大和發研報指,香格里拉(亞洲)(00069)2021年業績大致符合該行預期。其中2021年下半年,收入同比增長19.9%,略高於該行增長18.5%的預期;總EBITDA(税息折舊及攤銷前利潤)同比增長40.5%至2.18億美元,略高於該行預期的2.16億美元。
但由於今年年初至今的疫情影響,其中國大陸和香港酒店的入住率在2022年前3個月均大幅下降,3月至今的入住率降至30%以下,為過去12個月以來的最低點。但管理層對此樂觀地認為,疫情可以在今年5月之前得到控制。據以往經驗,疫情得到控制後,餐飲業務平均需要2周恢復,而入住率則在6周內恢復。由於疫情導致的不確定性,該行預計EBITDA的增長將主要來自其海外業務,尤其是在新加坡。此外,集團在2021年將現金支出減少至僅5120萬美元(2020年為3.02億美元),並計劃在 2022年實現正的經營現金流。
該行將2022-23年EBITDA的有效份額估計值下調2-4%,目標價從7.3港元下調8.2%至6.7港元,重申“跑贏大市”評級。