事件：
公司公布了2021 年年报。2021 年公司实现营业收入143.61 亿元，同比增长14.13%；实现归母净利润3.28 亿元，同比增长24.45%；扣非归母净3.24 亿元，同比增长19.73%。
点评：
营收稳健增长，盈利能力提升。2021 年我国在严峻的国际环境和疫情形势下，重点落实六稳、六保工作。公司紧跟国家新基建步伐，积极响应双碳战略目标，实现了营业收入的平稳增长，其中，工程施工行业贡献115.32 亿元，同比增长20.10%，占总营收80.30%。公司坚持稳中求进，加强经营全过程管理，2021 年毛利率/净利率分别为11.25%/2.55%，较2020 年提升0.09pct/0.36pct，盈利能力有所提升。2022 年公司经营计划为实现营业收入同比增长12.16%，归母净利润同比增长12.01%。
全力发展清洁能源发电，前景可期。公司坚定不移推动清洁能源发电业务，坚持做强做大，是广东省属清洁能源发电装机规模最大、可开发资源最多的企业，风电塔筒制造业务也属国内第一梯队。截止2021 年底，公司拥有已投产清洁能源装机1.54GW，其中水电/风电/光伏发电装机分别为0.26/0.67/0.61GW，在建200MW，储备项目充足。未来公司将继续抢抓双碳战略机遇，全力拓展能源市场，2022 年目标为新增清洁能源投产1.2GW，前景可期。
积极布局氢能产业，或受益顶层设计落地。公司此前与内蒙古乌海市政府、兴邦科技达成战略合作，共同投资氢电产业链，预计总投资168~188亿元，分三年落地。其中，公司主要负责风光电与绿氢制/储/运/加的投资、建设、运营。日前，《氢能产业发展中长期规划（2021-2035 年）》发布，明确了氢能是未来国家能源体系重要组成部分的战略定位，提出要适度超前部署一批氢能项目，推进氢能在交通、储能、发电、工业领域的应用。未来氢能产业或形成广阔市场，公司积极布局有望抢占先机。
给予公司“增持”评级。预计公司2022-2024 年EPS 为0.33/0.39/0.48 元，对应PE 为26.14/22.05/17.82 倍。
风险提示：公司业绩不如预期，新基建投资不如预期，项目回款风险
事件：
公司公佈了2021 年年報。2021 年公司實現營業收入143.61 億元，同比增長14.13%；實現歸母淨利潤3.28 億元，同比增長24.45%；扣非歸母淨3.24 億元，同比增長19.73%。
點評：
營收穩健增長，盈利能力提升。2021 年我國在嚴峻的國際環境和疫情形勢下，重點落實六穩、六保工作。公司緊跟國家新基建步伐，積極響應雙碳戰略目標，實現了營業收入的平穩增長，其中，工程施工行業貢獻115.32 億元，同比增長20.10%，佔總營收80.30%。公司堅持穩中求進，加強經營全過程管理，2021 年毛利率/淨利率分別為11.25%/2.55%，較2020 年提升0.09pct/0.36pct，盈利能力有所提升。2022 年公司經營計劃為實現營業收入同比增長12.16%，歸母淨利潤同比增長12.01%。
全力發展清潔能源發電，前景可期。公司堅定不移推動清潔能源發電業務，堅持做強做大，是廣東省屬清潔能源發電裝機規模最大、可開發資源最多的企業，風電塔筒製造業務也屬國內第一梯隊。截止2021 年底，公司擁有已投產清潔能源裝機1.54GW，其中水電/風電/光伏發電裝機分別為0.26/0.67/0.61GW，在建200MW，儲備項目充足。未來公司將繼續搶抓雙碳戰略機遇，全力拓展能源市場，2022 年目標為新增清潔能源投產1.2GW，前景可期。
積極佈局氫能產業，或受益頂層設計落地。公司此前與內蒙古烏海市政府、興邦科技達成戰略合作，共同投資氫電產業鏈，預計總投資168~188億元，分三年落地。其中，公司主要負責風光電與綠氫制/儲/運/加的投資、建設、運營。日前，《氫能產業發展中長期規劃（2021-2035 年）》發佈，明確了氫能是未來國家能源體系重要組成部分的戰略定位，提出要適度超前部署一批氫能項目，推進氫能在交通、儲能、發電、工業領域的應用。未來氫能產業或形成廣闊市場，公司積極佈局有望搶佔先機。
給予公司“增持”評級。預計公司2022-2024 年EPS 為0.33/0.39/0.48 元，對應PE 為26.14/22.05/17.82 倍。
風險提示：公司業績不如預期，新基建投資不如預期，項目回款風險
