公司2022 年4 月7 日发布2021 年业绩快报和2022 年一季度业绩预告，2021 年实现归母净利润2.07 亿元，同比增长30%；2022 年一季度实现归母净利润3,500 万元-4,000 万元，比21 年同期增长32%-50%。
2021 年利润率优化带来业绩高增，2022Q1 业绩保持高速增长。1）2021年：公司积极开拓市场，同时持续优化业务结构，软件相关业务占比提升，根据公司业绩快报计算，公司2021 年净利率14%，较2020 年提升约3 个百分点。
2021 年公司营业利润、利润总额、归母净利润同比增速均超30%。2）2022Q1：
公司归母净利润增速区间为32-50%，扣非归母净利润增速区间为31-50%。公司在数字化产业、产业数字化、数字治理、数据要素资源应用等领域的订单实现了快速增长，数字经济相关业务已经成为公司发展的重要引擎。
同时，根据公告，公司今年将往年第三季度发放的部分绩效奖金提前至第一季度发放，扣除绩效奖金的影响，2022Q1 归母净利润的同比增幅约为60%—80%。
数字经济发展大势所趋，政策催化下“一网统管”、数据化治理等建设利好公司。1）政策催化下“一网统管”等建设前景可期。2022 年3 月28 日，住建部发布《关于全面加快建设城市运行管理服务平台的通知》，提出“2023 年底前，所有省、自治区建成省级城市运管服平台，地级以上城市基本建成城市运管服平台。2025 年底前，城市运行管理“一网统管”体制机制基本完善，城市运行效率和风险防控能力明显增强，城市科学化精细化智能化治理水平大幅提升”。“一网统管”、“网格化管理”等有望成为数字经济建设重点，公司在行业内深耕多年，具有领先地位，有望充分受益于政策推进。2）发力“数据治理”，L4 智能网格车长期前景可期。公司L4 智能网格车加载各种数据采集设备，在多个场景采集数据，通过边缘计算能力实现相关数据的计算，并将结果传输给指挥中心，在提升城市数据治理效率方面具有潜力。相关业务的推广也有望带来公司商业模式的转变，具有SaaS 转型潜力，同时助力人力成本不断优化。
投资建议：在数字经济建设大趋势下，公司作为智慧城市领军企业，有望受益于“一网统管”、“网格化管理”等建设的推进；同时公司发力 “L4 无人驾驶+运营”，提升城市数据治理能力，并逐步推动自身商业模式转变。预计公司2021-2023 年EPS 为0.42/0.57/0.72 元，对应PE 为48X、35X、28X。考虑到公司在智慧城市领域的市场地位，选取智慧城市领域科大讯飞、万达信息作为可比公司，相关可比公司2022 年平均PE 为42X。考虑到公司在“一网统管”等领域的优势以及在L4 智能网格车领域的长期前景，维持“推荐”评级。
风险提示：新技术推进不及预期，疫情影响存在不确定性；行业竞争加剧。
公司2022 年4 月7 日發佈2021 年業績快報和2022 年一季度業績預告，2021 年實現歸母淨利潤2.07 億元，同比增長30%；2022 年一季度實現歸母淨利潤3,500 萬元-4,000 萬元，比21 年同期增長32%-50%。
2021 年利潤率優化帶來業績高增，2022Q1 業績保持高速增長。1）2021年：公司積極開拓市場，同時持續優化業務結構，軟件相關業務佔比提升，根據公司業績快報計算，公司2021 年淨利率14%，較2020 年提升約3 個百分點。
2021 年公司營業利潤、利潤總額、歸母淨利潤同比增速均超30%。2）2022Q1：
公司歸母淨利潤增速區間爲32-50%，扣非歸母淨利潤增速區間爲31-50%。公司在數字化產業、產業數字化、數字治理、數據要素資源應用等領域的訂單實現了快速增長，數字經濟相關業務已經成爲公司發展的重要引擎。
同時，根據公告，公司今年將往年第三季度發放的部分績效獎金提前至第一季度發放，扣除績效獎金的影響，2022Q1 歸母淨利潤的同比增幅約爲60%—80%。
數字經濟發展大勢所趨，政策催化下“一網統管”、數據化治理等建設利好公司。1）政策催化下“一網統管”等建設前景可期。2022 年3 月28 日，住建部發布《關於全面加快建設城市運行管理服務平臺的通知》，提出“2023 年底前，所有省、自治區建成省級城市運管服平臺，地級以上城市基本建成城市運管服平臺。2025 年底前，城市運行管理“一網統管”體制機制基本完善，城市運行效率和風險防控能力明顯增強，城市科學化精細化智能化治理水平大幅提升”。“一網統管”、“網格化管理”等有望成爲數字經濟建設重點，公司在行業內深耕多年，具有領先地位，有望充分受益於政策推進。2）發力“數據治理”，L4 智能網格車長期前景可期。公司L4 智能網格車加載各種數據採集設備，在多個場景採集數據，通過邊緣計算能力實現相關數據的計算，並將結果傳輸給指揮中心，在提升城市數據治理效率方面具有潛力。相關業務的推廣也有望帶來公司商業模式的轉變，具有SaaS 轉型潛力，同時助力人力成本不斷優化。
投資建議：在數字經濟建設大趨勢下，公司作爲智慧城市領軍企業，有望受益於“一網統管”、“網格化管理”等建設的推進；同時公司發力 “L4 無人駕駛+運營”，提升城市數據治理能力，並逐步推動自身商業模式轉變。預計公司2021-2023 年EPS 爲0.42/0.57/0.72 元，對應PE 爲48X、35X、28X。考慮到公司在智慧城市領域的市場地位，選取智慧城市領域科大訊飛、萬達信息作爲可比公司，相關可比公司2022 年平均PE 爲42X。考慮到公司在“一網統管”等領域的優勢以及在L4 智能網格車領域的長期前景，維持“推薦”評級。
風險提示：新技術推進不及預期，疫情影響存在不確定性；行業競爭加劇。
