精编自东方证券：光学指纹识别前景可期

全面屏是智能手机的不可逆趋势，随着技术的成熟，光学屏下指纹识别方案即将迎来爆发。丘钛科技，近日公告获得某家中国领先手机品牌制造商的首批屏下指纹识别模组批量采购订单和备料需求指示，数量合计超过700万颗。受此影响，丘钛科技股价一日涨逾50%。

1、全面屏手机受追捧，催生新一代指纹识别方案

全面屏市场已被全面激活，2017年，全球全面屏智能手机的出货量已超过2.1亿部，渗透率达9%，预计到2020年出货量将超过14亿部，渗透率将迅速提升至85%。在全面屏大趋势下，屏下指纹识别能实现指纹识别模组与显示屏和触摸屏的全面整合，可实现高屏占比，并将实现在屏幕的任何位置都可以进行指纹识别操作。

2、全面屏大趋势下的三种识别方案

背部电容指纹识别：小米MIX和三星S8由于超高的屏占比而将指纹识别挪到背面，但这种设计在一定程度上影响了操作体验。

3D面部识别：iPhoneX采用3D面部识别方案，但该方案在使用前需要唤醒屏幕、识别的准确性受握持角度和距离等影响，此外，目前3D面部识别良产率低，成本相对高昂，iPhoneX的成本价约20美元。

屏下指纹识别：屏下指纹识别把指纹识别模组与显示屏和触摸屏全面整合，可实现超过85%的屏占比，目前已成功搭载在vivoX20plus、华为MateRS、小米8等机型中。

3、光学屏下指纹识别方案优势显著，前景明朗

屏下指纹识别技术主要有超声波、光学技术。相比于超声波技术，光学技术在成本、成熟度、穿透厚度、图像质量、分辨率、防伪能力、便携程度、耐用性等多个方面优势明显，有望成为屏下指纹识别方案的主要技术。汇顶、新思等光学方案已在华为、小米、Vivo等旗舰机型上获得小批量运用。

4、投资建议

全面屏是智能手机的不可逆趋势，随着技术的成熟，光学屏下指纹识别方案即将迎来爆发，建议关注光学指纹芯片和方案商的头部公司汇顶科技，领先的模组厂商丘钛科技。

光学指纹芯片空间巨大

根据IHS的预测，2018年搭载屏下指纹识别的智能手机出货量至少为900万台，到2019年将超过1亿台，若三星将屏下指纹识别技术搭载于GalaxyNote9中，则18年的出货量将增加至2000万台以上。按照2018年和2019年出货量分别为900万台和1亿台、单价分别为53元和40元计算，光学指纹芯片2018-19年的市场空间分别为10亿元和41亿元。

2017年上半年的数据，FPC、汇顶是目前指纹芯片市场两大赢家，FPC虽为瑞典企业，但基本依赖于中国市场生存。汇顶作为国产唯一能与FPC抗衡的芯片厂，全球份额达到23%。

领先的模组厂商

丘钛科技，近日公告获得某家中国领先手机品牌制造商的首批屏下指纹识别模组批量采购订单和备料需求指示，数量合计超过700万颗。受此影响，丘钛科技股价一日涨逾50%。

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