2022-04-12光大证券股份有限公司吴春旸对优博讯进行研究并发布了研究报告《2021年度报告点评：疫情影响交付确认，行业长期景气趋势不变》，本报告对优博讯给出买入评级，当前股价为14.99元。

　　优博讯(300531)
　　事件：2022年4月11日，公司发布2021年年度报告，实现营收14.17亿元，同比增长22.19%；归母净利润1.54亿元，同比增长28.94%；扣非归母净利润1.52亿元，同比增长39.14%；经营性现金流净额1.51亿元，同比增长20.38%。
　　各项业务全线保持较好增长。公司主要产品按形态划分为智能数据终端/智能支付终端/专用打印机/软件、开发及服务和包括配件销售等在内的其他业务，2021年收入占比分别为45.8%/8.3%/34.1%/1.7%/10.1%，具体来看：1）智能数据终端2021年营收6.5亿元，同比增长17.0%。2）智能支付终端营收1.2亿元，同比增长17.3%。3）专用打字机营收4.8亿元，同比增长26.3%。4）软件、开发及服务业务营收0.24亿元，同比增长50.3%。5）其他业务营收1.4亿元，同比增长34.9%。
　　“数字经济”大背景下，行业数字化渗透加速，各类智能终端需求前景广阔。公司以IoT智能终端产品为载体，协助企业进行智能化、自动化转型升级，行业场景遍及物流快递、电子商务、零售和服务、生产制造、医疗卫生等。作为核心下游之一，物流快递行业发展良好，根据国家邮政局数据，2021年全国快递服务企业业务量累计完成1,083亿件，同比增长29.9%，同时行业内企业信息技术建设投入加大，逐渐向技术密集期过渡，智慧物流作为工业4.0的核心组成部分，受益于工业互联网发展长期拓展空间广阔。
　　鸿蒙产业核心受益标的，千万台量级终端需求有望于2022年开始逐步释放。移动端信创因鸿蒙而始，警务单兵执法、电力/卫生/环保/林业/安监/渔政等人员作业、党政军仓储物流、医院巡视管理终端等数千万台量级的鸿蒙终端需求正待释放。公司积极参与到开源鸿蒙项目中，以金牌捐赠人身份加入“开放原子开源基金会”，并成为项目群B类捐赠人，在行业应用AIDC（自动识别与数据采集）、IoT、支付等领域参与鸿蒙项目的建设。目前公司的部分智能终端产品已适配鸿蒙系统，更多升级与适配工作也在全面推进。
　　盈利预测：考虑到2022年受深圳、上海等主要城市疫情影响，部分客户需求和订单交付延缓，2023年在2022年低营收基数下，营收将有所下降，下调22-23年营收预测至17.83/24.55亿元（原值为19.78和26.63亿元，调整幅度-9.9%和-7.8%），新增24年营收预测为32.88亿；下调22-23年归母净利润预测至2.54/3.49亿元（原值为2.61和3.54亿元，调整幅度-2.5%和-1.3%），新增24年归母净利润预测为4.72亿元；22-24年EPS分别为0.77/1.06/1.42元，对应PE分别为20x/14x/11x，维持“买入”评级。
　　风险提示：市场竞争加剧；新冠疫情反复；新业务拓展不及预期。

该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级3家。证券之星估值分析工具显示，优博讯（300531）好公司评级为3星，好价格评级为3星，估值综合评级为3星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)

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