片产能建设,建设周期为两年,项目完成后公司300mm 硅片总产能将达60 万片/月。此外,公司200mm 及以下硅片产能进一步提升,产品结构优化。报告期末,公司200mm 及以下抛光片、外延片合计产能超过40 万片/月;200mm 及以下SOI 硅片合计产能超过5 万片/月。
14nm 制程300mm 半导体硅片实现批量供应,客户认证和出货提速。
2021 年公司研发费用支出1.26 亿元,占营业收入比例为5.1%。公司承担的科技部“02 专项”《20-14nm 集成电路用300mm 硅片成套技术开发与产业化》通过验收;《300mm 无缺陷硅片研发与产业化》项目取得重大技术突破。公司成功通过14nm 逻辑产品用300mm 半导体硅片的技术认证,实现面向14nm 工艺节点应用的300mm 半导体硅片的批量供应;成功研发19nm DRAM 用300mm半导体硅片并展开验证,取得突破性进展;成功通过面向64 层与128 层3DNAND 应用的300mm 抛光片认证并实现大批量供货。同时公司300mm 硅片认证周期开始呈缩短趋势,有利于加快公司产品在下游客户的快速导入和放量。
盈利预测及估值
公司是国内半导体硅片龙头,12 英寸硅片产能全国领先,产品认证进展顺利。
我们预计公司2022-2024 年归母净利润分别为2.14、2.98、4.26 亿元,对应EPS 分别为0.08、0.11、0.16 元/股,对应PE 分别为279、200、140 倍。
风险提示:市场竞争加剧,客户认证不及预期。
投資要點
2021 年實現歸母淨利潤1.46 億元,同比增長67.81%。
2021 年公司實現營業總收入24.67 億元,同比增長36.19%;歸母淨利潤1.46 億元,同比增長67.81%;扣非後歸母淨利潤-1.32 億元,同比減虧1.49 億元。非經常性損益主要為2.91 億元政府補助;業績大幅增長主要由於半導體市場需求旺盛,同時公司產能持續攀升,產銷量大幅增加,規模效應逐漸顯現。
300mm 硅片產能有效釋放,進一步鞏固國產龍頭地位。
2021 年公司300mm 半導體硅片30 萬片/月的產線建設完成,成為國內規模最大量產300mm 半導體硅片正片產品、且實現了邏輯、存儲、圖像傳感器(CIS)等應用全覆蓋的半導體硅片公司。報告期內公司300mm 半導體硅片實現銷量175.16 萬片,同比增長93.63%;營業收入6.88 億元,同比增長117.94%;毛利率-6.17%,同比增加28.65pct。同時,公司已啟動新增30 萬片/月的300mm 硅片產能建設,建設週期為兩年,項目完成後公司300mm 硅片總產能將達60 萬片/月。此外,公司200mm 及以下硅片產能進一步提升,產品結構優化。報告期末,公司200mm 及以下拋光片、外延片合計產能超過40 萬片/月;200mm 及以下SOI 硅片合計產能超過5 萬片/月。
14nm 製程300mm 半導體硅片實現批量供應,客户認證和出貨提速。
2021 年公司研發費用支出1.26 億元,佔營業收入比例為5.1%。公司承擔的科技部“02 專項”《20-14nm 集成電路用300mm 硅片成套技術開發與產業化》通過驗收;《300mm 無缺陷硅片研發與產業化》項目取得重大技術突破。公司成功通過14nm 邏輯產品用300mm 半導體硅片的技術認證,實現面向14nm 工藝節點應用的300mm 半導體硅片的批量供應;成功研發19nm DRAM 用300mm半導體硅片並展開驗證,取得突破性進展;成功通過面向64 層與128 層3DNAND 應用的300mm 拋光片認證並實現大批量供貨。同時公司300mm 硅片認證週期開始呈縮短趨勢,有利於加快公司產品在下游客户的快速導入和放量。
盈利預測及估值
公司是國內半導體硅片龍頭,12 英寸硅片產能全國領先,產品認證進展順利。
我們預計公司2022-2024 年歸母淨利潤分別為2.14、2.98、4.26 億元,對應EPS 分別為0.08、0.11、0.16 元/股,對應PE 分別為279、200、140 倍。
風險提示:市場競爭加劇,客户認證不及預期。